文 | 硅谷101

經(jīng)過5年的等待，馬斯克終于在遲到一小時后，僅花了20分鐘，就介紹完了特斯拉最新發(fā)布的Robotaxi：沒有方向盤，沒有踏板，沒有后視鏡，沒有充電接口。

這看上去確實非常有“未來感”，很多人也喜歡這個設(shè)計，很符合馬斯克和特斯拉的風(fēng)格。

然而，缺乏技術(shù)細(xì)節(jié)的介紹，也讓市場一片看衰：我們期待了這么久，什么細(xì)節(jié)都沒公布，你20分鐘就把我們打發(fā)了？

果然，第二天市場一開盤特斯拉股價大跌10%，華爾街并沒有對特斯拉的未來買賬。

這場發(fā)布會有人認(rèn)為非常驚艷，卻也有人認(rèn)為不合格。

在兩派感受完全不同的觀點中，我們來試圖再挖一下，這次特斯拉發(fā)布會給出的有限技術(shù)細(xì)節(jié)信息，意味著什么，而未來無人駕駛市場又會引來哪些變革呢？

這篇文章將從技術(shù)、運營、和華爾街視角，來聊聊業(yè)界是如何看待特斯拉的這場重要發(fā)布會。

01 解讀發(fā)布會：驚喜與失望并存

從外界的反應(yīng)來看，大家對這場發(fā)布會的感受總結(jié)起來就是：驚喜與失望并存。

我們來看看總共展示的3款產(chǎn)品：只有兩個座位的Cybercab、能坐20人的Robovan，還有Optimus擎天柱人形機(jī)器人。

先來說車。不得不說，這兩款車的造型確實非常獨特。

Cybercab采用蝴蝶門和溜背造型，特斯拉的設(shè)計美感真的沒得說。

外界有不少人猜測，這就是傳說中特斯拉想推出的低價版車型Model 2，但因為Model 2項目被馬斯克砍掉，所以這次就直接用Model 2的基礎(chǔ)調(diào)整了一下，成為未來特斯拉Robotaxi的主力車型。

而特斯拉前AI工程師于振華卻認(rèn)為，這就是一輛專門為Robotaxi設(shè)計的車。

于振華

前特斯拉AI工程師：

所謂Model 2其實并沒有在就未來幾年會有量產(chǎn)計劃，那么下一步特斯拉的低成本的車，實際上并不是Model 2，是另外一個產(chǎn)品，應(yīng)該是四人座的，兩人座的Cybercab是為Robotaxi所定制的。

同時有人說Cybercab的外形有點像Cybertruck的材料，但我們的訪問嘉賓在發(fā)布會現(xiàn)場和工作人員證實了：Cybercab的材料和Cybertruck是不同的，很大因素是成本考慮。

CyberCat（Leo）

科技投資博主：

我也跟現(xiàn)場工作人員聊了這個車，他說他不是用Cybertruck的車皮材料合成的，原因是Cybertruck它追求的是堅固，可以非常的持久耐用。而Cybercab它追求的理念，是降低重量，用了非常輕便的一個材料，這樣的話能夠降低它的能耗。

我們再來快速過一下另外一個無人車Robovan。

Robovan是一款無人駕駛廂式車，就像是一個“公路高鐵”的概念：前后沒有車窗，看不到輪子，底盤近乎貼地，能搭載貨物，也可以坐20個人。

但幾乎我們訪問的所有嘉賓，都并不看好Robovan，一是覺得這個車型很多L4公司都在做，二是特斯拉并沒有給出任何量產(chǎn)時間細(xì)節(jié)，雖然設(shè)計讓大家覺得還挺酷，但這更多是一輛概念車。

曲寧

蔚來技術(shù)副總裁：

Robovan給我感覺更像是一個概念產(chǎn)品，因為在自動駕駛里頭，這類的車其實蠻多的。而且它沒有量產(chǎn)時間，當(dāng)時Cybercab 出了大概20個，Robovan是出了可能一輛還是幾輛，所以看起來好像不是一個特別明確的量產(chǎn)車型。

