作者：老蘿卜頭
2024年，中國信托業(yè)在復(fù)雜多變的經(jīng)濟金融環(huán)境中砥礪前行，既經(jīng)歷了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的陣痛，也迎來了創(chuàng)新發(fā)展的曙光。這一年，行業(yè)格局持續(xù)重塑，監(jiān)管政策不斷完善，業(yè)務(wù)模式加速迭代，信托公司在堅守本源與開拓創(chuàng)新之間努力尋求平衡。
回首這一年，諸多關(guān)鍵元素勾勒出了信托業(yè)發(fā)展的全景圖譜，它們不僅是行業(yè)發(fā)展的生動注腳，更是洞悉未來趨勢的重要窗口。
接下來，讓我們通過十大關(guān)鍵詞，深度解讀2024年中國信托業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)與變革風(fēng)向。
規(guī)模新高
2024年，中國信托業(yè)在規(guī)模拓展上實現(xiàn)了重大突破，截至2024年二季度末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模首次達(dá)到27萬億元，創(chuàng)下歷史新高，較2023年末增加3.08萬億元，較2023年二季度末增加5.32萬億元，同比增速達(dá)24.52%，且已連續(xù)9個季度實現(xiàn)同比正增長，不僅刷新了“資管新規(guī)”前行業(yè)最高數(shù)據(jù)（26.25萬億元），更是信托業(yè)回歸本源、服務(wù)實體經(jīng)濟與滿足居民財富管理需求成效的有力彰顯。
從資金信托投向結(jié)構(gòu)來看，截至2024年6月末，行業(yè)資金信托總規(guī)模達(dá)19.95萬億元，同比增長27.10%。其中，投向證券市場、工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模分別為8.34萬億元、3.87萬億元、1.63萬億元，同比分別增長64.89%、1.07%、8.05%。
證券投資信托規(guī)模的大幅增長，反映出信托公司順應(yīng)市場趨勢，加速向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，標(biāo)品信托成為行業(yè)共識，既滿足了投資者多元化資產(chǎn)配置需求，又提升了信托資產(chǎn)的流動性與透明度；對工商企業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)資金投入的穩(wěn)步增加，則凸顯信托業(yè)對實體經(jīng)濟的精準(zhǔn)滴灌，助力產(chǎn)業(yè)升級與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
回歸本源
喊了4年的回歸本源，在2024年依然是行業(yè)主旋律。在這一年，資產(chǎn)服務(wù)信托蓬勃發(fā)展，規(guī)模接近11萬億元，占比攀升至40%，無論是成立筆數(shù)還是新增規(guī)模，均已超越資產(chǎn)管理信托，標(biāo)志著信托業(yè)功能定位深度重塑。
家族信托持續(xù)領(lǐng)航，截至2024年末，家族信托存續(xù)規(guī)模超8000億元，眾多信托公司將其作為核心業(yè)務(wù)，為家族財富隔代傳承、企業(yè)股權(quán)集中管控、家族成員生活保障等需求提供一站式方案。
資產(chǎn)證券化服務(wù)信托多點開花，在盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化金融資源配置領(lǐng)域扮演關(guān)鍵角色。這一年，資產(chǎn)證券化服務(wù)信托發(fā)行規(guī)模超5000億元，在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，“信托+REITs”模式助力收費公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)資產(chǎn)上市交易，為盤活社會資本打開新局面。
家庭服務(wù)信托嶄露頭角，面向中產(chǎn)階層，以低門檻、標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，填補普惠財富管理空白。2024年，家庭服務(wù)信托新增規(guī)模超2000億元，部分信托公司聯(lián)合銀行、保險機構(gòu)，打造線上線下一體化服務(wù)平臺，讓家庭財富管理觸手可及。
