寧德時(shí)代近期被傳出將二次上市的消息，這一消息引發(fā)了市場對(duì)其資金狀況的廣泛討論。然而，深入分析后發(fā)現(xiàn)，寧德時(shí)代并不缺錢。

自2018年6月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市以來，寧德時(shí)代充分利用上市主體的優(yōu)勢，通過多種融資方式積極擴(kuò)產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，其在2020年7月完成了一次定向增發(fā)，實(shí)際募資凈額達(dá)到了196.13億元；2022年6月，再次通過定增募資448.7億元。除此之外，寧德時(shí)代還積極發(fā)行債券，目前擁有一定規(guī)模的人民幣和美元債余額。

盡管如此頻繁地融資，寧德時(shí)代的資金去向卻十分明確。從IPO和定增的詳情來看，公司募集的資金主要用于生產(chǎn)基地的建設(shè)，即擴(kuò)產(chǎn)。目前，寧德時(shí)代在國內(nèi)外有多個(gè)在建項(xiàng)目，包括宜昌邦普、廈門時(shí)代、匈牙利時(shí)代等。這種擴(kuò)產(chǎn)策略導(dǎo)致了公司固定資產(chǎn)和在建工程的快速增長。

然而，在擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，寧德時(shí)代的產(chǎn)能利用率卻呈現(xiàn)下降趨勢。數(shù)據(jù)顯示，其產(chǎn)能利用率從最近三年的95%、83.4%、70.47%逐年下滑，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量也在不斷增加，但增速似乎未能跟上擴(kuò)產(chǎn)的步伐。這引發(fā)了市場對(duì)其產(chǎn)能消化的擔(dān)憂。

在資金方面，寧德時(shí)代雖然頻繁融資，但其貨幣資金卻逐年增多。從2018年的277.31億元猛增至2023年的2643.07億元，增幅驚人。盡管前三季度貨幣資金較年初僅增加3.69億元，但這主要是由于公司新增了大量交易性金融資產(chǎn)，即銀行理財(cái)產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)性存款。

然而，與貨幣資金的穩(wěn)步增長形成鮮明對(duì)比的是，寧德時(shí)代的營業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)了同比下滑。數(shù)據(jù)顯示，前三季度其營業(yè)收入為2590.45億元，同比下滑12.09%。這是公司連續(xù)四個(gè)季度收入同比下滑，顯然面臨著一定的增長難題。原材料價(jià)格下跌、產(chǎn)能過剩以及新能源汽車行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)都直接沖擊了動(dòng)力電池的價(jià)格，進(jìn)而影響了寧德時(shí)代的收入。

盡管如此，寧德時(shí)代的利潤卻仍保持快速增長。前三季度的歸母凈利潤為360.01億元，同比增長15.59%。這主要得益于公司毛利率的增長。三季度末的毛利率為28.19%，較年初大漲5.28個(gè)百分點(diǎn)。動(dòng)力電池系統(tǒng)和儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的毛利率也均有明顯上升。

在負(fù)債方面，寧德時(shí)代的資產(chǎn)負(fù)債率雖然較高，但近年來有所下滑。從2018年的52.36%上升至2022年的70.56%后，又逐漸下滑至今年前三季度的64.33%。其負(fù)債以流動(dòng)負(fù)債為主，其中應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)占比高達(dá)67%。這部分款項(xiàng)屬于供應(yīng)商，具體賬期只有供應(yīng)商才能知曉。

寧德時(shí)代雖然被傳出將二次上市的消息，但其資金狀況并不緊張。公司充分利用資本市場渠道進(jìn)行融資，并積極擴(kuò)產(chǎn)。然而，在擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，也需要關(guān)注產(chǎn)能消化和產(chǎn)能利用率的問題。盡管收入同比下滑，但公司利潤仍保持快速增長，這主要得益于毛利率的提升。