浙江正導(dǎo)技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“正導(dǎo)技術(shù)”）近日向北交所遞交了招股說明書，計劃通過IPO上市公開發(fā)行不超過3334萬股股票。這家深耕電線電纜領(lǐng)域的國家高新技術(shù)企業(yè)，自成立以來便專注于數(shù)據(jù)電纜、通信電纜、控制電纜、特種電纜及精密導(dǎo)體的設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。

正導(dǎo)技術(shù)的財務(wù)報告顯示，自2021年至2023年及2024年上半年，公司的營業(yè)收入持續(xù)增長，分別達(dá)到7.73億元、8.76億元、10.53億元和5.88億元。凈利潤也呈現(xiàn)出逐年攀升的趨勢，分別為1570.22萬元、2380.75萬元、7416萬元和2258.66萬元。然而，盡管業(yè)績亮眼，公司的盈利質(zhì)量卻不盡如人意。

在報告期內(nèi)，正導(dǎo)技術(shù)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，分別為-1.19億元、-1.99億元、-2.33億元和-0.77億元，累計凈流出高達(dá)6.28億元。這意味著，盡管賬面上有利潤，但公司實際上并未能從經(jīng)營活動中獲得現(xiàn)金流入。這一現(xiàn)金流狀況對公司的資金流動性構(gòu)成了壓力，因為公司的貨幣資金余額始終不足以覆蓋短期借款。

更令人矚目的是，在現(xiàn)金流緊張的背景下，正導(dǎo)技術(shù)在IPO申報前夕進行了大規(guī)模的分紅。2021年10月，公司分紅5424.1萬元，導(dǎo)致年末未分配利潤僅剩116.02萬元。這幾乎將公司前24年累積的經(jīng)營利潤一次性分配給了股東，引發(fā)了市場對其財務(wù)狀況的擔(dān)憂。

正導(dǎo)技術(shù)在信息披露和內(nèi)部控制方面也存在諸多問題。在IPO申報稿受理前夕，公司因未及時披露與Hyperline Systems Canada Ltd.（HSC公司）的訴訟糾紛信息，收到了浙江監(jiān)管局的行政監(jiān)管措施決定。該訴訟涉及貨款支付和反訴賠償，金額巨大，且至今未決。公司在公開轉(zhuǎn)讓說明書、年報及半年報中均未披露這一重要信息，直至2024年3月28日才進行補充披露。

除了信息披露違規(guī)，正導(dǎo)技術(shù)的內(nèi)部控制也不規(guī)范。公司曾以避稅為目的，通過業(yè)務(wù)費形式向員工支付獎金，金額達(dá)127.92萬元。同時，公司還存在以個人賬戶代收廢品廢料款、以現(xiàn)金形式發(fā)放高溫補貼和加班費等不規(guī)范行為。這些行為不僅違反了相關(guān)法規(guī)，也暴露了公司內(nèi)部控制的薄弱。

更為嚴(yán)重的是，正導(dǎo)技術(shù)為滿足貸款銀行受托支付要求，曾采取將貸款以采購貨款名義支付給供應(yīng)商浙江久立電氣材料科技發(fā)展有限公司（久立電氣），再由久立電氣轉(zhuǎn)回資金的操作。公司還通過久立電氣開展“轉(zhuǎn)貸”操作和“無真實交易背景票據(jù)融資”，涉及金額總計1893.49萬元。這些行為進一步加劇了市場對正導(dǎo)技術(shù)財務(wù)狀況的擔(dān)憂。

面對這些質(zhì)疑和擔(dān)憂，正導(dǎo)技術(shù)需要認(rèn)真審視自身的財務(wù)狀況和內(nèi)部控制問題，并采取有效措施進行整改。只有建立起健全的內(nèi)部控制體系，提高盈利質(zhì)量，才能贏得市場和投資者的信任，順利實現(xiàn)IPO上市的目標(biāo)。