近期，外資巨頭對(duì)中國(guó)銀行股的看法發(fā)生了顯著轉(zhuǎn)變，紛紛唱多這一板塊。摩根大通在其最新報(bào)告中明確指出，中國(guó)銀行股有望迎來進(jìn)一步的上漲空間。

摩根大通分析師指出，中國(guó)銀行股受益于凈息差的企穩(wěn)以及手續(xù)費(fèi)收入的持續(xù)增長(zhǎng)。報(bào)告預(yù)測(cè)，A股銀行板塊存在高達(dá)15%的潛在漲幅，而港股銀行板塊也有望上漲8%。這一樂觀預(yù)測(cè)主要基于對(duì)中國(guó)銀行業(yè)基本面的積極展望。

與此同時(shí)，外資對(duì)中國(guó)股市的整體前景也愈發(fā)看好。瑞銀分析師表示，流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的中國(guó)股市牛市反彈預(yù)計(jì)至少將持續(xù)到9月份。這一判斷反映了多數(shù)投資者對(duì)股市下行風(fēng)險(xiǎn)有限的共識(shí)。

路博邁基金同樣看好中國(guó)資產(chǎn)，認(rèn)為中國(guó)資產(chǎn)仍處于全球低配狀態(tài)。隨著流動(dòng)性的寬松，A股對(duì)外資和長(zhǎng)期資金的吸引力正在不斷上升。這一趨勢(shì)預(yù)示著外資將加速流入中國(guó)股市，進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)上漲。

摩根大通分析師Katherine Lei在報(bào)告中詳細(xì)闡述了看好中國(guó)銀行股的理由。她指出，凈息差的穩(wěn)定、手續(xù)費(fèi)收入的增長(zhǎng)以及高股息回報(bào)共同推動(dòng)了中國(guó)銀行股的上漲潛力。報(bào)告還預(yù)計(jì)，今年內(nèi)地銀行股的平均股息收益率將達(dá)到約4.3%，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下極具吸引力。

Katherine Lei進(jìn)一步表示，得益于凈息差改善和手續(xù)費(fèi)收入的溫和回升，銀行的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)將在下半年顯著改善。她認(rèn)為，降息周期即將結(jié)束，今年下半年或2026年可能還會(huì)再降息1—2次，這將為銀行業(yè)提供更多的盈利機(jī)會(huì)。

在市場(chǎng)層面，盡管部分銀行股自7月11日創(chuàng)歷史新高后經(jīng)歷了股價(jià)回調(diào)，但天風(fēng)證券認(rèn)為，這主要是受前期漲勢(shì)較強(qiáng)后的階段性調(diào)整、套利資金“分紅即走”策略以及部分銀行股東高位減持等因素的影響。然而，天風(fēng)證券仍看好銀行股估值的長(zhǎng)期修復(fù)趨勢(shì)。

天風(fēng)證券指出，2025年上半年業(yè)績(jī)可能兌現(xiàn)部分基本面邊際改善預(yù)期，包括凈息差邊際企穩(wěn)、非息收入持續(xù)改善以及一攬子金融政策落地等，這些因素將持續(xù)緩解銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力，推動(dòng)行業(yè)整體撥備充足，進(jìn)而反哺利潤(rùn)。

資金面驅(qū)動(dòng)下的估值修復(fù)行情也有望延續(xù)。在低利率和“資產(chǎn)荒”背景下，銀行高股息、類固收的優(yōu)勢(shì)愈發(fā)凸顯。同時(shí)，銀行低估值優(yōu)勢(shì)顯著，增量資金的持續(xù)涌入將帶動(dòng)銀行板塊估值明顯修復(fù)。

從宏觀經(jīng)濟(jì)和政策層面來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，PMI數(shù)據(jù)逐步回升。若經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，企業(yè)信貸需求增加，銀行資產(chǎn)質(zhì)量有望改善，凈息差壓力也將得到緩解，這對(duì)銀行板塊構(gòu)成利好。

從資金層面來看，保險(xiǎn)資金、公募基金等長(zhǎng)期資金對(duì)銀行股的配置需求持續(xù)上升，增量資金的持續(xù)流入為銀行板塊提供了堅(jiān)實(shí)的資金支撐。市場(chǎng)人士認(rèn)為，居民資金入市潛力巨大，公私募基金規(guī)模有望持續(xù)攀升，海外資金增配A股的意愿也將進(jìn)一步增強(qiáng)。