澳亞集團(tuán)深陷乳業(yè)寒冬，預(yù)計(jì)2024年凈虧損最高達(dá)13.8億

在乳制品行業(yè)的嚴(yán)冬中，曾被視為“得牧場(chǎng)者得天下”的黃金法則似乎已失去效力。隨著下游乳制品消費(fèi)市場(chǎng)的疲軟和原料奶供需失衡，整個(gè)行業(yè)遲遲未見回暖跡象。澳亞集團(tuán)，作為國(guó)內(nèi)前五大牧場(chǎng)企業(yè)之一，近期發(fā)布的2024年業(yè)績(jī)盈利警告顯示，其預(yù)計(jì)綜合虧損凈額將達(dá)到11.7億至13.8億元，與上一年同期的4.89億元相比，虧損幅度激增182%。

澳亞集團(tuán)虧損持續(xù)擴(kuò)大的主要原因在于，其他生物資產(chǎn)公允價(jià)值的減少以及銷售成本的變動(dòng)導(dǎo)致了更大的虧損。原料奶和肉牛售價(jià)的普遍下滑也成為了不可忽視的重要因素。2月11日晚，澳亞集團(tuán)（02425.HK）正式對(duì)外披露了這一盈利警告。

具體來看，澳亞集團(tuán)預(yù)計(jì)2024年的生物資產(chǎn)重估虧損將在11.8億至13.9億元之間，而上一年同期這一數(shù)字為6.68億元。重估虧損的增加主要是由于原料奶和淘汰牛售價(jià)的下降。與此同時(shí)，受外部消費(fèi)市場(chǎng)影響，原料奶和肉牛的銷售均價(jià)分別較2023財(cái)年下降了約17%和16%。

事實(shí)上，澳亞集團(tuán)并非孤例。近年來，國(guó)內(nèi)牧場(chǎng)企業(yè)普遍面臨虧損壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年至2022年期間，國(guó)內(nèi)新建或計(jì)劃新建的牧場(chǎng)達(dá)562家，存欄規(guī)模高達(dá)377萬(wàn)頭，其中七成以上為萬(wàn)頭牧場(chǎng)。然而，隨著產(chǎn)能的釋放，原料奶產(chǎn)量激增，但下游需求卻未能跟上，導(dǎo)致供需矛盾突出。

盡管澳亞集團(tuán)在奶牛養(yǎng)殖方面表現(xiàn)出色，其單頭成母牛年均產(chǎn)奶量遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，且飼料成本逐年下降，但無奈下游需求持續(xù)低于預(yù)期，原料奶平均售價(jià)不斷下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，澳亞集團(tuán)原料奶業(yè)務(wù)的毛利率已從2021年的35.1%一路降至2023年的20.8%，2024年上半年更是進(jìn)一步降至18.2%。

澳亞集團(tuán)早年從新交所上市企業(yè)佳發(fā)集團(tuán)分拆而來，曾與蒙牛乳業(yè)合作建立牧場(chǎng)，后自立門戶。截至目前，公司在內(nèi)蒙古、山東等地?fù)碛胁⒔?jīng)營(yíng)著11個(gè)奶牛牧場(chǎng)和兩家肉牛養(yǎng)殖場(chǎng)。然而，面對(duì)行業(yè)的周期性波動(dòng)和下游市場(chǎng)的疲軟，澳亞集團(tuán)也不得不調(diào)整其擴(kuò)張計(jì)劃。

在2023年報(bào)中，澳亞集團(tuán)表示，由于乳制品市場(chǎng)長(zhǎng)期需求疲弱，公司已對(duì)牧場(chǎng)擴(kuò)張計(jì)劃進(jìn)行了調(diào)整。原本計(jì)劃在2024年11月全面達(dá)到產(chǎn)奶條件的醇源4號(hào)牧場(chǎng)項(xiàng)目被延期至2025年12月，并宣布在未來五年內(nèi)不再投資新牧場(chǎng)項(xiàng)目。去年8月底，公司更是突然宣布暫停醇源4號(hào)牧場(chǎng)項(xiàng)目的建設(shè)，表示管理層仍在評(píng)估行業(yè)前景，以決定最佳投資時(shí)機(jī)。

澳亞集團(tuán)的投資舉棋不定，正是乳制品行業(yè)現(xiàn)狀的一個(gè)縮影。據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年期間，乳制品全渠道收入增速呈現(xiàn)波動(dòng)下滑趨勢(shì)，去年全年整個(gè)行業(yè)仍處于收縮狀態(tài)。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，各大乳企都不得不勒緊褲腰帶，應(yīng)對(duì)行業(yè)的嚴(yán)冬。

澳亞集團(tuán)在奶牛養(yǎng)殖方面的高效管理和成本控制能力，在一定程度上緩解了其業(yè)績(jī)壓力。然而，面對(duì)行業(yè)整體的不景氣和下游市場(chǎng)的疲軟，這些努力似乎仍難以扭轉(zhuǎn)公司的虧損局面。

展望未來，澳亞集團(tuán)將如何應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)、實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的扭虧為盈，仍是一個(gè)未知數(shù)。但可以肯定的是，在當(dāng)前的乳業(yè)寒冬中，澳亞集團(tuán)需要更加謹(jǐn)慎地評(píng)估市場(chǎng)形勢(shì)、調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，以應(yīng)對(duì)行業(yè)的不確定性和挑戰(zhàn)。