日前，港股上市公司頤海國際（01579.HK）發(fā)布2024年全年業(yè)績報(bào)告，營收同比增長6.4%至65.4億元，創(chuàng)歷史新高，但歸母凈利潤同比下滑13.28%至7.39億元，呈現(xiàn)出明顯的“增收不增利”態(tài)勢(shì)。

這一業(yè)績分化引發(fā)了市場對(duì)調(diào)味品行業(yè)競爭加劇及企業(yè)盈利模式的深度思考。

從收入結(jié)構(gòu)看，頤海國際的核心業(yè)務(wù)仍以火鍋調(diào)味料為主導(dǎo)，2024年，該品類貢獻(xiàn)了62.5%的營收，達(dá)40.85億元。第三方銷售成為增長引擎，收入同比提升10.4%至45.66億元，電商渠道表現(xiàn)尤為亮眼，收入增長30.9%至3.99億元。

2024年，頤海國際關(guān)聯(lián)方銷售收入同比下滑1.8%，顯示出對(duì)海底撈等關(guān)聯(lián)企業(yè)依賴度的降低。細(xì)分品類中，小龍蝦調(diào)味料、酸辣粉等產(chǎn)品成為亮點(diǎn)，分別實(shí)現(xiàn)31.5%和56.7%的快速增長，反映出對(duì)消費(fèi)趨勢(shì)的敏銳捕捉。

2024年，頤海國際利潤下滑的背后，成本壓力與市場競爭或成為關(guān)鍵因素。盡管頤海國際毛利增長5.4%至20.46億元，但凈利潤同比減少11.9%至8億元。有分析認(rèn)為，原材料價(jià)格波動(dòng)、渠道拓展費(fèi)用增加以及行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)加劇，擠壓了利潤空間。該公司為應(yīng)對(duì)市場競爭推出的“產(chǎn)品項(xiàng)目制”雖提升了新品研發(fā)效率，但也增加了短期成本投入。

從產(chǎn)業(yè)層面看，頤海國際的業(yè)績折射出調(diào)味品行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張向精細(xì)化運(yùn)營轉(zhuǎn)型的必然性。盡管短期利潤承壓，其多元化的產(chǎn)品矩陣、海外布局及渠道革新仍為長期發(fā)展留出想象空間。如何平衡創(chuàng)新投入與盈利質(zhì)量，或?qū)⒊蔀轭U海國際下一階段的關(guān)鍵命題。