于振華

前特斯拉AI工程師：

我覺得它量產(chǎn)時很有可能會變化，因為Robovan我說實話它不像Cybercab那么的前瞻性，所以我認(rèn)為到最后會不一樣是很有可能的。

所以，外界認(rèn)為，特斯拉展示Robovan更多的只是來展現(xiàn)公司對未來城市布局的準(zhǔn)備。

另外，對于這兩款無人駕駛車型，除了都沒有方向盤、踏板和后視鏡之外，為了應(yīng)對全無人的場景，特斯拉將車輛的清潔問題交給了機(jī)械臂。

而充電問題則取消了充電接口，采用了無線充電。

其實取消充電接口這事早已初見端倪，2023年的特斯拉開發(fā)者日上，介紹供電時keynote的一張圖引起了大家的猜想：

特斯拉Model S車底有塊板，而墻上的充電樁看上去并沒有被使用，這讓大家紛紛猜測特斯拉會采用無線充電。

就在今年9月，特斯拉被爆出申請了無線充電的專利技術(shù)，而且已經(jīng)在Cybertruck上搭載。

另外，對于馬斯克的分享缺少細(xì)節(jié)，但直接拿了20輛Cybercab來直接給參會人體驗這個決定，外界也是有不同的看法的。

有批評的聲音認(rèn)為，現(xiàn)場路線太容易了，也沒有啥復(fù)雜情況，并不能證明特斯拉就具備無人駕駛的技術(shù)能力了。

但另一派的觀點，包括我們訪問的現(xiàn)場參會者對這場發(fā)布會的形式非常興奮，對我們說整個的體驗感受非常好。

他們認(rèn)為，現(xiàn)場乘坐了無人駕駛的體驗，看到機(jī)器人在旁邊跟你互動，雖然路線是比較簡單的路線，機(jī)器人可能也有人為遠(yuǎn)程操控，但參會者認(rèn)為，這讓他們感受到了未來的具像化。

CyberCat（Leo）

科技投資博主：

濟(jì)容投資首席投資官：

這個數(shù)字怎么來的？公司需要解釋，我們不懷疑它在這塊是有成本優(yōu)勢的，就是我們需要知道更多的細(xì)節(jié)，來推算這個數(shù)字是不是合理的 ，但是如果他真能做到，那他肯這肯定是一個大的利好。

于振華

前特斯拉AI工程師：

我覺得這個計算成本還是有分歧的，不同的分析師有不同分析，因為這里面有很多假設(shè)。

但是它比現(xiàn)有L4公司的成本低，我覺得是很容易理解，首先傳感器的話，這個它簡單，激光雷達(dá)是有維護(hù)成本的，又有折舊成本，還有它的車，L4公司不是量產(chǎn)車，特斯拉是量產(chǎn)車，車型是小車型，還有技術(shù)上，比如說沒有高精地圖等等。

0.2美金我覺得它也是一個長期的預(yù)測，不可能說這個東西一出來就是這個價格，它也是很長期達(dá)到一定規(guī)模才行。

對于Cybercab的運營成本，目前有太多模糊的地方，根據(jù)嘉賓的猜測來看，目前只能當(dāng)做特斯拉的長期規(guī)劃，放在習(xí)慣了說大話的馬斯克身上，什么時候落地依然是未知數(shù)。

但不可否認(rèn)的是，馬斯克畫的這張餅確實很香，如果特斯拉真能跑通這條路線，對現(xiàn)有的無人駕駛市場將帶來非常大的影響。

劉沁東（Bruce Liu）

濟(jì)容投資首席投資官：

之前為什么大家這么看好Tesla而不看好Waymo？就是因為Tesla能把成本降下來，能掙錢，Waymo是在一直在往里虧錢的，這不可持續(xù)。

我覺得在之前投資市場上這個認(rèn)知已經(jīng)是有的，那這個邊際變化有多大？就要看后面的數(shù)字落地了。

從發(fā)布會后的第二天，特斯拉股價下跌10%來看，顯然大家對馬斯克的故事還不夠買賬，那么問題出在哪了呢？最后我們來聊聊資本市場的看法。

04 華爾街無法做新估值

Chapter 4.1 細(xì)節(jié)缺失的發(fā)布會

華爾街失望的主要原因就在于，本次特斯拉公布的細(xì)節(jié)實在是太少了。

對于華爾街來說，更希望看到的是：清晰的Robotaxi發(fā)展路線、表現(xiàn)更好的FSD算法、一輛價格更低的車型。

但是這些都沒有，不免讓市場懷疑，特斯拉是否存在增長空間。

劉沁東（Bruce Liu）

濟(jì)容投資首席投資官：

從投資人的角度來講，整個發(fā)布會其實是令人失望的，那失望的點主要就是大家所期待的細(xì)節(jié)并沒有，當(dāng)沒有細(xì)節(jié)的時候，你怎么給這個公司定價呢？

我覺得市場也基本上反映了這個情緒，從不同的哪怕買方、賣方也好，大家基本上的結(jié)論也都是一樣的。

FSD算法作為特斯拉Robotaxi的“靈魂”，發(fā)布會上沒有提到任何技術(shù)進(jìn)展，也是另一個讓人失望的點。

在劉沁東看來，缺失了FSD的信息后，市場只能將特斯拉繼續(xù)看作是一個賣車的企業(yè)。

劉沁東（Bruce Liu）

濟(jì)容投資首席投資官：

在無人駕駛、無人經(jīng)濟(jì)這塊里面，（FSD）是最主要的基礎(chǔ)設(shè)施，伴隨而來的就是FSD要成熟，你的無人駕駛車，你的Robotaxi，當(dāng)包括后面的人形機(jī)器人這一系列，那我們就是在這的，你不相信這個故事，實際上你就是一個汽車公司。

