在全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與產(chǎn)業(yè)升級的背景下，顯示面板行業(yè)正經(jīng)歷前所未有的變革與挑戰(zhàn)。然而，逆境往往成為檢驗(yàn)企業(yè)發(fā)展韌性的試金石。作為偏光片行業(yè)的龍頭企業(yè)，杉杉股份（600884.SH）在顯示面板和新能源材料行業(yè)雙雙承壓的大環(huán)境下，展現(xiàn)出強(qiáng)大的發(fā)展韌性。

據(jù)CINNO Research報(bào)告，今年四季度購物旺季備貨需求提前，疊加國內(nèi)以舊換新、節(jié)能補(bǔ)貼政策刺激，LCD TV面板市場短期需求回暖，面板價(jià)格接近止跌。同時(shí)，Omdia的《顯示面板長期需求預(yù)測跟蹤報(bào)告》指出，2024年全球顯示面積需求預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)8%的強(qiáng)勁增長，尤其是大尺寸顯示面板市場，預(yù)計(jì)將從今年的7%攀升至2030年的11%。

近兩年，鋰電行業(yè)進(jìn)入調(diào)整周期，全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下跌，負(fù)極材料也不例外。受原材料價(jià)格波動(dòng)、市場競爭加劇、產(chǎn)能過剩等因素影響，行業(yè)整體景氣度承壓。同樣的調(diào)整也出現(xiàn)在偏光片行業(yè)，顯示面板行業(yè)面臨著終端需求增長動(dòng)能不足、產(chǎn)品價(jià)格下滑的雙重壓力。

然而，磨底中的行業(yè)已有好轉(zhuǎn)跡象。據(jù)Witsview數(shù)據(jù)，當(dāng)前面板價(jià)格已處于周期底部，隨著國內(nèi)廠商主動(dòng)降低稼動(dòng)率控制面板產(chǎn)能，海外廠商產(chǎn)能加速退出，供需關(guān)系持續(xù)優(yōu)化，價(jià)格回暖趨勢逐步確立。群智咨詢報(bào)告也表示，2024年將是國內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)從下滑轉(zhuǎn)向增長的轉(zhuǎn)折之年，偏光片作為面板核心材料，國產(chǎn)替代動(dòng)能充沛。

杉杉股份堅(jiān)持既定的雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞年度經(jīng)營計(jì)劃，通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、深化客戶合作、強(qiáng)化運(yùn)營管理等積極舉措，兩大核心業(yè)務(wù)訂單飽滿，盈利能力也實(shí)現(xiàn)逐季提升。根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，2024年上半年，杉杉股份在大尺寸偏光片的出貨面積份額為34%，持續(xù)保持全球第一。

負(fù)極材料領(lǐng)域，隨著行業(yè)回暖，杉杉股份持續(xù)強(qiáng)化與全球頭部電池企業(yè)合作的深度和廣度，并對主要頭部客戶的銷量實(shí)現(xiàn)顯著增長。根據(jù)鑫欏資訊數(shù)據(jù)，2024年上半年，公司負(fù)極材料人造石墨產(chǎn)量占比蟬聯(lián)行業(yè)第一。

杉杉股份二季度主業(yè)訂單飽滿，銷量環(huán)比提升，盈利能力逐季向好。公司2023年第四季度、2024年第一季度、2024年第二季度凈利潤分別為-4.37億元、-7328.18萬元、9085.64萬元，季度凈利潤正逐季恢復(fù)。特別是第二季度，高增長勢頭強(qiáng)勁，環(huán)比大增223.98%。

杉杉股份在行業(yè)底部始終堅(jiān)定發(fā)展戰(zhàn)略，通過研發(fā)創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)能規(guī)劃、降本增效、深化客戶關(guān)系等構(gòu)建發(fā)展韌性。2024年上半年，公司研發(fā)投入達(dá)到5.26億元，同比增長41.64%。在負(fù)極材料方面，通過加大市場拓展力度、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、保持產(chǎn)品迭代領(lǐng)先，實(shí)現(xiàn)了銷量大幅提升。上半年，公司負(fù)極材料銷量同比增長超過50%。

在產(chǎn)品創(chuàng)新上，杉杉股份實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)技術(shù)突破，包括人造石墨低成本能量密度提升技術(shù)的開發(fā)和量產(chǎn)、極限快充技術(shù)優(yōu)化、第一代動(dòng)力用高首效人造石墨的量產(chǎn)等。在成本控制上，公司持續(xù)開展原材料降本、改進(jìn)生產(chǎn)工藝降低能耗、提升智能制造水平等舉措，并穩(wěn)步推進(jìn)了云南一體化基地優(yōu)勢產(chǎn)能的逐步釋放。

偏光片方面，杉杉股份通過穩(wěn)定的生產(chǎn)供應(yīng)、豐富的產(chǎn)品體系、良好的客戶關(guān)系等積極舉措，實(shí)現(xiàn)了偏光片銷量穩(wěn)定增長。上半年，公司偏光片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.36億元，毛利率達(dá)13.25%。盡管受面板廠供應(yīng)形勢、市場供需關(guān)系、原材料價(jià)格等因素影響，上半年偏光片價(jià)格持續(xù)承壓，但公司通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、深化降本措施等積極舉措緩解價(jià)格下降帶來的壓力。

在產(chǎn)品方面，杉杉股份多款高端產(chǎn)品均已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨，包括LCD TV用廣視角偏光片、TV用超低反射偏光片、TV用高透過偏光片等。同時(shí)，公司正在測試更大尺寸的偏光片產(chǎn)品并推進(jìn)客戶認(rèn)證，OLED TV用偏光片、OLED手機(jī)偏光片、OLED顯示器偏光片均實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨。公司車載偏光片正在積極推進(jìn)內(nèi)部測試，將盡快送樣。