在經(jīng)歷2022年首次港股上市計(jì)劃的擱淺后，賽力斯于3月31日晚間宣布，公司董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)已通過決議，計(jì)劃發(fā)行H股并在港股主板進(jìn)行首次公開募股。這一動(dòng)態(tài)標(biāo)志著賽力斯或已迎來其港股上市的成熟時(shí)機(jī)。

作為近五年來成長超過十倍的汽車業(yè)佼佼者，賽力斯正站在國產(chǎn)新能源汽車競爭的白熱化階段的前沿。2024年，中國新能源汽車市場的滲透率已突破46%，新能源勢力主導(dǎo)的競爭進(jìn)入激烈階段。而賽力斯，作為特斯拉、比亞迪、理想之后的全球第四家實(shí)現(xiàn)盈利的新能源車企，其2024年全年?duì)I收激增305.04%，達(dá)到1451.76億元，歸母凈利潤從上一年的虧損24.5億元躍升至盈利59.46億元。

賽力斯的轉(zhuǎn)型之路堪稱汽車行業(yè)的“勵(lì)志傳奇”。從一家重慶的彈簧廠起步，逐步成長為汽車減震器供應(yīng)的佼佼者，再到與東方汽車聯(lián)手進(jìn)軍整車制造，最終轉(zhuǎn)型為智能電動(dòng)汽車制造商。2016年，賽力斯創(chuàng)辦金康新能源，聚焦新能源轉(zhuǎn)型，盡管初期推出的SF5車型市場表現(xiàn)不佳，但在2019年與華為的相遇，為其帶來了轉(zhuǎn)機(jī)。

2021年末，賽力斯與華為正式達(dá)成合作，推出AITO汽車品牌及多款車型，2022年更名賽力斯，開啟了歷史新篇章。在與華為的“技術(shù)+生態(tài)”雙輪驅(qū)動(dòng)下，賽力斯實(shí)現(xiàn)了彎道超車，2024年新能源汽車銷量激增182.84%，達(dá)到42.69萬輛，問界M9更是以超過15萬輛的交付量，連續(xù)11個(gè)月領(lǐng)跑50萬級(jí)豪華車市場。

然而，賽力斯的成功并非沒有挑戰(zhàn)。盡管與華為的深度綁定帶來了顯著的正面效應(yīng)，如智能化體驗(yàn)領(lǐng)先、品牌溢價(jià)能力提升、獲客成本降低等，但也引發(fā)了對(duì)其戰(zhàn)略自主性受限的擔(dān)憂。隨著鴻蒙智行旗下子品牌的增多，賽力斯能否在華為門店保持C位，以及智駕平權(quán)成為行業(yè)趨勢后，鴻蒙智行的中高端溢價(jià)能力能否保持，都是賽力斯需要面對(duì)的問題。

為了進(jìn)一步增強(qiáng)自身實(shí)力，賽力斯加速整合產(chǎn)業(yè)鏈資源。2025年，賽力斯宣布擬通過發(fā)行股份的方式購買龍盛新能源100%股權(quán)，龍盛新能源的“超級(jí)工廠”是賽力斯問界系列智能電動(dòng)汽車的重要生產(chǎn)基地。賽力斯還涉足智能機(jī)器人領(lǐng)域，成立全資子公司重慶鳳凰技術(shù)有限公司，進(jìn)一步拓展其業(yè)務(wù)版圖。

隨著業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)張，賽力斯的資金壓力也隨之增大。2024年，賽力斯的總負(fù)債達(dá)到824.58億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.38%。為此，賽力斯選擇重啟赴港上市計(jì)劃，以籌集資金支持新能源汽車技術(shù)研發(fā)、海外市場拓展及供應(yīng)鏈優(yōu)化。同時(shí)，賽力斯還推出了“官方置換+官翻二手車”的閉環(huán)商業(yè)模式，通過提供置換補(bǔ)貼和原廠翻新服務(wù)，加速老車主換購，提升資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率，并緩解消費(fèi)者的換代焦慮。

這一創(chuàng)新商業(yè)模式初見成效，問界M9置換訂單中，78%的車主選擇加裝增值配置，單車溢價(jià)超過5萬元。這一模式不僅提升了賽力斯的毛利率，從2023年的9.92%躍升至26.21%，還使其擺脫了“增收不增利”的困境，為長期經(jīng)營奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

然而，賽力斯的未來并非坦途。要實(shí)現(xiàn)其商業(yè)模式的完全成功，必須確保M9的產(chǎn)品力、品牌聲量和技術(shù)迭代的吸引力持續(xù)增強(qiáng)。只有這樣，賽力斯才能在激烈的市場競爭中保持領(lǐng)先地位，繼續(xù)書寫其“逆襲樣本”的新篇章。