在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，千禾味業(yè)（603027.SH）遭遇了自上市以來的首次營業(yè)收入和歸母凈利潤雙下滑的困境。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.73億元，歸母凈利潤5.14億元，同比分別下降了4.16%和3.07%，扣非凈利潤也同比下降了5.12%，遠未達到公司設(shè)定的增長目標。

千禾味業(yè)曾憑借零添加產(chǎn)品成功在調(diào)味品行業(yè)脫穎而出，成為市場中的一匹黑馬。特別是在海天醬油雙標風(fēng)波后，零添加醬油品類備受關(guān)注，千禾味業(yè)也借此機會實現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長。然而，隨著競爭對手紛紛加入零添加產(chǎn)品的行列，市場同質(zhì)化競爭日益激烈，千禾味業(yè)面臨了前所未有的挑戰(zhàn)。

在2024年，千禾味業(yè)的醬油產(chǎn)品和食醋產(chǎn)品的營業(yè)收入分別下降了3.75%和12.52%。為了應(yīng)對市場變化，公司加強了原材料采購端和生產(chǎn)端的成本控制，使得醬油和食醋的直接材料成本分別下降了6.25%和16.14%，產(chǎn)品毛利率略有提升。然而，盡管公司采取了這些措施，仍然未能扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑的趨勢。

千禾味業(yè)早在2008年就推出了第一瓶零添加醬油，當(dāng)時市場上還沒有這一概念。然而，公司調(diào)味品業(yè)務(wù)一直未能取得顯著突破，直到2015年才向盈利水平更強的調(diào)味品行業(yè)轉(zhuǎn)型。2016年，千禾味業(yè)登陸資本市場，通過差異化產(chǎn)品迅速擴張調(diào)味品市場。2018年，公司正式瞄準“零添加”概念，并注冊了相關(guān)商標，逐漸在醬油市場中嶄露頭角。

然而，隨著市場競爭的加劇，千禾味業(yè)的零添加產(chǎn)品也受到了沖擊。今年3月，有媒體報道稱千禾御藏本釀380天醬油被檢出鎘元素，引發(fā)了消費者的質(zhì)疑和爭議。盡管公司多次澄清并經(jīng)過監(jiān)管機構(gòu)抽檢合格，但這場風(fēng)波仍然對品牌形象造成了一定的影響。

為了應(yīng)對市場變化，千禾味業(yè)繼續(xù)堅持產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略，并擴大了產(chǎn)品家族。去年，公司推出了多款新產(chǎn)品，包括濃香醬油、松茸生抽、千禾醇香醋等。然而，這些新產(chǎn)品尚未對業(yè)績產(chǎn)生明顯的拉動作用。為了攻占高端市場，公司還進行了內(nèi)部調(diào)整，主動下架了低價產(chǎn)品，并將營銷主要精力聚焦在更高價位的產(chǎn)品上。同時，公司還整頓了經(jīng)銷商群體，試圖提升整體質(zhì)量和運營效率。

然而，從去年的年報來看，這些調(diào)整并未能改善業(yè)績。相反，公司的存貨規(guī)模有所增加，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也延長了。面對市場挑戰(zhàn)和業(yè)績壓力，千禾味業(yè)需要繼續(xù)探索新的增長點和發(fā)展策略。