同宇新材創(chuàng)業(yè)板IPO進(jìn)程受阻，業(yè)績下滑與大客戶訂單減少引關(guān)注

近期，同宇新材料（廣東）股份有限公司（簡稱“同宇新材”）的創(chuàng)業(yè)板IPO申請已步入提交注冊的關(guān)鍵階段，然而其業(yè)績表現(xiàn)卻引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。據(jù)悉，在即將邁入資本市場的重要時刻，同宇新材的業(yè)績卻出現(xiàn)了顯著下滑，并疑似遭遇大客戶削減訂單的困境。

同宇新材專注于電子樹脂的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于覆銅板生產(chǎn)領(lǐng)域，涵蓋MDI改性環(huán)氧樹脂、DOPO改性環(huán)氧樹脂、高溴環(huán)氧樹脂等多個系列。然而，根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)，公司在2022年至2024年的營業(yè)收入分別為11.93億元、8.86億元和9.52億元，年均復(fù)合增長率為-10.64%，呈現(xiàn)出負(fù)增長態(tài)勢。凈利潤方面同樣不容樂觀，分別為1.88億元、1.64億元和1.43億元，持續(xù)下滑，年均復(fù)合增長率為-12.69%。

更令人擔(dān)憂的是，同宇新材的業(yè)績下滑趨勢在2025年初并未得到改善。2025年1-3月，公司預(yù)計歸母凈利潤為3314.9萬元，同比下滑4.43%，扣非歸母凈利潤為3304.52萬元，同比下滑1%。這一連串的數(shù)據(jù)不禁讓人對公司的成長性和市場前景產(chǎn)生質(zhì)疑。

與此同時，同宇新材還疑似遭遇了大客戶的砍單。報告期內(nèi)，公司前五大客戶的銷售收入占比極高，分別達(dá)到79.43%、76.52%和68.75%。其中，南亞新材和華正新材作為前兩大客戶，對同宇新材的采購量持續(xù)下滑，特別是南亞新材，2024年的訂單量較2022年幾乎減半。這一變化無疑加劇了公司業(yè)績下滑的壓力。

值得注意的是，盡管業(yè)績出現(xiàn)下滑，但同宇新材的毛利率卻保持高位。報告期內(nèi)，公司毛利率分別為24.5%、27.91%和25.5%，遠(yuǎn)高于同行可比公司的平均值。與此同時，同宇新材的研發(fā)費(fèi)用率卻長期遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，分別為1.25%、2.17%和2.27%，而同行可比公司平均值則分別為4.15%、4.06%和5.43%。這一反?，F(xiàn)象引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注和質(zhì)疑。

除了業(yè)績問題外，同宇新材的股東結(jié)構(gòu)也備受關(guān)注。作為公司的第三大股東，紀(jì)仲林在公司設(shè)立時出資360萬元，占注冊資本的12%，并代其他股東出資1240萬元。盡管紀(jì)仲林被描述為個人財務(wù)投資人且未實際參與公司經(jīng)營管理，但在相關(guān)報道和洽談會議中，他卻穩(wěn)坐“C位”，這一現(xiàn)象與公司官方描述存在明顯出入。

據(jù)悉，同宇新材成立于2015年，由乾潤泰和紀(jì)仲林共同出資設(shè)立。張馳和蘇世國作為乾潤泰的主要出資人，與公司其他股東共同控制了公司71.38%的表決權(quán)，成為公司的實際控制人。然而，紀(jì)仲林作為出資最大的股東之一，其在公司中的地位和角色卻引發(fā)了市場的諸多猜測和質(zhì)疑。

同宇新材在創(chuàng)業(yè)板IPO的關(guān)鍵時刻面臨著業(yè)績下滑、大客戶訂單減少以及股東結(jié)構(gòu)復(fù)雜等多重挑戰(zhàn)。這些問題不僅考驗著公司的應(yīng)變能力和市場競爭力，也對公司的上市前景產(chǎn)生了不小的影響。未來，同宇新材能否成功克服這些困難并順利登陸資本市場，我們將拭目以待。