在浙江大溪，一家名為古茗的奶茶店于2010年悄然開業(yè)，這標志著它正式踏入中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的征途。古茗，這個以“小鎮(zhèn)奶茶店”為標簽的品牌，最終在眾多新茶飲品牌中脫穎而出。

2月12日，古茗在香港聯(lián)交所成功上市，但首日股價以9.3港元/股收盤，下跌6.44%，未能逃脫新茶飲品牌上市即破發(fā)的宿命。然而，古茗的市值表現(xiàn)卻讓人眼前一亮，首日市值約219億港元，遠超茶百道的145.4億港元和奈雪的茶的22.03億港元。

古茗的市值領(lǐng)跑，與其獨特的“加密”策略密不可分。門店數(shù)量是衡量新茶飲品牌實力的重要指標之一，而古茗在這一方面表現(xiàn)出色。據(jù)公開數(shù)據(jù)，古茗的門店數(shù)量達到了9823家，僅次于蜜雪冰城的3.6萬家，遠超茶百道的8385家。古茗創(chuàng)始人王云安堅持“要么不開店，要么密集開店”的理念，這一策略在招股書中得到了體現(xiàn)。古茗遵循地域加密策略，在目標省份內(nèi)實現(xiàn)高密度的門店網(wǎng)絡(luò)。

古茗的“關(guān)鍵規(guī)?！倍x，即單一省份的門店數(shù)量超過500家，已在其大本營浙江省實現(xiàn)，門店數(shù)量超過2000家。福建、江西、廣東、湖北等省份的門店數(shù)量也均超過500家。這種加密開店模式，使古茗在下沉市場擁有領(lǐng)先的布局和經(jīng)營能力。截至2024年9月30日，古茗78.8%的門店位于二線及以下城市，鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店占比更是高達40%，遠超其他大眾現(xiàn)制茶飲店品牌。

地域加密的發(fā)展模式，為古茗帶來了顯著的營收和利潤增長。2023年，古茗的商品銷售額（GMV）達到192億元，同比增長37.2%；2024年前三季度GMV進一步增至166億元，增長率超過大部分同行。加盟商的盈利情況也證明了地域加密策略的優(yōu)越性，2023年古茗加盟商單店平均經(jīng)營利潤達37.6萬元，利潤率20.2%，顯著高于行業(yè)平均水平。

紅杉中國作為古茗的第二大機構(gòu)股東，其合伙人胡若笛對古茗的評價頗高。他提到，2019年他們首次聽說這家主打三四線城市的茶飲品牌，并得知古茗已擁有數(shù)千家門店且形成一定的區(qū)域影響力。在與王云安深入交流后，他們當即判斷古茗是一個值得投資的對象。

古茗的上市，不僅給新茶飲市場帶來了新的活力，也揭示了新茶飲發(fā)展的AB面。一方面，整個新茶飲行業(yè)已經(jīng)步入了發(fā)展放緩的階段，競爭日益激烈。包括古茗在內(nèi)的多個新茶飲品牌，開店速度相較2023年均有所放緩。近日，喜茶更是宣布暫停加盟，拒絕無意義的門店規(guī)模內(nèi)卷。

然而，放緩并不意味著下行。古茗的上市，進一步印證了新茶飲正在迎來更穩(wěn)定、更具秩序的新時代。盡管古茗也未能逃脫破發(fā)魔咒，但其市值表現(xiàn)遠超此前的茶百道和奈雪，給茶飲行業(yè)注入了信心。業(yè)內(nèi)人士認為，古茗的相對較高市值，與其經(jīng)營模式有直接的聯(lián)系。

與此同時，新茶飲市場也在內(nèi)卷中找到了新的賽道。例如霸王茶姬等品牌，通過創(chuàng)新和差異化策略，成功突圍并獲得了消費者的認可。這證明了新茶飲是一個足夠垂直、同時也足夠有拓展性的行業(yè)。隨著新茶飲第三股的到來，茶飲行業(yè)已經(jīng)開啟了新的競爭階段。雖然萬店規(guī)模依然令人憧憬，但規(guī)模之下的穩(wěn)定與有序才是新茶飲接下來更核心的目標。

在古茗上市的同時，其他茶飲品牌也在積極行動。奈雪的輕食店正式開業(yè)，顯示了品牌在多元化發(fā)展方面的努力。古茗的上市釋放了新的信號，也激發(fā)了茶飲行業(yè)的活力。