近年來，印度股市以其驚人的漲幅吸引了全球的目光，成為全球表現(xiàn)最為搶眼的股市之一。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自2020年4月初至2024年9月末，印度孟買Sensex30指數(shù)累計漲幅高達(dá)186.1%，遠(yuǎn)超其他發(fā)達(dá)市場主要股指。然而，進(jìn)入10月后，印度股市卻遭遇了外資的“史詩級”拋售，市場擔(dān)憂情緒加劇。

10月以來，孟買Sensex指數(shù)已累計下跌2.94%。數(shù)據(jù)顯示，9月30日至10月4日當(dāng)周，外資拋售了約45億美元的印度股票，創(chuàng)下印度股市有史以來單周最大規(guī)模拋售紀(jì)錄。而在10月1日至14日期間，外資更是累計拋售了6212.6億印度盧比（約74億美元）的印度股票。

面對如此大規(guī)模的拋售，外資機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看空觀點。摩根士丹利等外資機(jī)構(gòu)指出，印度股市面臨高估值、貨幣財政政策轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)增長放緩等多個短期風(fēng)險。伯恩斯坦興業(yè)銀行集團(tuán)的亞洲量化策略師也表示，印度市場在中國和新興市場的相對估值創(chuàng)歷史新高的推動下，短期內(nèi)顯得相當(dāng)脆弱。

然而，印度本土券商對此持樂觀態(tài)度。印度財富管理機(jī)構(gòu)Mehta Equities的高級副總裁Prashanth Tapse表示，他們?nèi)匀幌嘈磐赓Y會回到印度股市，因為與其他新興市場相比，投資者最終會認(rèn)識到印度的優(yōu)勢和優(yōu)點，并重新投資和關(guān)注印度市場。他認(rèn)為，外國投資者的任何拋售都只是短期影響。

盡管外資在撤離，但印度股市的衍生品市場卻創(chuàng)下了新高。據(jù)外媒報道，截至9月下旬，外國機(jī)構(gòu)投資者持有高達(dá)約1160億美元的錨定印度多個股票基準(zhǔn)指數(shù)和單一股票的期權(quán)和期貨，創(chuàng)下紀(jì)錄新高。外資對于印度股市衍生品的看漲配置敞口也創(chuàng)下自2015年以來的新高。

然而，印度經(jīng)濟(jì)的“失速”卻是不爭的事實。數(shù)據(jù)顯示，2024/25財年一季度，印度的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長幅度從上一季度的7.8%放緩至6.7%，為五個季度來最小增幅。商品和服務(wù)稅的稅收增長也降至三年多來的最低水平，汽車銷量同比大幅下滑，核心行業(yè)產(chǎn)出指數(shù)也出現(xiàn)下降。

多家投行對印度股市的短期風(fēng)險發(fā)出警告。摩根士丹利指出，印度股市的高估值、貨幣財政政策的轉(zhuǎn)向以及經(jīng)濟(jì)增長的放緩都可能成為短期的主要風(fēng)險。而伯恩斯坦興業(yè)銀行集團(tuán)則因估值問題下調(diào)了印度股市的評級。

盡管如此，印度本土券商仍然堅信外資會“回流”。Prashanth Tapse指出，10月以來印度股市的大跌為投資者提供了一個“低吸”的機(jī)會。他表示，盡管印度最近出現(xiàn)了大跌，但其成交量仍然高于其他新興市場，因為印度仍然吸引著全球的大量資金。高流動性和散戶流入也使印度市場變得非常強(qiáng)勁。