風(fēng)險處置服務(wù)信托、資管產(chǎn)品服務(wù)信托等也成為了信托公司發(fā)力的重點。
新監(jiān)管評級
2024年，信托業(yè)監(jiān)管步入精細(xì)化、差異化新階段，《信托公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管暫行辦法》正式施行。據(jù)悉，該辦法構(gòu)建起科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑u級體系，涵蓋公司治理、資本要求、風(fēng)險管理、行為管理、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型五大核心模塊，全面考量信托公司經(jīng)營各層面。
從實際成效看，評級結(jié)果與信托公司經(jīng)營緊密掛鉤。高評級公司，可優(yōu)先試點創(chuàng)新業(yè)務(wù)，在資產(chǎn)證券化、家族信托前沿領(lǐng)域先行先試，機構(gòu)監(jiān)管費、業(yè)務(wù)監(jiān)管費繳納享優(yōu)惠，資金募集、跨區(qū)經(jīng)營阻礙少。低評級公司則受限重重，非標(biāo)融資、通道業(yè)務(wù)遭嚴(yán)控，需全力化解存量風(fēng)險、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在市場競爭中承壓奮進(jìn)，倒逼轉(zhuǎn)型。
這一評級辦法引導(dǎo)行業(yè)良性發(fā)展。一方面，可促使信托公司強化內(nèi)部治理，規(guī)范經(jīng)營行為，主動提升風(fēng)險管理精度、深耕轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)；另一方面，也將推動行業(yè)分化整合，優(yōu)質(zhì)資源向頭部合規(guī)機構(gòu)聚集，弱小違規(guī)公司或被市場淘汰，行業(yè)集中度逐步提升，競爭格局優(yōu)化，為信托業(yè)穩(wěn)健、高質(zhì)量發(fā)展注入持久動力，護航行業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
打破剛兌
2024年，打破剛兌在信托業(yè)已蔚然成風(fēng)，成為行業(yè)發(fā)展不可逆的趨勢。同時，投資者對打破剛兌的態(tài)度也發(fā)生了顯著轉(zhuǎn)變，2024年投資者調(diào)查顯示，超60%投資者認(rèn)可信托非剛兌屬性，選購產(chǎn)品時更關(guān)注底層資產(chǎn)、風(fēng)控措施，風(fēng)險承受能力與理性投資意識提升。
“2024年中國信托業(yè)年會”中也指出，打破剛兌的預(yù)期基本形成，投資者對信托產(chǎn)品有了更加理性的認(rèn)識，開始逐步接受信托產(chǎn)品存在不能剛兌的可能性這一現(xiàn)實。
從行業(yè)格局看，打破剛兌將加速優(yōu)勝劣汰，實力雄厚、風(fēng)控卓越的信托公司脫穎而出，弱小違規(guī)機構(gòu)被市場淘汰，行業(yè)集中度提升，資源配置更高效。未來，信托業(yè)將以專業(yè)服務(wù)、穩(wěn)健經(jīng)營，重塑投資者信任，開啟高質(zhì)量發(fā)展新篇章。
“五篇大文章”
2023年10月召開的中央金融工作會議中，首次提出要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，這五篇大文章也成為了2024年信托業(yè)的主旋律。
科技金融領(lǐng)域，信托公司利用自身優(yōu)勢，為科創(chuàng)企業(yè)提供資金支持。通過設(shè)立專項信托計劃，投資于有潛力的科技項目，助力科技成果轉(zhuǎn)化，推動產(chǎn)業(yè)升級。
綠色金融方面，信托業(yè)踐行“ESG理念”，深入扶持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，創(chuàng)新綠色金融業(yè)務(wù)模式，逐步探索具有信托特色的綠色發(fā)展之路。
