低迷日久的鋰板塊，最近兩日頗為強勢，賺足眼球。

碳酸鋰期貨方面，主力合約連續(xù)上漲，重新站上8萬元/噸，提振士氣；A股鋰礦板塊也異軍突起，鋰礦指數2日漲幅達7.7%，多股更是掀起漲停，兩日漲幅超過20%。

分析人士告訴，碳酸鋰期貨短期反彈主要是受近期下游需求攀升等利好消息影響，鋰礦板塊股價走高則疊加了行業(yè)業(yè)績改善的預期。

碳酸鋰期貨暴力反彈收復8萬元/噸關口

在8萬元/噸一下震蕩月余后，碳酸鋰期貨終于迎來像樣反彈。

11月11日，碳酸鋰期貨快速走高，重新站上80000元/噸關口。LC2501主力合約報收80950元/噸，上漲4.32%。同時，成交量、持倉量也顯著放大，碳酸鋰加權指數日內增倉6.03萬手，創(chuàng)歷史新高。

12日，LC2501主力合約繼續(xù)上漲，報收81150元/噸，再漲3.38%。不過在最高漲至8.25萬元/噸后沖高回落，增倉1.2萬手，資金博弈熱情高漲。

相對于期貨的快速反彈，現(xiàn)貨市場價格重心上移的速度相對平緩，期貨盤面對現(xiàn)貨仍升水。11月12日，上海鋼聯(lián)數據顯示，電池級碳酸鋰價格較上日上漲1000元，均價報7.70萬元/噸。

華安證券金屬新材料首席許勇其告訴，“此番碳酸鋰期貨快速反彈有其底層因素，即現(xiàn)在碳酸鋰社會庫存進入去庫周期了，鋰鹽廠和材料廠庫存偏低，后兩者有補庫的需求。”

上海鋼聯(lián)提供給的最新研報也指出，流通盤進入交割月，電池廠和材料廠匹配倉單拿貨情況較好，冶煉廠庫存1.68萬噸，環(huán)比下降4.5%；貿易商庫存2.11萬噸，環(huán)比下降7.9%；材料廠及電池廠庫存2.08萬噸，環(huán)比增加5.1%。

從供需來看，11月供給端產量微降0.1%，預估產量為5.89萬噸。部分外采原料企業(yè)參與套保生產積極性提高，青海地區(qū)部分企業(yè)技改持續(xù)影響產出，預計11月產量基本保持持平。進口方面，10月智利出口中國量微增，預估11月中國進口鋰鹽的量環(huán)比變化不大。需求端，11月份磷酸鐵鋰排產預估為26.30萬噸，11月汽車消費市場情況向好，疊加國內儲能并網搶裝與海外儲能項目增長，11月鐵鋰產量環(huán)比增加4.5%。

“近期現(xiàn)貨價格重心持續(xù)上移主要是來自于下游需求攀升以及上游鹽廠挺價?！苯ㄐ牌谪浄治鰩煆埰揭嘀赋?，上游鋰礦以及磷酸鐵鋰價格均在上漲，產業(yè)鏈漲價特征顯現(xiàn)，年內碳酸鋰需求有望走強，社庫也持續(xù)去庫，碳酸鋰價格有支撐，而當前碳酸鋰期貨價已經突破8萬，期現(xiàn)價格背離趨勢拉大，短期資金因素占主導，同時需關注廣期所倉單已達4.89萬噸，剩余可用交割庫容量有限，這制約了產業(yè)套保力量，短期多單謹慎持有。

中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布數據顯示，今年10月，我國動力電池裝車量59.2GWh，環(huán)比增長8.6%，同比增長51.0%。其中，三元電池裝車量12.2GWh，占總裝車量的20.6%，環(huán)比下降7.2%，同比下降1.1%；磷酸鐵鋰電池裝車量47.0GWh，占總裝車量的79.4%，環(huán)比增長13.7%，同比增長75.1%。1-10月，我國動力電池累計裝車量405.8GWh，累計同比增長37.6%。

