近日，中國證監(jiān)會正式批準了上海期貨交易所（上期所）關于膠版印刷紙期貨及期權、燃料油期權、石油瀝青期權以及紙漿期權的注冊申請，此舉標志著上期所即將推出全球首個文化用紙類金融衍生品，進一步豐富了其產品體系，并加速了成熟期貨品種期權的全面覆蓋。

造紙工業(yè)作為國民經濟的重要支柱，與民眾生活緊密相連。紙類產品依據應用領域可細分為文化用紙、包裝用紙、生活用紙及特種紙等。其中，膠版印刷紙作為文化與印刷領域的代表性紙種，以漂白木漿為主要原料，廣泛應用于圖書、雜志及筆記本等出版物，其市場規(guī)模龐大、標準化程度高且價格波動顯著。

作為全球最大的膠版印刷紙生產和消費國，中國在2024年實現了948萬噸的產量和871萬噸的表觀消費量。然而，近年來國內外市場環(huán)境復雜多變，造紙工業(yè)面臨營收增長壓力，亟需有效避險工具。上期所此次推出的膠版印刷紙期貨及期權，填補了國內文化用紙金融衍生品的空白，為產業(yè)鏈上的企業(yè)提供了管理價格波動風險的全新工具，有助于形成更為公開、透明和公允的市場價格。

同時，這一舉措與紙漿期貨形成協同效應，構建了從“紙漿-膠版印刷紙”的完整風險管理鏈條，使得上下游企業(yè)能夠對從原材料到產成品的風險敞口進行閉環(huán)管理，進一步完善了漿紙產業(yè)全周期的風險管理體系，提升了商品期貨市場服務實體經濟的效能。

上期所經過多年精心培育，燃料油、石油瀝青和紙漿期貨已成為企業(yè)套期保值的重要工具，具備市場流動性強、合約連續(xù)性好以及投資者結構成熟等優(yōu)勢。此次推出的期權產品，使企業(yè)能夠同步運用期貨和期權工具，開展更為精細化的套期保值操作，從而顯著增強了風險管理能力。