江西風(fēng)味代表煌上煌，近年來業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。近日，該公司發(fā)布了2025年第一季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示營(yíng)業(yè)收入為4.46億元，同比下降2.53%，延續(xù)了之前的頹勢(shì)。

回顧2024年全年業(yè)績(jī)，煌上煌的營(yíng)業(yè)收入約為17.39億元，同比下滑9.44%；歸母凈利潤(rùn)更是大幅下滑42.86%，僅錄得0.4億元，這一數(shù)字不足其歷史峰值2020年2.82億元的兩成。銷量方面，醬鹵肉制品和米制品分別比上一年減少了2509噸和5475噸。

在鹵味行業(yè)中，煌上煌、絕味食品和周黑鴨被并稱為“鹵味三巨頭”。然而，從最新業(yè)績(jī)來看，盡管三巨頭都面臨鴨貨銷售難題，但煌上煌的掉隊(duì)尤為明顯。絕味食品2025年一季度營(yíng)收約15.01億元，歸母凈利潤(rùn)1.2億元；周黑鴨2024年全年?duì)I收約24.51億元，凈利潤(rùn)約0.98億元。相比之下，煌上煌的表現(xiàn)遜色不少。

煌上煌作為最早一批進(jìn)入鴨貨行業(yè)的企業(yè)，于2012年在深交所掛牌上市，成為A股醬鹵第一股。然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和消費(fèi)環(huán)境變化，煌上煌的發(fā)展陷入困境。尤其是缺乏第二增長(zhǎng)曲線和加盟商管理問題，成為制約其發(fā)展的重要因素。

為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，煌上煌曾提出“千城萬店”戰(zhàn)略布局，計(jì)劃在五年內(nèi)開設(shè)1萬家以上連鎖專賣店。然而，快速擴(kuò)張帶來了加盟管理難題。部分加盟商因生意不佳，存在篡改保質(zhì)期、銷售過期產(chǎn)品等行為，嚴(yán)重?fù)p害了品牌形象。據(jù)煌上煌財(cái)報(bào)透露，若管理水平無法跟上擴(kuò)張速度，將對(duì)品牌形象和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

食品安全問題頻發(fā)也讓煌上煌備受質(zhì)疑。早在2011年沖刺IPO時(shí)，煌上煌就曾因產(chǎn)品大腸菌群和菌落總數(shù)超標(biāo)被監(jiān)管部門處罰。近年來，類似事件仍時(shí)有發(fā)生，進(jìn)一步加劇了消費(fèi)者的不信任感。

在業(yè)績(jī)下滑和加盟商管理難題的雙重壓力下，煌上煌不得不采取關(guān)店止損的措施。2024年財(cái)報(bào)顯示，截至年底，煌上煌擁有3660家專賣店，其中加盟店3419家，直營(yíng)門店241家。與上一年相比，門店總數(shù)減少了837家，平均每天關(guān)閉2.3家門店。

除了內(nèi)部管理問題外，煌上煌還面臨品牌地域性的限制。盡管在江西等區(qū)域市場(chǎng)具有優(yōu)勢(shì)地位，但在外省市場(chǎng)的影響力相對(duì)較弱。為了打破地域限制，煌上煌加大了營(yíng)銷投入，包括線上線下的促銷活動(dòng)。然而，高昂的營(yíng)銷費(fèi)用并未帶來顯著的業(yè)績(jī)提升。

原材料成本波動(dòng)也對(duì)煌上煌的盈利能力構(gòu)成挑戰(zhàn)。盡管過去一年來主要原材料鴨副產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格處于低位，使得鹵制品業(yè)務(wù)毛利率有所提升，但整體業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)并未改變。

面對(duì)業(yè)績(jī)下滑和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重壓力，煌上煌也曾嘗試多元化轉(zhuǎn)型。早在2015年，煌上煌就收購(gòu)了真真老老67%的股權(quán)，進(jìn)軍粽子市場(chǎng)。然而，粽子作為節(jié)日性產(chǎn)品，增長(zhǎng)有限。近年來，煌上煌還嘗試了豬蹄網(wǎng)紅小吃品牌“獨(dú)椒戲”，但效果不佳。在休閑食品賽道上，煌上煌也未能取得突破。

更重要的是，消費(fèi)者對(duì)于高端鹵貨的價(jià)格敏感度日益提高。許多消費(fèi)者表示，煌上煌的價(jià)格過高，已經(jīng)超出了他們的接受范圍。在社交平臺(tái)上，關(guān)于價(jià)格昂貴的鴨貨的吐槽聲此起彼伏。面對(duì)消費(fèi)者的質(zhì)疑和抵制，煌上煌的高定價(jià)策略顯得難以為繼。

與此同時(shí)，鹵味市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。不僅有三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥攘闶燮放粕孀沱u味市場(chǎng)，還有盛香亭、研鹵堂等新興品牌崛起。這些品牌在口味、服務(wù)和價(jià)格等方面都具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

面對(duì)諸多挑戰(zhàn)，煌上煌的未來之路顯得充滿荊棘。如何在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持或提升市場(chǎng)份額？如何在內(nèi)部管理問題和品牌地域性限制之間找到平衡點(diǎn)？這些都是煌上煌亟待解決的問題。