近期，民生證券發(fā)布的《食品飲料行業(yè)2025年度投資策略（酒飲篇）》深度剖析了白酒與低度酒兩大板塊的未來(lái)趨勢(shì)，為投資者提供了詳盡的市場(chǎng)洞察。

白酒行業(yè)在2024年經(jīng)歷了市場(chǎng)調(diào)整，行業(yè)整體指數(shù)下滑，持倉(cāng)水平有所下降。盡管如此，白酒板塊的估值卻顯得頗具吸引力。龍頭企業(yè)間的表現(xiàn)呈現(xiàn)出分化態(tài)勢(shì)，區(qū)域品牌同樣面臨業(yè)績(jī)分化。供需方面，白酒行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性矛盾，產(chǎn)量有所減少，但營(yíng)收卻呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。庫(kù)存去化預(yù)計(jì)需要兩到三個(gè)季度，期間價(jià)格可能走低。企業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)，行業(yè)長(zhǎng)期銷量或出現(xiàn)萎縮，但價(jià)格推動(dòng)的結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)仍值得期待。特別是茅臺(tái)的價(jià)格，其走勢(shì)不僅受到龍頭企業(yè)定價(jià)策略的影響，還與經(jīng)濟(jì)活躍度和居民購(gòu)買能力密切相關(guān)。茅臺(tái)的批價(jià)由市場(chǎng)供需決定，短期內(nèi)有望獲得支撐，其價(jià)格變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)定位和估值具有重要影響。

在低度酒領(lǐng)域，啤酒板塊的高端化趨勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)。盡管2024年即飲市場(chǎng)復(fù)蘇較慢，但預(yù)計(jì)2025年將有所改善。企業(yè)成本下降，費(fèi)用投入更為克制，競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)。黃酒板塊則表現(xiàn)出營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)的特點(diǎn)，龍頭企業(yè)積極變革，行業(yè)正面臨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、消費(fèi)區(qū)域和人群等方面的挑戰(zhàn)。為應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，頭部酒企采取了多種創(chuàng)新舉措，力求實(shí)現(xiàn)突破。

預(yù)調(diào)酒和威士忌板塊同樣值得關(guān)注。預(yù)調(diào)酒行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，百?rùn)股份在這一領(lǐng)域占據(jù)了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而國(guó)內(nèi)威士忌行業(yè)仍處于發(fā)展初期，進(jìn)口產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo)地位。不過，百潤(rùn)憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，有望開辟新的增長(zhǎng)曲線，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)空間。

報(bào)告還指出，白酒行業(yè)的動(dòng)銷流速將成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。在供需矛盾和庫(kù)存壓力的背景下，企業(yè)如何通過優(yōu)化銷售策略、提升產(chǎn)品品質(zhì)和加強(qiáng)品牌建設(shè)，來(lái)加快動(dòng)銷流速，將是決定未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)的關(guān)鍵因素之一。

對(duì)于低度酒行業(yè)而言，特定市場(chǎng)的布局將成為企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。無(wú)論是啤酒、黃酒還是預(yù)調(diào)酒和威士忌，企業(yè)都需要根據(jù)目標(biāo)市場(chǎng)的特點(diǎn)和消費(fèi)者需求，制定針對(duì)性的市場(chǎng)策略，以實(shí)現(xiàn)更好的市場(chǎng)表現(xiàn)。

報(bào)告還強(qiáng)調(diào)了創(chuàng)新對(duì)于酒飲行業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要性。無(wú)論是產(chǎn)品創(chuàng)新、營(yíng)銷創(chuàng)新還是服務(wù)創(chuàng)新，都將為企業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，助力企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。