2024年上半年，港股市場的IPO活動呈現出一幅復雜而多變的圖景。盡管新股上市數量實現了約五成的同比增長，但融資總額卻持續(xù)徘徊在過去十年的低位，且有半數新股在上市首日即遭遇破發(fā)。在此背景下，香港交易所推出了一系列旨在提升市場流動性的新政策，港幣-人民幣雙柜臺交易模式便是其中的亮點之一。與此同時，證監(jiān)會加快了對海外上市申請企業(yè)的備案進程，這一舉措促使近100家公司趕在年中前遞交了港股上市申請。

在這樣的市場環(huán)境下，如何在波動中尋找長期價值，如何捕捉潛力成長股，以及如何在追求投資回報的同時賦能上市公司，成為了投資者們共同面臨的課題。為此，第一財經觀察網特別專訪了某國際投資機構的執(zhí)行董事溫文浩，他所在的投資集團自上世紀80年代初創(chuàng)立以來，一直深耕國際石油大宗商品貿易等傳統(tǒng)實業(yè)，并逐步拓展至各大金融市場及資產類別。

溫文浩指出，集團對中概股的未來發(fā)展充滿信心，其長期做多中國的結構性趨勢策略并未改變。他分享了集團的核心投資邏輯，即基于內在價值的安全邊際投資。價值投資的核心在于，每一項投資標的都有其基于未來現金流折現的內在價值，而安全邊際則是指當市場價格低于這一內在價值時買入，以降低投資風險。

在投資原則上，溫文浩強調了兩點：能力圈原則和獨立思考原則。他主張只在熟悉和能夠理解的領域內投資，避免涉足不了解的行業(yè)或公司；同時，他強調獨立思考的重要性，避免盲目跟隨市場熱點或他人建議，而是基于自己的研究和分析形成獨立的投資判斷。

在分析方法上，溫文浩介紹了基本面分析和宏觀經濟分析的重要性。他強調，通過對公司的財務報表、行業(yè)前景、競爭優(yōu)勢、管理團隊等方面的深入研究，可以評估公司的內在價值；同時，也需要考慮宏觀經濟環(huán)境對投資標的的影響，如經濟增長、通貨膨脹、利率變化等。

對于投資上市公司的時機選擇，溫文浩認為IPO階段是目前最佳的時機。在這個階段，企業(yè)作為資本市場的新人，投資集團的專業(yè)價值能夠最大化地發(fā)揮作用。他強調，從長遠來看，股價遵循公司的基本面波動，因此找到營收、利潤和現金流持續(xù)增長的公司至關重要。

溫文浩還提到了企業(yè)文化在投資決策中的重要性。他發(fā)現，由創(chuàng)始人或家族管理的企業(yè)往往能在關鍵節(jié)點做出好的決策，使企業(yè)長期表現更佳。他強調，在研究公司時，除了關注財務報表等常規(guī)指標外，還需要與公司創(chuàng)始人、管理團隊進行深入交流，了解他們的經營理念、未來規(guī)劃以及企業(yè)文化等。

在賦能被投企業(yè)方面，溫文浩表示，集團的戰(zhàn)略賦能主要體現在二級市場的資本運作上。作為二級市場的“風險投資機構”，集團可以協(xié)助上市公司通過回購實施員工股權激勵、增發(fā)與配股擴大流動性等。集團還擁有獨特的資本市場資源，包括投資人關系、金融工具儲備、金融機構網絡等，這些資源既能為企業(yè)帶來財務投資，也能為企業(yè)帶來戰(zhàn)略價值。

展望未來，溫文浩表示，集團將繼續(xù)關注企業(yè)首次IPO的戰(zhàn)略配售以及被投企業(yè)的兼并收購，致力于在波動市場中尋找長期價值，為投資者創(chuàng)造更多回報。