曾經(jīng)風光無限的搜索引擎巨頭百度，近年來正竭力轉(zhuǎn)型為“人工智能技術(shù)公司”，然而這條轉(zhuǎn)型之路并不平坦。

與騰訊、阿里巴巴等同行業(yè)巨頭在資本市場的大膽布局相比，百度的投資策略顯得更為謹慎，有時甚至顯得有些猶豫不決。這種態(tài)度引發(fā)了外界對其戰(zhàn)略重點、內(nèi)部焦慮以及對人工智能堅定不移卻又略顯被動的信念的質(zhì)疑。

從2006年至2025年3月15日，包括百度戰(zhàn)略投資、百度資本和百度風投在內(nèi)的百度系投資機構(gòu)共完成了491筆投資，這一數(shù)字遠低于騰訊的1661筆和阿里巴巴的946筆。這一鮮明對比凸顯了百度在資本擴張上的保守態(tài)度。

盡管如此，百度的投資焦點卻異常明確——人工智能。在百度投資的107個AI項目中，有60%是由百度風投主導。百度還在醫(yī)療健康、企業(yè)服務、先進制造和汽車交通等領(lǐng)域進行了大量投資，而這些領(lǐng)域的背后，都閃爍著AI技術(shù)的光芒。作為中國最早涉足AI領(lǐng)域的公司之一，百度甚至早于谷歌、阿里巴巴和騰訊。早在2010年，百度便開始探索自然語言處理應用，而競爭對手們直到2015年及之后才開始類似嘗試。然而，盡管擁有先發(fā)優(yōu)勢，百度卻因其策略的不連貫而未能充分利用這一地位。

2017年初，前微軟高管陸奇在百度CEO李彥宏的多次邀請下加入百度。陸奇的到來標志著百度的一個轉(zhuǎn)折點，他宣布“All in AI”，并將AI提升至百度公司戰(zhàn)略的核心。這一轉(zhuǎn)變不僅體現(xiàn)在百度的技術(shù)開發(fā)上，也體現(xiàn)在其資本運作上。為了支持這一戰(zhàn)略，百度重組了其投資機構(gòu)，成立了百度風投和百度資本，與現(xiàn)有的戰(zhàn)略投資部門共同構(gòu)成了“三叉戟”結(jié)構(gòu)，旨在覆蓋早期技術(shù)探索、中期項目培育和后期戰(zhàn)略收購。

然而，盡管有著雄心勃勃的框架，百度的投資成果卻未能達到預期。公司在決策效率、資源整合和風險控制方面面臨挑戰(zhàn)，暴露出持續(xù)存在的內(nèi)部問題。陸奇離開后，百度的投資策略變得不一致，缺乏明確方向。盡管公司繼續(xù)力推AI，但在該領(lǐng)域的投資卻遠不及其在娛樂和媒體方面的支出。

自2016年至2025年，百度在AI領(lǐng)域的投資約為31.14億元人民幣，僅占其總投資額的3%，而其在娛樂和媒體方面的投資則高達463.29億元人民幣。這種差異凸顯了百度在平衡短期財務回報與長期技術(shù)轉(zhuǎn)型方面的掙扎。盡管推出了如DuerOS語音助手和Apollo自動駕駛平臺等開創(chuàng)性的AI產(chǎn)品，但百度在2019年至2023年間的AI投資步伐顯著放緩，平均每年僅完成三筆AI相關(guān)交易。

在這場挑戰(zhàn)中，百度風投成為了一個亮點。自成立以來，它已完成了222筆投資交易，其中31%聚焦于AI。醫(yī)療健康和先進制造領(lǐng)域各占其投資的18%，而企業(yè)服務則占13%。自2020年高雪接任CEO以來，百度風投采取了雙軌投資策略，既關(guān)注納米孔測序、單細胞質(zhì)譜和腦機接口等前沿領(lǐng)域，又支持AI在智能交通和自動駕駛中的應用。

百度風投開放透明的決策機制吸引了頂尖人才，并促進了與其他百度投資部門的合作。通過利用百度的技術(shù)平臺和資源，百度風投旨在為投資組合公司提供從技術(shù)集成到市場推廣的全面支持。然而，百度在投資部門頻繁更換領(lǐng)導層方面遇到了重大挫折。過去五年中，百度的戰(zhàn)略投資部門經(jīng)歷了四次領(lǐng)導層變動，而百度資本在六年內(nèi)則經(jīng)歷了五次更迭。這種不穩(wěn)定性阻礙了長期戰(zhàn)略規(guī)劃的制定和執(zhí)行。

李彥宏的集中決策模式也是一把雙刃劍。雖然這確保了與李彥宏愿景的一致性，但往往減緩了投資進程，限制了投資團隊的自主權(quán)。業(yè)務部門與投資部門之間的內(nèi)部摩擦進一步加劇了這些挑戰(zhàn)，導致百度錯失了諸多有前景的機會。盡管面臨困境，但百度在AI、自動駕駛和智能系統(tǒng)方面的早期投資仍彰顯了其長遠眼光。盡管這些舉措的回報周期較長，但它們具有變革潛力，有望重塑行業(yè)。

百度的優(yōu)勢在于其技術(shù)能力，而劣勢在于將尖端技術(shù)轉(zhuǎn)化為市場就緒產(chǎn)品。在繼續(xù)推進其AI轉(zhuǎn)型的過程中，百度必須解決現(xiàn)實問題，并彌合其技術(shù)領(lǐng)先地位與市場需求之間的鴻溝。