在智能設(shè)備日新月異的今天，下游產(chǎn)業(yè)鏈的動態(tài)持續(xù)吸引著業(yè)界的目光。技術(shù)層面，芯片制程工藝的屢次突破，對聲學(xué)、光學(xué)等配套零部件的性能提出了更高要求，迫使企業(yè)不斷在材料研發(fā)與精密制造技術(shù)上尋求創(chuàng)新。

市場需求層面，消費(fèi)者對智能設(shè)備的拍照與音頻體驗(yàn)愈發(fā)嚴(yán)苛，高端零部件的需求與日俱增。與此同時(shí)，新興智能設(shè)備如折疊屏手機(jī)、智能汽車的車載智能設(shè)備等，為零部件市場開辟了全新的競爭領(lǐng)域。

作為智能設(shè)備整體解決方案的全球領(lǐng)軍者，瑞聲科技（02018.HK）的發(fā)展態(tài)勢備受矚目。近期，瑞聲科技發(fā)布盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)截至2024年12月31日的年度未經(jīng)審核公司所有人應(yīng)占綜合凈利將躍升至17億元至18.15億元之間，同比增長約130%至145%。同日，港股開盤后，瑞聲科技股價(jià)上漲超過4%。

此番盈利增長背后，瑞聲科技受益于全球智能手機(jī)市場的回暖與產(chǎn)品高端化趨勢，以及通過收購Acoustics Solutions International B.V.（PSS）拓展的車載聲學(xué)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。然而，更深層次的邏輯在于消費(fèi)電子行業(yè)的結(jié)構(gòu)性變化與頭部企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整。

全球智能手機(jī)市場正經(jīng)歷觸底反彈，2024年第三季度出貨量同比增長2%至3.07億部，高端機(jī)型（售價(jià)600美元以上）出貨量增長15%，平均售價(jià)提升7%，收入同比增長10%。同時(shí)，中國新能源汽車市場蓬勃發(fā)展，2024年上半年銷量同比增長32%，帶動了車載聲學(xué)需求的激增。

智能手機(jī)的復(fù)蘇并非簡單的銷量回升，而是以“升規(guī)”為核心的產(chǎn)業(yè)升級。高端機(jī)型對聲學(xué)、光學(xué)、散熱等零部件的性能要求大幅提升，促使供應(yīng)鏈企業(yè)從“量增”轉(zhuǎn)向“價(jià)升”。瑞聲科技的聲學(xué)模組毛利率穩(wěn)定在30%，車載聲學(xué)業(yè)務(wù)也保持高位運(yùn)行。

瑞聲科技在聲學(xué)、光學(xué)、電磁傳動、傳感器及半導(dǎo)體等多個(gè)領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)底蘊(yùn)與廣泛的市場布局。其業(yè)務(wù)范圍涵蓋智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、智能穿戴設(shè)備等眾多智能終端產(chǎn)品，為全球知名品牌提供關(guān)鍵零部件與技術(shù)支持。

在聲學(xué)領(lǐng)域，瑞聲科技始終占據(jù)領(lǐng)先地位。2024年上半年，其SLS大師級揚(yáng)聲器出貨量超過1200萬只，同比增長近200%，創(chuàng)新型聲學(xué)和電磁二合一產(chǎn)品Combo系列出貨量接近450萬只。聲學(xué)業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)收入34.6億元，同比增長4.1%，毛利率為29.9%，同比提升4.4個(gè)百分點(diǎn)。

面對激烈的市場競爭，瑞聲科技憑借在聲學(xué)算法、材料科學(xué)等方面的專利技術(shù)，產(chǎn)品在音質(zhì)還原度、音頻動態(tài)范圍等關(guān)鍵指標(biāo)上優(yōu)勢顯著，從而在高端智能手機(jī)聲學(xué)組件市場占據(jù)較大份額。與此同時(shí)，瑞聲科技不斷投入研發(fā)，提升聲學(xué)產(chǎn)品的音質(zhì)、性能及小型化設(shè)計(jì)能力，以滿足智能設(shè)備對高品質(zhì)音頻體驗(yàn)的需求。

戰(zhàn)略層面，瑞聲科技通過收購PSS，實(shí)現(xiàn)了從“單點(diǎn)突破”到“生態(tài)整合”的轉(zhuǎn)變。上半年并表收入15.2億元，毛利率25%，并為小米SU7、理想L系列等新能源車型提供供應(yīng)。與此同時(shí)，競品公司歌爾股份也在橫向擴(kuò)張，通過布局VR/MR、智能穿戴等業(yè)務(wù)，形成“精密零組件+整機(jī)”的協(xié)同生態(tài)。

消費(fèi)電子行業(yè)的競爭已從單一產(chǎn)品競爭轉(zhuǎn)向多場景技術(shù)整合。瑞聲科技以聲學(xué)為起點(diǎn)，向光學(xué)、觸覺反饋、傳感器等領(lǐng)域延伸，構(gòu)建“感知體驗(yàn)”技術(shù)矩陣。然而，在聲學(xué)領(lǐng)域，歌爾股份是其重要競爭對手，歌爾在聲學(xué)組件的大規(guī)模生產(chǎn)和垂直整合方面具有優(yōu)勢。在光學(xué)領(lǐng)域，舜宇光學(xué)憑借深厚的技術(shù)積累和制造能力長期領(lǐng)先。在電磁傳動和精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，富士康等企業(yè)具有較強(qiáng)競爭力。

盡管面臨激烈競爭，瑞聲科技通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品差異化以及對高端市場的深耕，在各細(xì)分領(lǐng)域均保持了一定的市場份額和競爭優(yōu)勢。同時(shí)，行業(yè)也面臨新進(jìn)入者的挑戰(zhàn)，一些初創(chuàng)企業(yè)在新興技術(shù)領(lǐng)域不斷創(chuàng)新，試圖打破現(xiàn)有市場格局。

展望未來，隨著全球智能化浪潮的推進(jìn)，智能設(shè)備市場持續(xù)增長，為瑞聲科技所處的零部件行業(yè)帶來了廣闊的發(fā)展空間。智能手機(jī)市場對高端、差異化產(chǎn)品的需求依然強(qiáng)勁，對零部件的性能、品質(zhì)和創(chuàng)新要求也越來越高。同時(shí)，智能穿戴設(shè)備、智能家居等新興領(lǐng)域的崛起，為聲學(xué)、光學(xué)、傳感器等零部件創(chuàng)造了新的市場需求。

行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢多元化，如聲學(xué)領(lǐng)域的虛擬聲學(xué)、3D音頻技術(shù)，光學(xué)領(lǐng)域的高像素鏡頭、潛望式鏡頭技術(shù)，以及傳感器領(lǐng)域的高精度、低功耗傳感器技術(shù)等，都成為企業(yè)競爭的技術(shù)制高點(diǎn)。2024年，生成式AI本地化部署催生硬件升級需求，瑞聲科技為華為Mate 70 RS供應(yīng)AI影像模組，展現(xiàn)了其在新技術(shù)領(lǐng)域的布局。

在車載聲學(xué)領(lǐng)域，2025年全球車載聲學(xué)市場規(guī)模預(yù)計(jì)突破100億美元。瑞聲科技通過PSS占據(jù)新勢力車企50%份額，但博世、松下仍主導(dǎo)高端市場。面對未來行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇和競爭挑戰(zhàn)，瑞聲科技需繼續(xù)加大研發(fā)投入，緊跟技術(shù)趨勢，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，以鞏固和提升市場競爭力。