普惠金融中，信托公司持續(xù)優(yōu)化創(chuàng)新，在滿足個人消費和家庭特殊需要，進(jìn)行預(yù)付類資金管理，支持小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興、保障房發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。
養(yǎng)老金融領(lǐng)域，信托憑借長期資金管理和資產(chǎn)隔離優(yōu)勢，推出多種養(yǎng)老信托產(chǎn)品，滿足不同客戶的養(yǎng)老需求，成為推動養(yǎng)老事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。
數(shù)字金融上，信托業(yè)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)提升運營效率和風(fēng)險管理水平，創(chuàng)新服務(wù)模式，增強市場競爭力。
換帥高峰
根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局公布的信息梳理，2024年，有50余家信托公司高管進(jìn)行了變動，占全行業(yè)67家信托公司的74.6%，遠(yuǎn)超往年。
其中，2024年5月變動最為頻繁，單月有14家信托公司共計23名高管出現(xiàn)變動。在這50余家信托公司中，變更了董事長、總裁、總經(jīng)理的信托公司有20家，還有個別信托公司董事長和總經(jīng)理同時發(fā)生了變更。
而在2023年，只有20家左右的信托公司的董事長、總經(jīng)理或總裁發(fā)生變化。
在信托業(yè)內(nèi)人士看來，宏觀經(jīng)濟與市場形勢等因素促使信托公司調(diào)整經(jīng)營策略，穩(wěn)定業(yè)務(wù)發(fā)展，更換高管是一種適應(yīng)變化的策略。
三方代銷叫停
2024年，信托行業(yè)迎來重大變革，三方代銷業(yè)務(wù)被全面叫停，成為行業(yè)發(fā)展進(jìn)程中的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。
長期以來，部分三方代銷機構(gòu)為追求高傭金，在銷售信托產(chǎn)品時存在諸多違規(guī)亂象。一方面，對合格投資者的審核把關(guān)流于形式，為不符合資質(zhì)的投資者“大開綠燈”，使投資風(fēng)險遠(yuǎn)超其承受能力；另一方面，信息披露嚴(yán)重失真，虛假宣傳、誤導(dǎo)銷售頻現(xiàn)，刻意夸大收益、隱瞞風(fēng)險，甚至偽造產(chǎn)品資料，將高風(fēng)險信托產(chǎn)品包裝成低風(fēng)險、高回報的 “優(yōu)質(zhì)品”，讓投資者在信息不對稱的迷霧中做出錯誤決策。
此番叫停三方代銷，短期沖擊立竿見影，但長遠(yuǎn)而言，這是信托業(yè)回歸正軌、重塑生態(tài)的破繭之舉。隨著三方代銷的叫停，也對信托公司提出了新的要求，需要全力強化直銷渠道建設(shè)，加大專業(yè)財富顧問團隊招募與培養(yǎng)力度，提升客戶服務(wù)質(zhì)量，從“產(chǎn)品驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“客戶驅(qū)動”，重塑盈利模式，向財富管理高端化、精細(xì)化轉(zhuǎn)型邁進(jìn)。
非標(biāo)組合投資
2024年，非標(biāo)組合投資成為信托業(yè)聚焦熱點，在監(jiān)管新規(guī)驅(qū)動下，開啟業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型新篇。此前，信托非標(biāo)業(yè)務(wù)多是“一對一”模式，為單一融資方量身定制，風(fēng)險集中，一旦融資主體經(jīng)營惡化，項目極易出險。
隨著監(jiān)管新規(guī)強勢破局，越來越多的信托公司開始探索“非標(biāo)+標(biāo)”組合投資模式，在這其中非標(biāo)資產(chǎn)可以起到多元化的作用，它能夠為投資者提供與傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)不同的收益和風(fēng)險特征，從而在一定程度上分散投資組合的風(fēng)險。
