新茶飲行業(yè)迎來了又一重要時(shí)刻，古茗成功在港交所掛牌上市，成為該領(lǐng)域的第三家上市企業(yè)。盡管排名第三，但古茗的上市卻承載著行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的重要期待。

自2025年初上市以來，古茗的表現(xiàn)備受矚目。此前，奈雪的茶和茶百道作為新茶飲行業(yè)的前兩家上市企業(yè)，市場表現(xiàn)并不理想。奈雪的茶股價(jià)從發(fā)行價(jià)的19.8港元下滑至1.25港元，市值大幅縮水；茶百道同樣面臨股價(jià)下跌的壓力，較發(fā)行價(jià)跌去近半。因此，市場普遍關(guān)注古茗能否打破這一魔咒，為行業(yè)注入新的活力。

古茗的上市表現(xiàn)沒有辜負(fù)市場的期待。2月12日，古茗以9.94港元的發(fā)行價(jià)在港交所上市，截至午市收盤，股價(jià)微漲至9.98港元，市值達(dá)到約233億港元。這一表現(xiàn)無疑為市場注入了一劑強(qiáng)心針。

古茗的成功上市，得益于其在特定區(qū)域的深耕細(xì)作。盡管未進(jìn)入一二線城市，但在浙江、福建及江西等南方省份，古茗的門店數(shù)量已近萬家，密度甚至超過了蜜雪冰城。這些門店為古茗帶來了可觀的收入和利潤。2023年，古茗實(shí)現(xiàn)營收76.76億元，凈利潤10.96億元，相當(dāng)于每賣一杯奶茶凈賺約1元。

然而，上市并非萬能的解藥。茶百道在上市前也曾連續(xù)三年盈利，但上市后首份財(cái)報(bào)卻顯示營收和凈利潤雙降。同樣依賴加盟商賺錢的古茗，也需要在上市后證明自己的穩(wěn)定性和成長性。因此，古茗在招股過程中采取了多項(xiàng)措施以增強(qiáng)投資者信心。

首先，古茗選擇了頂部定價(jià)策略，發(fā)行價(jià)定于招股區(qū)間的上限，并增加了發(fā)行量。這一策略表明市場對公司前景的認(rèn)可度較高。同時(shí)，古茗還引入了5名基石投資者，包括騰訊、美團(tuán)龍珠等知名投資機(jī)構(gòu)，認(rèn)購總額約7100萬美元。這些措施為古茗的上市表現(xiàn)提供了有力支撐。

古茗與茶百道作為同處10-20元價(jià)格帶、以加盟為主的兩大品牌，難免被放在一起比較。兩者都采用了加盟模式快速起量，但古茗在地域加密策略上更勝一籌。通過在下沉市場搭建起冷鏈物流和倉儲優(yōu)勢，古茗在短保質(zhì)期的水果和鮮奶的倉儲和配送上做到了成本比同行低。這使得古茗在保持兩位數(shù)增速的同時(shí)，還能維持較低的配送成本。

然而，古茗和茶百道都面臨著如何吸引更多加盟商、依靠加盟商持續(xù)賺錢的共同焦慮。隨著奶茶行業(yè)的激烈競爭和價(jià)格戰(zhàn)的打響，加盟商的盈利空間受到擠壓。古茗的招股書顯示，2024年前三季度，現(xiàn)有加盟店和新開加盟店的單店日均GMV均出現(xiàn)下滑。同時(shí)，加盟商的流失率也在逐年上升。

為了應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，新茶飲行業(yè)開始轉(zhuǎn)向高質(zhì)量開店策略。過度追求門店數(shù)量已不再適用，品牌開始注重提升門店的運(yùn)營質(zhì)量和加盟商的盈利能力。古茗也開始控制新加盟店的增長速度，以穩(wěn)住現(xiàn)有加盟商的運(yùn)營數(shù)據(jù)。

價(jià)格戰(zhàn)在新茶飲行業(yè)也將告一段落。隨著越來越多的品牌停止價(jià)格戰(zhàn)并上調(diào)價(jià)格，行業(yè)開始回歸理性。品牌開始注重提升產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平，以吸引消費(fèi)者并提高復(fù)購率。

展望未來，新茶飲行業(yè)將繼續(xù)保持激烈的競爭態(tài)勢。品牌需要在產(chǎn)品創(chuàng)新、供應(yīng)鏈優(yōu)化、營銷策略等方面不斷發(fā)力，以在市場中脫穎而出。同時(shí)，隨著咖啡和新茶飲行業(yè)的混戰(zhàn)進(jìn)一步白熱化，留給玩家們的時(shí)間和空間都將更加有限。