泰國(guó)飲品品牌If，其母公司IFBH Limited近期正式向港交所提交了上市申請(qǐng)。盡管該品牌在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)陌生，但其椰子水產(chǎn)品近年來卻悄然走紅，成為了不少消費(fèi)者心中的新寵。

If椰子水以其低糖、高電解質(zhì)的健康屬性，在全球飲品市場(chǎng)中迅速崛起，成為了增長(zhǎng)最為迅猛的細(xì)分品類之一。從此次遞交的招股書中不難看出，IFBH Limited對(duì)于自身的未來發(fā)展充滿了信心。

然而，在向善財(cái)經(jīng)看來，這家泰國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨的挑戰(zhàn)并不容小覷。首先，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，IFBH Limited的表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。2024年，公司收入達(dá)到1.58億美元，同比增長(zhǎng)80%，凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了99%的大幅增長(zhǎng)。更令人驚訝的是，這家公司的員工總數(shù)僅為46人，人均貢獻(xiàn)利潤(rùn)高達(dá)約526萬元人民幣。

如此高效的人均產(chǎn)值，很大程度上得益于其獨(dú)特的商業(yè)模式。IFBH Limited采用了“代工廠+第三方物流+分銷網(wǎng)絡(luò)”的輕資產(chǎn)模式，在中國(guó)內(nèi)地的業(yè)務(wù)主要由兩個(gè)分銷商負(fù)責(zé)，分別在線上和線下渠道發(fā)力。這種“甩手掌柜”式的管理，使得公司能夠?qū)Ｗ⒂谄放坪蜖I(yíng)銷，實(shí)現(xiàn)極致的人效。

然而，這種代工模式也帶來了不少隱患。IFBH Limited高度依賴單一市場(chǎng)、單一產(chǎn)品和單一貨源供應(yīng)。招股書顯示，其重要代工廠商General Beverage供應(yīng)的椰子水原料占比超過70%，且全部來自泰國(guó)。2024年，泰國(guó)遭遇高溫天氣，椰子減產(chǎn)導(dǎo)致原料價(jià)格上漲，IFBH Limited也不得不提高產(chǎn)品售價(jià)以應(yīng)對(duì)成本壓力。

在中國(guó)這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，IFBH Limited面臨的挑戰(zhàn)尤為嚴(yán)峻。一方面，國(guó)內(nèi)零售商們紛紛推出大容量裝、主打“極致性價(jià)比”的椰子水產(chǎn)品，對(duì)IFBH Limited形成了不小的沖擊。另一方面，高度依賴上游供應(yīng)商也使得IFBH Limited在議價(jià)能力和質(zhì)量把控方面存在風(fēng)險(xiǎn)。一旦上游供應(yīng)商抱團(tuán)漲價(jià)或質(zhì)量出現(xiàn)問題，IFBH Limited將陷入被動(dòng)局面。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但I(xiàn)FBH Limited在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)依然可圈可點(diǎn)。灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，截至2024年，IFBH Limited在中國(guó)內(nèi)地和中國(guó)香港椰子水飲料市場(chǎng)的市場(chǎng)份額均為第一，分別高達(dá)34%和60%。這一成績(jī)的取得，離不開其對(duì)Z世代消費(fèi)群體的精準(zhǔn)把握和有效營(yíng)銷。

IFBH Limited深諳Z世代消費(fèi)者的喜好和需求，通過邀請(qǐng)肖戰(zhàn)作為代言人、與泡泡瑪特等熱門品牌合作、推出聯(lián)名產(chǎn)品等方式，成功吸引了大量年輕消費(fèi)者。同時(shí)，IFBH Limited還積極開展戶外宣傳推廣活動(dòng)，包括快閃店、廣告看板、巴士候車亭宣傳橫幅與海報(bào)等，進(jìn)一步提升了品牌知名度和美譽(yù)度。

然而，隨著椰子水市場(chǎng)的日益成熟和競(jìng)爭(zhēng)的加劇，IFBH Limited也需要尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。目前，其椰子水產(chǎn)品收入占比高達(dá)95%以上，且中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)收入占比也超過90%。這種高度集中的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)布局，使得IFBH Limited在未來可能面臨增長(zhǎng)乏力的風(fēng)險(xiǎn)。因此，IFBH Limited需要積極開發(fā)新產(chǎn)品、拓展新市場(chǎng)，以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化和可持續(xù)發(fā)展。

綜合來看，IFBH Limited作為泰國(guó)飲品品牌在中國(guó)市場(chǎng)的代表，其發(fā)展前景既充滿機(jī)遇也面臨挑戰(zhàn)。雖然代工模式帶來了高效的人效和輕資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，但也帶來了對(duì)單一市場(chǎng)、單一產(chǎn)品和單一貨源供應(yīng)的高度依賴。未來，IFBH Limited需要在保持品牌優(yōu)勢(shì)和營(yíng)銷精準(zhǔn)度的同時(shí)，積極尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)和多元化發(fā)展路徑。