全球各大交易所正悄然迎來一場關于交易時間的變革浪潮。從東方的東京到西方的紐約，從歷史悠久的倫敦交易所到科技前沿的納斯達克，延長交易時長已成為它們爭奪市場流動性、吸引全球資本的全新戰(zhàn)略。

在這場全球性的變革中，香港交易所展現(xiàn)出了既積極又謹慎的態(tài)度。香港交易所集團行政總裁陳翊庭在近期的一次業(yè)績發(fā)布會上明確表示，港交所將在充分借鑒國際同行經(jīng)驗的基礎上，結合本地市場的實際情況，審慎漸進地推進交易時間改革。

“延長交易時間對市場整體影響深遠，挑戰(zhàn)不容忽視，我們必須非常謹慎?！标愸赐娬{(diào)，風險管理是改革過程中的關鍵因素，“現(xiàn)有的交易時段內(nèi)，我們還有幾個小時的時間來應對可能出現(xiàn)的問題。但如果實行24小時不間斷交易，我們將沒有這樣的緩沖空間?！?/p>

目前，港股市場的每日交易時間為5.5小時，雖然長于A股市場，但與歐美主流市場相比仍顯不足。德勤在最新的一份報告中建議，香港應分階段延長交易時間，首先將每日收市時間延長至傍晚6點，未來甚至可以考慮邁向24小時交易，以更好地銜接歐洲市場，提升市場流動性。

德勤認為，通過循序漸進的改革方式，香港可以在吸引更多國際資金的同時，確保股票市場的平穩(wěn)運行。這一觀點得到了不少業(yè)內(nèi)人士的支持，他們認為延長交易時間將有助于提升市場的國際競爭力。

那么，面對全球交易所的變革趨勢，A股市場是否會跟隨延長交易時間呢？對此，上海社科院數(shù)字經(jīng)濟學者王瀅波表示，A股目前交易時間最短，僅為4小時，隨著中國企業(yè)的全球化進程加速，中國資本項目的開放是必然趨勢。將中國資本市場打造成為具有全球影響力的金融中心，以匹配中國經(jīng)濟的國際地位，延長交易時間勢在必行。

清華大學國家金融研究院院長田軒也提出了類似的觀點，他認為延長A股交易時間需要分兩步走：首先實現(xiàn)與香港股市的同步交易，然后進一步提升與全球其他主流交易所的接軌程度。這樣的改革路徑有助于平穩(wěn)過渡，減少對市場的影響。

事實上，全球主要股市延長交易時間的趨勢已經(jīng)十分明顯。例如，日本東京證券交易所自2024年11月起首次延長了收盤時間30分鐘；納斯達克則計劃于2026年下半年實施每周5天、每天24小時的交易服務；紐約證券交易所也計劃將交易時間延長至每個工作日的22小時；倫敦證券交易所也在積極研究延長交易時間的可行性。

對于港股市場來說，延長交易時間無疑將提升其國際競爭力。王瀅波指出，24小時不間斷交易有助于平滑價格波動，防止突發(fā)事件在非交易時間對市場造成持續(xù)影響。同時，這也將吸引更多國際投資者，提升市場的流動性。

然而，也有觀點認為夜間交易可能相對冷清，且會增加券商的運營成本。但前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，雖然夜間交易量可能不如日間，但延長交易時間仍然有助于增加券商的營業(yè)收入，對券商股構成利好。

在A股市場方面，雖然目前的交易時間相對較短，但多位業(yè)內(nèi)人士認為延長交易時間存在一定的必要性。隨著中國企業(yè)走向全球和中國資本項目的逐漸開放，延長交易時間將有助于提升A股的國際化進程和國際競爭力。

不過，對于是否應實施24小時交易機制，薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學家鄭磊持保留意見。他認為，與美國股市不同，A股主要是國內(nèi)市場，延長交易時間至24小時可能并不會顯著增加外資的參與度。