在歲末年初之際，華興資本成功促成的酷學院與好大夫在線兩起并購交易，猶如一股清流，為并購市場注入了新的活力。這兩起交易不僅彰顯了華興資本在并購領(lǐng)域的深厚功底，也成為了市場資源整合與創(chuàng)新發(fā)展的典范。

近年來，隨著一系列并購政策的出臺，A股上市公司的并購活躍度顯著提升，市場氛圍日益活躍。然而，在這股并購熱潮中，酷學院與好大夫在線的交易卻顯得尤為引人注目。這兩起交易不僅突破了傳統(tǒng)并購的思維框架，更為行業(yè)發(fā)展帶來了新的啟示。

酷學院作為學習管理SaaS領(lǐng)域的佼佼者，憑借其在技術(shù)、客戶資源等方面的積累，與北森的結(jié)合無疑將釋放出巨大的發(fā)展?jié)摿?。這一并購案例表明，并購已不再是簡單的行業(yè)擴張手段，而是對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的精準發(fā)掘與高效整合，以實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置和價值最大化。

華興資本在這兩起并購交易中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。憑借對創(chuàng)新經(jīng)濟的深刻理解和對市場趨勢的敏銳洞察，華興資本成功搭建起了買賣雙方之間的橋梁，精準匹配了雙方的戰(zhàn)略需求。華興資本的專業(yè)能力和豐富經(jīng)驗，為交易的順利完成提供了有力保障。

然而，并購交易的執(zhí)行過程并非一帆風順。估值定價、股東分配等問題往往成為并購過程中的棘手難題。面對估值倒掛的挑戰(zhàn)，華興資本建議賣方重新審視估值邏輯，以適應(yīng)市場變化。同時，在股東分配問題上，華興資本通過靈活的策略和多元的手段，成功達成了各方認可的方案。

在華興資本并購組負責人何牧看來，當前的并購市場正呈現(xiàn)出新的變化和特點。價值的發(fā)現(xiàn)已回歸到行業(yè)中，從行業(yè)格局和企業(yè)的相對競爭優(yōu)勢角度發(fā)掘潛在標的方的“最長板”已成為關(guān)鍵。同時，潛在買方也愈發(fā)明確自己的戰(zhàn)略方向，以合理的代價獲取經(jīng)過市場考驗的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

在談及華興資本在并購交易中的做法和難點時，何牧表示，華興資本憑借對創(chuàng)新經(jīng)濟的長期關(guān)注和積累，能夠深刻理解買賣雙方的戰(zhàn)略和優(yōu)勢，并找到最合適的切入點和時機進行高效匹配。然而，在執(zhí)行環(huán)節(jié)，估值定價、股東分配等問題依然充滿挑戰(zhàn)。

針對估值定價問題，何牧認為，賣方需要接受當前市場估值體系的變化，暫時拋棄融資估值的觀念，轉(zhuǎn)而接受結(jié)合當前市場重塑的估值邏輯。同時，也要接受買方主導的市場現(xiàn)實，在估值定價中保持靈活性。而針對股東分配問題，則需要通過重新談判和各種技術(shù)手段來達成一個普遍認可的分配方案。

華興資本首席執(zhí)行官王力行則指出，當前并購市場的變化為行業(yè)帶來了諸多啟示。對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，應(yīng)調(diào)整好心態(tài)，認清現(xiàn)實，找到自己最強的戰(zhàn)略優(yōu)勢并做到極致。而對于買方而言，則應(yīng)有長期的視角，抓住機遇進行布局。在當前的政策環(huán)境和市場情況下，并購已成為一個高效利用行業(yè)、資源、資金等優(yōu)勢進行補強的手段。

王力行還表示，希望酷學院與好大夫在線等典型案例能夠給行業(yè)參與者帶來啟發(fā)，推動更多類似的并購交易加速發(fā)生，為市場提供流動性、為行業(yè)創(chuàng)造價值。