在中國(guó)市場(chǎng)這片充滿活力的投資熱土上，外資資管巨頭正紛紛調(diào)整策略，將中國(guó)資產(chǎn)從“可選項(xiàng)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤氨剡x項(xiàng)”。他們普遍認(rèn)為，隨著中國(guó)企業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力的日益增強(qiáng)，中國(guó)資產(chǎn)的估值將迎來從折價(jià)到溢價(jià)的轉(zhuǎn)變，重新規(guī)劃在中國(guó)資本市場(chǎng)的配置比例已迫在眉睫。

近日，美國(guó)知名對(duì)沖基金經(jīng)理大衛(wèi)·泰珀旗下的阿帕盧薩管理公司，以及景林資產(chǎn)等外資機(jī)構(gòu)，紛紛披露了截至2024年末的持倉(cāng)情況。從這些機(jī)構(gòu)的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作來看，加碼中國(guó)資產(chǎn)已成為一種共識(shí)。阿帕盧薩管理公司不僅增持了阿里巴巴、拼多多、京東、百度等中概股，還加大了對(duì)中國(guó)股票ETF的持有力度。截至去年四季度末，中國(guó)股票及相關(guān)ETF市值在其投資組合中的占比已高達(dá)約37%。

景林資產(chǎn)的海外主體同樣對(duì)中概股表現(xiàn)出了濃厚的興趣。其美股市場(chǎng)的前十大重倉(cāng)股中，中概股占據(jù)了多個(gè)席位。在去年四季度，景林資產(chǎn)還進(jìn)一步增持了拼多多、網(wǎng)易、滿幫集團(tuán)和中通快遞等中概股。這一系列的增持動(dòng)作，無疑反映了外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)長(zhǎng)期價(jià)值的看好。

事實(shí)上，全球配置型資管巨頭的資金流動(dòng)早在去年三季度就已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向中國(guó)資產(chǎn)。公開資料顯示，多家外資機(jī)構(gòu)在去年三季度增持了中通快遞、騰訊音樂、阿里巴巴等中概股。與此同時(shí)，他們還在不斷拋售美股科技巨頭如英偉達(dá)、特斯拉的股票，這一“買中賣美”的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

外資資管巨頭對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的重估，并非無的放矢。他們指出，一系列支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策出臺(tái)，為中國(guó)資產(chǎn)提供了有力的政策支撐。同時(shí)，中國(guó)上市公司正在從“內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”中轉(zhuǎn)向注重提升利潤(rùn)率，通過持續(xù)回購(gòu)股票或分紅來提高股東回報(bào)。中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也在不斷提升，從中國(guó)制造“出海”到中國(guó)品牌“出?！?，正在全球市場(chǎng)上書寫著新的篇章。

這種重估的趨勢(shì)不僅體現(xiàn)在外資資管巨頭的持倉(cāng)動(dòng)作上，還反映在全球資金的流動(dòng)上。富途數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)大盤股ETF、中國(guó)海外互聯(lián)網(wǎng)ETF等中國(guó)資產(chǎn)相關(guān)的ETF規(guī)模在不斷增加，顯示出全球資金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的追捧。匯豐等金融機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，中國(guó)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景將被投資者重新審視，AI應(yīng)用、算力等相關(guān)板塊有望成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

在此背景下，中國(guó)資產(chǎn)的重估已經(jīng)開始。以科技板塊為代表的中國(guó)資產(chǎn)正在逐漸積累長(zhǎng)期走牛的基礎(chǔ)。對(duì)于外資資管巨頭來說，中國(guó)市場(chǎng)這片“魚多的地方”無疑充滿了無限的機(jī)遇和潛力。