寧德時(shí)代（下稱“寧德時(shí)代”“公司”，300750.SZ）近日發(fā)布2024年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3620.13億元，同比下降9.70%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)507.45億元，同比增長(zhǎng)15.01%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)449.93億元，連續(xù)兩年保持增長(zhǎng)。在新能源行業(yè)整體增速放緩的背景下，公司通過技術(shù)溢價(jià)與成本管控實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)韌性增長(zhǎng)。

寧德時(shí)代2024年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額同比增長(zhǎng)4.5%至969.9億元，凈利潤(rùn)率從2022年的10.2%攀升至2024年的14.0%，公司銷售費(fèi)用同比大幅削減80%至35.63億元，管理費(fèi)用則同比增加14.5%至96.90億元，反映其向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型的策略。

寧德時(shí)代2024年研發(fā)投入達(dá)186.07億元，占營(yíng)收的5.14%，持續(xù)加碼固態(tài)電池、超快充等前沿技術(shù)。值得注意的是，2024年寧德時(shí)代流動(dòng)負(fù)債占比增至61.8%，短期償債壓力上升；股東總數(shù)減少20%，前十大股東持股比例微調(diào)，或加劇股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

2024年寧德時(shí)代在營(yíng)收收縮中展現(xiàn)出盈利韌性，但其增長(zhǎng)邏輯正從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“技術(shù)溢價(jià)”。如何在“價(jià)格戰(zhàn)”加劇的競(jìng)爭(zhēng)中維持毛利率，以及海外工廠的合規(guī)性成本控制，將是寧德時(shí)代2025年關(guān)鍵考驗(yàn)。