文 | 源媒匯，作者 | 謝春生，編輯 | 蘇淮

10月29日，被股民戲稱為“最便宜芯片股”的盈方微，通過(guò)線上召開(kāi)“終止重大資產(chǎn)重組投資者說(shuō)明會(huì)”。會(huì)上，公司就股民提出的“內(nèi)部人員涉嫌泄密案件最新進(jìn)展”、“多次計(jì)劃收購(gòu)重組標(biāo)的的原因以及是否會(huì)再次重啟收購(gòu)計(jì)劃”等問(wèn)題進(jìn)行答復(fù)。

兩年前的2022年8月，盈方微承諾將積極采取各項(xiàng)措施收購(gòu)深圳市華信科科技有限公司（下稱“華信科”）49%股權(quán)及WORLD STYLE TECHNOLOGY HOLDINGS LIMITED（下稱“World Style”）49%股份。2024年10月25日，公司召開(kāi)董事會(huì)，終止本次重大資產(chǎn)重組。

近幾年來(lái)，收購(gòu)華信科和World Style，一直被視為盈方微能否持續(xù)盈利的關(guān)鍵。如今，隨著該項(xiàng)收購(gòu)再次終止，投資者的希望又一次化為泡影。

01 三度收購(gòu)標(biāo)的剩余股份失敗

10月25日，盈方微發(fā)布公告稱，經(jīng)董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)，同意公司終止發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。

從披露來(lái)看，該交易是指盈方微原擬通過(guò)發(fā)行股份、支付現(xiàn)金兩種方式，分別收購(gòu)紹興上虞虞芯股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、上海瑞嗔通訊設(shè)備合伙企業(yè)（有限合伙）合計(jì)分別持有華信科和World Style各49%的股權(quán)，同時(shí)向包括浙江舜元企業(yè)管理有限公司（下稱“浙江舜元”）在內(nèi)的不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金（下稱“本次交易”或“本次重組”）。

只是，本次重組相關(guān)方的相關(guān)人員，因涉嫌泄露內(nèi)幕信息被證監(jiān)會(huì)出具《立案告知書》，由于目前尚未結(jié)案，該重組也隨之終止。

這并非盈方微對(duì)重組標(biāo)的首次收購(gòu)。早在2020年9月，其便通過(guò)全資子公司收購(gòu)華信科51%股權(quán)及World Style51%股份，使二者成為其旗下控股子公司。

也恰是這一舉措，令連跌難止的盈方微實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，并得以恢復(fù)上市。

嘗到甜頭的盈方微，在之后數(shù)年里又連續(xù)三番發(fā)起對(duì)重組標(biāo)的收購(gòu)。

2021年4月以及2021年11月底，盈方微兩度發(fā)起對(duì)上述標(biāo)的剩余股份的連續(xù)收購(gòu)動(dòng)作，但均以失敗告終。

從理由上來(lái)看，第一次失敗是因?yàn)椴①?gòu)重組委認(rèn)為，盈方微未能充分說(shuō)明此次交易不存在損害上市公司股東合法權(quán)益的情形；第二次則是盈方微方面鑒于交易時(shí)間較長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化而主動(dòng)終止。

2023年11月初，盈方微第三次發(fā)起收購(gòu)動(dòng)作，結(jié)果仍然告敗。于是便有了本文開(kāi)頭的情況。

對(duì)于此番重組失敗，盈方微方面表示，華信科及World Style為上市公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的子公司，本次收購(gòu)二者剩余股權(quán)對(duì)公司合并報(bào)表營(yíng)業(yè)收入無(wú)直接影響。

關(guān)于本次終止重大資產(chǎn)重組后，今年是否可以扭虧為盈的問(wèn)題，盈方微方面稱“將積極開(kāi)拓下游客戶，提升整體運(yùn)營(yíng)能力”。

這樣的答復(fù)無(wú)法讓投資者信服。尤其是從公司近期業(yè)績(jī)和主營(yíng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)占比情況看，盈方微暫時(shí)沒(méi)有讓外界看到業(yè)績(jī)可持續(xù)增長(zhǎng)的希望。

02 違規(guī)與虧損難止

財(cái)報(bào)顯示，2024年前三季度，盈方微實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.27億元，同比增長(zhǎng)24.16%；歸母凈利潤(rùn)虧損0.37億元，同比下滑3.91%。其中，公司三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.83億元，同比增長(zhǎng)16.43%；歸母凈利潤(rùn)虧損0.14億元，同比暴跌114.18%。

不僅增收不增利，反而虧損加劇。對(duì)此，盈方微并未在財(cái)報(bào)中披露具體原因。事實(shí)上，從過(guò)往發(fā)展來(lái)看，虧損與盈方微始終如影隨形。

