近期，港股市場經(jīng)歷了持續(xù)性的波動調(diào)整，兩大知名券商中金與華泰證券均對此發(fā)表了見解。海外市場的流動性緊縮趨勢以及特朗普相關(guān)交易成為市場情緒的主要擾動因素。

華泰證券觀察到，美國金融市場上周呈現(xiàn)出分化態(tài)勢：10年期美債收益率持續(xù)攀升，美元保持強勁，而美股則步入調(diào)整階段。這種環(huán)境下，港股市場遭遇了外資的顯著流出。

中金公司則指出，特朗普提名的鷹派內(nèi)閣成員加劇了市場對政策風險的擔憂，特別是關(guān)稅政策方面。特朗普正式就任前，“特朗普交易”可能仍有余波，而關(guān)稅政策可能迅速落地。對此，人民幣貶值或能部分抵消關(guān)稅帶來的負面影響。

從資金流動來看，港股和ADR市場上周繼續(xù)見證海外資金的加速流出，而A股市場則出現(xiàn)了海外主動資金的加速流入。

進入12月前，港股市場或再次面臨國內(nèi)的“政策窗口期”。歷史數(shù)據(jù)顯示，類似階段恒生指數(shù)的風險溢價往往會從樂觀水平向歷史均值靠攏。近期，恒指風險溢價在美元強勢影響下回升，已接近均值。

對于短期市場，海外流動性變化成為關(guān)鍵影響因素。港股持倉策略應(yīng)以穩(wěn)健為主，配置具有穩(wěn)定ROE和紅利屬性的公用事業(yè)和電信板塊，同時關(guān)注盈利表現(xiàn)仍具韌性的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。