2月21日，港交所披露了國內(nèi)事故車拍賣平臺博車網(wǎng)招股書，計(jì)劃募資約5億港元，目標(biāo)估值32億港元。

作為占據(jù)中國事故車拍賣市場31.3%份額的行業(yè)龍頭，博車網(wǎng)IPO卻引發(fā)市場爭議：一邊是事故車處置賽道年均20%的增長預(yù)期，另一邊則是用戶流失、成本承壓及供應(yīng)鏈不穩(wěn)的隱憂。

招股書顯示，2022-2023年，博車網(wǎng)凈利潤分別為-1.80億元、1.21億元，至2024年前三季度凈利潤才實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，為142.5萬元。背后是該公司通過削減銷售、研發(fā)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)扭虧。

更值得注意的是，2024年前三季度，博車網(wǎng)核心事故車拍賣業(yè)務(wù)活躍會員數(shù)同比減少10.6%；同時(shí)會員復(fù)購率不僅沒有增長，還較2023年的74.1%減少3.4個(gè)百分點(diǎn)至70.7%，反映出B端用戶（修理廠、二手車商等）對平臺依賴度下降

上游供應(yīng)鏈穩(wěn)定性也是博車網(wǎng)另一大隱患。2022年某頭部保險(xiǎn)公司自建拍賣平臺后，并策略性地減少了對獨(dú)立事故車拍賣平臺的供應(yīng)量，對這個(gè)細(xì)分市場產(chǎn)生了劇烈的沖擊。這給以事故車處理為主的博車網(wǎng)造成負(fù)面影響。

為培養(yǎng)業(yè)績增長的第二曲線，博車網(wǎng)瞄準(zhǔn)了二手車拍賣業(yè)務(wù)，但B2B并非二手車市場的核心，C2C和B2C模式才是市場認(rèn)可的重點(diǎn)。2024年前三季度，博車網(wǎng)拍賣交易的二手車數(shù)量、拍賣價(jià)格、交易總額等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)不同程度的下滑。

面對質(zhì)疑，博車網(wǎng)在招股書中披露了三大戰(zhàn)略：投資3.2億元建設(shè)新能源汽車損傷數(shù)據(jù)庫；與18家拆解企業(yè)共建認(rèn)證零部件流通體系；試點(diǎn)“定價(jià)權(quán)共享”模式綁定保險(xiǎn)公司。這些舉措能否破解行業(yè)痼疾尚待觀察。

有分析認(rèn)為，當(dāng)資本市場給予事故車賽道更多關(guān)注時(shí)，博車網(wǎng)需要證明的不僅是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，更是對萬億級汽車后市場價(jià)值鏈的重新定義能力。