11月22日，豐華股份（600615.SH）股票一字板漲停開(kāi)盤(pán)，截至午盤(pán)報(bào)12.19元/股，漲10.02%。漲停的催化，是前一晚發(fā)布的公告。

根據(jù)披露，豐華股份控股股東東方鑫源集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東方鑫源”）擬將其持有的重慶鑫源農(nóng)機(jī)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“鑫源農(nóng)機(jī)”）51%股權(quán)無(wú)償贈(zèng)與公司，標(biāo)的為年入逾4億元的丘陵農(nóng)機(jī)頭部企業(yè)。

注意到，東方鑫源此番贈(zèng)與可謂迅速，入主豐華股份不到三個(gè)月即給出扶持動(dòng)作，且擬在年內(nèi)完成交割。不過(guò)，就鑫源農(nóng)機(jī)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，并表后更多只能做大豐華股份的營(yíng)收規(guī)模，盈利情況或仍不樂(lè)觀。

擬0元獲贈(zèng)鑫源農(nóng)機(jī)51%股權(quán)

公告顯示，鑫源農(nóng)機(jī)成立于2005年12月，注冊(cè)資本3750萬(wàn)元，有8條先進(jìn)的U型生產(chǎn)線(xiàn)，主要生產(chǎn)和銷(xiāo)售微耕機(jī)、田園管理機(jī)、小型收割機(jī)、旋耕機(jī)、拖拉機(jī)、通用機(jī)組、汽柴油動(dòng)力、園林機(jī)械等系列產(chǎn)品，年產(chǎn)能達(dá)150萬(wàn)臺(tái)套。其產(chǎn)品已通過(guò)歐盟CE、GS、美國(guó)EPA等國(guó)際認(rèn)證，業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)31個(gè)省市和全球80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

作為丘陵農(nóng)機(jī)領(lǐng)域頭部企業(yè)，鑫源農(nóng)機(jī)在適應(yīng)丘陵農(nóng)業(yè)作業(yè)的耕作機(jī)械、小型收獲機(jī)械、動(dòng)力平臺(tái)等方面堅(jiān)持自主創(chuàng)新，探索出一條丘陵農(nóng)業(yè)機(jī)械差異化發(fā)展之路，多項(xiàng)技術(shù)填補(bǔ)國(guó)際空白和國(guó)內(nèi)空白，擁有核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，小型收割機(jī)、微耕機(jī)產(chǎn)品銷(xiāo)量和市占率連續(xù)多年保持全國(guó)第一、全球前三。

截至今年9月30日，鑫源農(nóng)機(jī)總資產(chǎn)3.82億元，凈資產(chǎn)6743.42萬(wàn)元。2023年、2024年1-9月，鑫源農(nóng)機(jī)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.76億元、3.19億元；凈利潤(rùn)1734.45萬(wàn)元和663.31萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~801.41萬(wàn)元和4918.11萬(wàn)元。

根據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)報(bào)告，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，鑫源農(nóng)機(jī)價(jià)值約1.53億元，較合并報(bào)表口徑歸屬母公司的所有者權(quán)益賬面價(jià)值增值8597.32萬(wàn)元，增值率127.49%。根據(jù)協(xié)議，本次交易為不附加義務(wù)贈(zèng)與，交易對(duì)價(jià)為0元。

鑫源農(nóng)機(jī)系東方鑫源旗下企業(yè)，目前東方鑫源持股80.05%，龔大興持股19.95%。

控股股東入主不足三月

實(shí)際上，慷慨解囊的東方鑫源，入主豐華股份不過(guò)兩個(gè)多月。

資料顯示，東方鑫源始創(chuàng)于1997年，是一家涉及工業(yè)制造、金融服務(wù)、智慧出行等多個(gè)領(lǐng)域的大型企業(yè)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，現(xiàn)已形成以汽車(chē)、休閑越野摩托車(chē)、農(nóng)機(jī)通機(jī)、智慧出行+融資租賃的4+1產(chǎn)融一體發(fā)展平臺(tái)；并形成以重慶涪陵制造基地、重慶高新區(qū)制造基地、越南制造基地、SWM意大利制造基地+重慶涉外商務(wù)區(qū)總部的4+1地域布局。

2018年起，東方鑫源連續(xù)多年上榜“中國(guó)制造業(yè)企業(yè)500強(qiáng)”。截至2023年末，東方鑫源經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)為114.09億元、凈資產(chǎn)為39.94億元；2023年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收98.01億元，凈利潤(rùn)3.42億元。

股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，東方鑫源由龔大興持股70%，尹曉梅持股30%，實(shí)際控制人為龔大興。

而豐華股份主營(yíng)為鎂鋁合金汽車(chē)部件等壓鑄產(chǎn)品生產(chǎn)銷(xiāo)售及全鋁家居產(chǎn)品定制設(shè)計(jì)與制造業(yè)務(wù)，原本是隆鑫系旗下上市公司。伴隨隆鑫系暴雷和重整，東方鑫源于今年8月全額支付重整投資款7.45億元，同時(shí)，法院于8月28日將原控股股東隆鑫控股持有的公司5638.74萬(wàn)股（占公司總股本的29.99%）解除凍結(jié)并司法劃轉(zhuǎn)至東方鑫源。由此，東方鑫源成為華豐股份新控股股東，龔大興成為新實(shí)控人，后選舉龔大興為公司董事長(zhǎng)。

順便一提，即便今日股價(jià)漲停，東方鑫源的這筆投資目前還處于浮虧狀態(tài)。

早在入主之時(shí)，龔大興就曾表態(tài)：“豐華股份將繼續(xù)強(qiáng)化發(fā)展現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，下一步主要將圍繞鎂合金、鋁合金在交通工具輕量化、電動(dòng)化以及智能化方面的業(yè)務(wù)拓展，積極提升在新能源汽車(chē)和交通工具領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，以此增強(qiáng)上市公司盈利能力。”

注意到，豐華股份歷來(lái)規(guī)模偏小。2021-2023年、2024年1-9月，公司營(yíng)收分別為1.57億元、1.52億元、1.58億元、1.07億元，歸母凈利潤(rùn)-283.66萬(wàn)元、-805.87萬(wàn)元、423.69萬(wàn)元和464.50萬(wàn)元。

這意味著，即便年內(nèi)完成交割，并表后鑫源農(nóng)機(jī)也只能給豐華股份的營(yíng)收規(guī)模帶來(lái)助力，盈利能力則仍相對(duì)偏弱。另外，鑫源農(nóng)機(jī)負(fù)債率偏高，截至2024年9月末，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)82.37%。（本文首發(fā)于，作者｜蘇啟桃）