伴隨著以舊換新政策落地，疊加車企年底沖刺，10月汽車消費走高，帶動電池裝車量創(chuàng)單月歷史新高。據中汽協(xié)數據，10月新能源汽車產銷分別完成146.3萬輛和143萬輛，同比分別增長48%和49.6%，新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的46.8%。1-10月，新能源汽車產銷分別完成977.9萬輛和975萬輛，同比分別增長33%和33.9%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的39.6%。

中信期貨研究員李蘇橫還認為，除了11月需求表現(xiàn)超預期等利好因素，部分海外礦企三季報下調未來生產指引，也促進利多情緒發(fā)酵。主流澳礦近期公布的財報顯示，市場對2025年的供需前景有所調整，部分鋰礦生產指引下調，擴大減產范圍。

比如，Liontown計劃將2027財年末的礦石產量目標從此前每年300萬噸下調至280萬噸，全年生產SC6鋰輝石精礦26萬-29.5萬噸；Pilbara公司計劃從2024年12月1日起將Ngungaju工廠置于維護狀態(tài)，將2025財年鋰精礦產量指引下調10萬噸至70萬-74萬噸。

業(yè)績改善預期下鋰礦股大漲

與碳酸鋰期貨同步上漲的，還有A股鋰礦板塊。wind數據顯示，11月11日-12日，鋰礦指數（884785.WI）持續(xù)大幅上漲，兩日累計漲幅達到7.80%。

多只鋰礦股更是掀起大漲行情，威領股份（002667.SZ）、永杉鋰業(yè)（603399.SH）和天華新能（300390.SZ）兩日累計漲幅均超過20%，威領股份還連收2個漲停板；永杉鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)則均在11日漲停后、12日繼續(xù)大漲，贛鋒鋰業(yè)2日漲幅達16.53%；另外的中礦資源（002738.SZ）、永興材料（002756.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）等7股的兩日漲幅均在7%以上。

至于鋰礦股上漲的邏輯，許勇其稱除了與短期下游需求回升有關外，還疊加了行業(yè)盈利改善的預期?！艾F(xiàn)在鋰鹽價格基本觸底了，后續(xù)能反彈多少不好判斷，但是整個行業(yè)業(yè)績改善是確定的。”

此前文章《鋰企三季報虧損擴大，鋰價磨底仍將繼續(xù)｜行業(yè)風向標》中也曾提到，“隨著鋰精礦和鋰鹽價格趨于一致，部分上市公司前期留存的高價原材料得到充分消化后，成本得以下降，高價原料和減值壓力得到明顯緩解?！?/p>

以天齊鋰業(yè)舉例，今年Q1、Q2、Q3，公司歸母凈利潤分別為-38.97億元、-13.09億元、-4.96億元，雖然仍持續(xù)虧損，但環(huán)比虧損明顯收窄。

天齊鋰業(yè)表示，“隨著新購低價鋰精礦逐步入庫及庫存鋰精礦的逐步消化，公司各基地生產成本中耗用的化學級鋰精礦成本正逐步貼近最新采購價格，鋰精礦定價機制的階段性錯配也逐步減弱，公司2024年第二季度及第三季度虧損均實現(xiàn)環(huán)比減少。”

碳酸鋰期貨和鋰礦股股價雙雙強勢反彈，拐點來了？

許勇其向表示，“目前是否是拐點不好判斷，因為現(xiàn)在從行業(yè)出清的角度來看，還沒有看到特別明顯的信號；但目前的價格對產業(yè)非常不利，按道理來講，隨著下游開工率的回升，鋰鹽價格大概率還是會反映到需求上，出現(xiàn)回暖?！?/p>

上海鋼聯(lián)亦認為，綜合來看，11月流通盤偏緊，目前對于明年長協(xié)折扣暫未敲定，多數鋰鹽廠挺價意愿較強，疊加11月下游需求不錯，預估短期內鋰鹽價格震蕩偏強運行，后續(xù)則需要繼續(xù)關注下游客供比例變化情況。