而這也為信托公司帶來諸多機遇。從風(fēng)險管控看，組合投資分散風(fēng)險，以基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)非標(biāo)組合為例，投資多個地域、行業(yè)項目，如交通、能源基建搭配，分散單一項目政策、市場風(fēng)險，提升整體抗風(fēng)險力；收益優(yōu)化層面，不同收益、期限非標(biāo)資產(chǎn)組合，平滑收益波動，增強產(chǎn)品吸引力；客戶拓展上，契合投資者多元配置需求，吸引追求穩(wěn)健、兼顧收益的資金，機構(gòu)投資者尤甚，為信托注入長期資金。
差異化
2024年，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新依舊是信托業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融監(jiān)管革新背景下，信托公司立足差異化戰(zhàn)略，全方位探索業(yè)務(wù)新路徑，力求在變革浪潮中脫穎而出。
業(yè)務(wù)差異化是關(guān)鍵著力點，資產(chǎn)服務(wù)信托領(lǐng)域，部分信托公司聚焦特定客群精準(zhǔn)發(fā)力。如針對超高凈值家族的一站式家族信托；面向中小企業(yè)，創(chuàng)設(shè)供應(yīng)鏈資產(chǎn)服務(wù)信托。資產(chǎn)管理信托層面，有的信托公司專攻量化投資，組建頂尖量化團隊，研發(fā)高頻交易、多因子選股模型，借大數(shù)據(jù)與人工智能挖掘市場機會；另有公司深耕另類投資，布局藝術(shù)品信托、紅酒信托，開辟小眾高端投資賽道，滿足多元資產(chǎn)配置需求。
機構(gòu)差異化促使行業(yè)生態(tài)多元。大型信托公司憑借雄厚資本、廣泛資源，搭建綜合金融服務(wù)平臺，涵蓋信托、基金、保險、投行多牌照業(yè)務(wù)，為大型企業(yè)集團提供“一攬子”金融解決方案，從項目融資、并購重組到跨境投資全方位護航；中小型信托公司則走“專精特新”路線，聚焦區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)、深耕本地優(yōu)質(zhì)客戶。
資源稟賦差異化讓信托公司各展所長。有產(chǎn)業(yè)集團背景信托，圍繞集團產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局；金融控股集團背景信托，強化金融協(xié)同，為客戶提供綜合財富規(guī)劃。
信托文化
2024年是信托業(yè)《信托文化建設(shè)五年規(guī)劃（2020—2024）》實施的第五個年頭，也是信托文化提升年。在這一年里，信托行業(yè)文化建設(shè)從制度層面進(jìn)一步確立和規(guī)范，為向縱深開展打下了基礎(chǔ)，且逐漸從被動到主動，融入信托公司日常工作，對推動行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展發(fā)揮著積極作用。。
同時，中國信托業(yè)協(xié)會也在持續(xù)發(fā)力，修訂了《信托文化指引》，并設(shè)立信托文化專業(yè)委員會，探索展示信托文化年度優(yōu)秀案例、開展專題演講比賽等宣傳活動，與多方合力展示信托業(yè)形象。
總結(jié)與展望
回首2024年，信托業(yè)的這十大關(guān)鍵詞宛如十塊基石，奠定了行業(yè)發(fā)展新格局，見證信托業(yè)在回歸本源、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、強化風(fēng)控、深耕服務(wù)等多領(lǐng)域的奮進(jìn)足跡。
展望未來，信托業(yè)機遇與挑戰(zhàn)并存。在全球經(jīng)濟金融格局深度調(diào)整、國內(nèi)經(jīng)濟邁向高質(zhì)量發(fā)展的征程中，信托業(yè)需緊跟時代脈搏，順應(yīng)政策導(dǎo)向，強化科技賦能，深挖客戶需求，精研創(chuàng)新產(chǎn)品，優(yōu)化風(fēng)控體系，在服務(wù)國家戰(zhàn)略、助力產(chǎn)業(yè)升級、增進(jìn)民生福祉等方面釋放更大潛能，在變革浪潮中穩(wěn)健前行，續(xù)寫行業(yè)輝煌篇章，為中國金融發(fā)展與經(jīng)濟騰飛持續(xù)貢獻(xiàn)信托力量。
資料參考
展望信托業(yè)的2025，在歷經(jīng)考驗中壯大
2025：信托業(yè)的轉(zhuǎn)型與新生
2024十大動向勾勒信托業(yè)再出發(fā)
AI-2024中國信托業(yè)年度盤點