但是在當(dāng)前汽車市場競爭日益激烈的環(huán)境下，特斯拉的銷量似乎正在失去優(yōu)勢。

根據(jù)特斯拉發(fā)布的2024年第二季度財報來看，凈利潤同比下滑達(dá)到45%，產(chǎn)量和交付量相比比一年分別下降了4.76%和14%。

劉沁東（Bruce Liu）

濟(jì)容投資首席投資官：

其實大家詬病它最大的一個問題就是，它沒有新的產(chǎn)品出來，一直還在賣Model 3、Model Y老產(chǎn)品。

而且它都是相對在高端的，這一塊市場上它基本上能吃到的都吃到了，想維持Elon Musk講的每年50%的增長難度很大，它必須需要去開拓下沉市場，所以大家為什么會有Model 2的需求？

但是它沒有給你一個細(xì)節(jié)說，Model 2什么時候才能出來？那你明年的預(yù)期是怎么算？沒有Model 2可以很確定地講，EPS（每股收益）是給不上去的，你的利潤率也是給不上去的。

Chapter 4.2 不確定因素

與之相對的，在特斯拉發(fā)布會后，打車平臺Uber卻贏來股價大漲?？赡苁袌鲆惨庾R到，特斯拉沒那么快拿下出租車的市場份額。

從技術(shù)上來看，F(xiàn)SD的技術(shù)是否已經(jīng)成熟到，能讓特斯拉為事故承擔(dān)責(zé)任，尚不明朗，而企業(yè)能否承擔(dān)責(zé)任是L4與L2最大的差距。

曲寧

蔚來技術(shù)副總裁：

我覺得它的FSD這個故事講了這么多年，但其實一直沒有完全的落地，就真正跨越到，OEM或者他們主機(jī)廠來去承擔(dān)責(zé)任這一步，這個方面其實我覺得還是蠻有挑戰(zhàn)的。

而從法律角度看，自動駕駛公司想在公共道路上測試無人駕駛車輛，就必須申請測試牌照。

申請牌照得先跑出足夠多的數(shù)據(jù)，證明車輛的安全性，同時由于美國各個州的法律不相同，特斯拉想獲得牌照必須每個州單獨申請，這又將拖慢整體的進(jìn)度。

劉沁東（Bruce Liu）

濟(jì)容投資首席投資官：

至少你能像Waymo這種，在這個州能有支持你做測試，你得到監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，這些細(xì)節(jié)你要給出來讓大家看到，而不是簡短地說，明年我們德州和加州就可以有了。我倒不是說他在撒謊或吹牛皮，就是有些東西還是要一點一點落地，然后我們才能去把它去分析清楚。

Cruise被吊銷執(zhí)照的案例也說明了這條路有多難走，同時，作為需要由公司承擔(dān)責(zé)任的L4公司，擺在特斯拉面前的還有事故責(zé)任風(fēng)險。

曲寧

蔚來技術(shù)副總裁：

Tesla現(xiàn)在已經(jīng)是一個幾千億、甚至接近萬億級別的公司的時候，它的責(zé)任風(fēng)險的就會更高一些。因為在美國訴訟的風(fēng)險是很高的，一旦有相關(guān)案例連續(xù)出現(xiàn)之后，可能會對他的壓力會比較大，這就純粹不是說技術(shù)的角度來衡量了。

正是因為L4的賽道充滿風(fēng)險，加上本次發(fā)布會馬斯克披露的信息太少，所以特斯拉在打破這些質(zhì)疑前，依然存在股價承壓的風(fēng)險。

劉沁東（Bruce Liu）

濟(jì)容投資首席投資官：

Tesla 經(jīng)常有這么個模式，大家叫sell the news，見事實沽出。當(dāng)這個東西真正的公布了之后，大家發(fā)現(xiàn)Elon Musk一直都是這樣子，可能老股東也都習(xí)慣了，承諾過多，交付不足，但是他又很厲害，最終總是還能給你交付。

那到這個點上，后面的故事是什么？我們就可以問一問，后面還能支撐它的故事是什么？我覺得FSD一定要有某種形式上的爆發(fā)點，你現(xiàn)在是每個月收100塊錢，到底有多少人用？你相對的安全指數(shù)是什么樣？這些都是很模糊的概念，每個人的理解又不一樣。

投資人怕不確定性，這些都是不確定性。那接下來看確實也看不到，因為大家都在琢磨，后面Tesla的利好的消息或者事件會是什么，現(xiàn)在可能暫時就出現(xiàn)一個真空期，那短期內(nèi)我覺得它股票是會受影響的。

總得來說，特斯拉未來的Robotaxi之路依然布滿荊棘，充滿了不確定性。

雖然目前市場不看好特斯拉的故事，但很多人，包括參會者們認(rèn)為，特斯拉無論是通過FSD的推廣，還是通過現(xiàn)場展示，都更具象地給人們勾勒了未來是什么樣的場景：

如果無人駕駛真的遍布城市，不僅可以解決交通擁堵，減少事故，還能將大片停車場歸還為居民的公園，這才應(yīng)該是科技發(fā)展最終的愿景。

就像馬斯克在發(fā)布會上說的那句金句: The future should look like the future（未來應(yīng)該看上去更像未來），這是馬斯克和特斯拉在設(shè)計和未來布局的理念，但通向未來的路上，還有很多挑戰(zhàn)與未知。