作為一家老牌A股上市企業(yè)，盈方微的前身為1996年上市的天發(fā)股份（下稱“天發(fā)”），彼時(shí)其主營(yíng)業(yè)務(wù)為石油液化氣、油品經(jīng)營(yíng)以及汽車銷售等。

2001至2002年，天發(fā)因連虧兩年被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，好在2003年成功實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。然而好景不長(zhǎng)，2004至2006年，天發(fā)觸發(fā)連虧三年機(jī)制，并于2007年5月被暫停上市。同年，公司實(shí)控人龔家龍又因涉嫌職務(wù)侵占以及挪用資金、貸款詐騙等罪名被立案?jìng)刹?，天發(fā)也被債權(quán)人申請(qǐng)資產(chǎn)重整。

這時(shí)，陳炎表控股的上海舜元企業(yè)投資發(fā)展有限公司，通過(guò)司法競(jìng)拍方式獲得天發(fā)7074.83萬(wàn)股股份，成為新控股股東，并將公司更名“舜元地產(chǎn)發(fā)展股份有限公司”，主營(yíng)業(yè)務(wù)也隨之變?yōu)榈禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)。

2012年12月，更名后的天發(fā)得以恢復(fù)上市。

陳炎表的進(jìn)場(chǎng)也沒(méi)能力挽狂瀾。2014年公司啟動(dòng)股改，股改完成后，盈方微電子成為新任控股股東，陳志成接替陳炎表成為新實(shí)控人，公司證券簡(jiǎn)稱變更為“盈方微”，主營(yíng)業(yè)務(wù)也由地產(chǎn)開(kāi)發(fā)變?yōu)樾酒认嚓P(guān)業(yè)務(wù)。

陳志成掌舵下的盈方微同樣難解虧損頑疾。wind數(shù)據(jù)顯示，2015至2019年，盈方微分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.12億元、0.23億元、-3.15億元、-1.7億元以及-2.06億元，5年時(shí)間合計(jì)虧損7.03億元。

2018年，陳志成因涉嫌票據(jù)詐騙罪被逮捕，其持有上市公司股票也被法拍。而接盤方之一，便有浙江舜元，后者的持股比例也增至14.7%，成為盈方微新的第一大股東。天眼查顯示，浙江舜元正是前任陳炎表的控股公司。

只是，浙江舜元并非控股股東，此后盈方微便一直處于無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)控人狀態(tài)。由于2017至2019年連續(xù)三年虧損，2020年4月，盈方微再度被暫停上市。

在此期間，作為第一大股東的浙江舜元，想方設(shè)法令盈方微重回正軌。最重要的舉措之一，便是發(fā)起對(duì)華信科及World Style各51%股權(quán)的收購(gòu)，被收購(gòu)標(biāo)的也成為盈方微新的業(yè)績(jī)支柱，并幫助公司重新盈利。

財(cái)報(bào)顯示，2020至2022年，盈方微分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1011.93萬(wàn)元、323.77萬(wàn)元以及1490.47萬(wàn)元，連續(xù)三年凈利潤(rùn)為正。2022年8月，在收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)幫助下，盈方微再度恢復(fù)上市。

只是，與首次劇情相同，恢復(fù)上市不久，盈方微的業(yè)績(jī)又馬上變臉。2023年，公司歸母凈利潤(rùn)為虧損6005.75萬(wàn)元，同比暴跌502.94%。

分業(yè)務(wù)看，盈方微主要分為集成電路設(shè)計(jì)和銷售業(yè)務(wù)以及電子元器件分銷行業(yè)兩大板塊。2023年，公司電子元器件分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.67億元，占總營(yíng)收比例高達(dá)99.99%。而2022年，該比例同樣高達(dá)99.6%。

據(jù)披露，盈方微的電子元器件分銷業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)主力正是收購(gòu)而來(lái)的華信科及World Style。這兩家公司與多家大型知名供應(yīng)商、客戶建立了長(zhǎng)期、緊密的合作伙伴關(guān)系，如匯頂科技、三星電機(jī)、小米、歐菲光、龍旗科技等。

換言之，盈方微的增量希望，與華信科及World Style密切相關(guān)。

如今，隨著重組希望的再度落空，加上高度依賴電子元器件分銷業(yè)務(wù)和缺乏核心研發(fā)能力，以及持續(xù)虧損，盈方微恐將面臨第三次“暫停上市”的風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)重大資產(chǎn)重組因內(nèi)部人員涉嫌泄密而被迫終止，以及頻繁違規(guī)和常年虧損等情況，源媒匯向盈方微方面發(fā)去問(wèn)詢郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。