派格生物再次踏上IPO征途，但此次目標(biāo)已從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)向港交所。這家專(zhuān)注于慢病及代謝疾病治療的公司，早在2021年就曾嘗試在科創(chuàng)板上市，然而，經(jīng)歷了兩輪問(wèn)詢后，其IPO申請(qǐng)于2022年4月遺憾終止。時(shí)隔近三年，派格生物并未放棄上市的夢(mèng)想，轉(zhuǎn)而向港交所遞交了新的IPO申請(qǐng)。

回顧派格生物在科創(chuàng)板的IPO歷程，其當(dāng)時(shí)提出的募資規(guī)模令人咋舌。根據(jù)公開(kāi)資料，派格生物計(jì)劃募集25.38億元，以此計(jì)算，公司估值將達(dá)到101.52億元。然而，這一雄心勃勃的計(jì)劃最終未能如愿，科創(chuàng)板IPO以失敗告終。此后，公司的估值也大幅縮水。2023年6月，派格生物完成了一輪融資，估值僅為40億元，與科創(chuàng)板IPO時(shí)的百億估值相去甚遠(yuǎn)。

派格生物自2008年成立以來(lái)，已經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)16年的發(fā)展，期間完成了9輪融資，累計(jì)融資金額達(dá)到5030萬(wàn)美元和10.47億元人民幣。然而，盡管時(shí)間和資金投入巨大，派格生物至今尚未有任何產(chǎn)品商業(yè)化落地。公司目前擁有6款候選產(chǎn)品，涵蓋2型糖尿病、肥胖癥、非酒精性脂肪性肝炎等多個(gè)領(lǐng)域，但均處于研發(fā)階段，尚未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)化。

缺乏商業(yè)化產(chǎn)品的支撐，派格生物一直處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年8月期間，公司累計(jì)虧損達(dá)到7.88億元人民幣。截至2024年8月末，派格生物的累計(jì)虧損金額更是高達(dá)10.53億元，幾乎耗盡了其歷輪融資所得。更為嚴(yán)峻的是，公司的現(xiàn)金流也面臨巨大壓力。截至2024年8月末，派格生物的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為2744.4萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流出。

然而，在派格生物的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，一個(gè)有趣的現(xiàn)象引起了關(guān)注。盡管公司面臨巨大的資金壓力，但其按公允價(jià)值計(jì)入損益的金融資產(chǎn)卻占據(jù)了資產(chǎn)總額的絕大部分。這些金融資產(chǎn)主要包括理財(cái)產(chǎn)品和銀行可轉(zhuǎn)讓定期存單，顯示出派格生物在生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)之外，還有相當(dāng)規(guī)模的投資理財(cái)活動(dòng)。這不禁讓人質(zhì)疑，派格生物到底是一家生物醫(yī)藥公司，還是一家投資理財(cái)公司？

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，派格生物仍然表示，公司擁有充足的運(yùn)營(yíng)資金來(lái)支持未來(lái)12個(gè)月的現(xiàn)有業(yè)務(wù)。這一表態(tài)或許與其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的金融資產(chǎn)有關(guān)，但無(wú)論如何，派格生物能否成功在港交所上市，仍然是一個(gè)未知數(shù)。對(duì)于這家歷經(jīng)坎坷的生物醫(yī)藥公司來(lái)說(shuō)，未來(lái)的道路依然充滿挑戰(zhàn)。