特朗普加稅風暴下，石頭科技海外征途遭遇“攔路虎”

發(fā)布時間：2025-04-17 09:59 來源：鈦媒體APP 作者：趙云飛

在近期全球股市的動蕩中，掃地機器人行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)石頭科技（688169.SH）成為了特朗普加稅政策的首批受害者之一。自4月3日至4月15日，該公司的股價經(jīng)歷了劇烈波動，從每股239元的高點急劇下滑至173元的低點，市值瞬間蒸發(fā)了三分之一。

這場由美國對等關(guān)稅引發(fā)的股市風暴，一度讓全球股市陷入“黑色星期一”的陰影。盡管許多A股上市公司在短暫的大跌后開始企穩(wěn)，但石頭科技顯然受到了更為嚴重的沖擊。這一變故與石頭科技近期公布的財報緊密相關(guān)。

石頭科技發(fā)布的2024年財務(wù)報告顯示，公司全年實現(xiàn)營收119.4億元，同比增長38.03%；然而，凈利潤卻同比下滑3.64%，達到19.77億元。這份“增收不增利”的財報引發(fā)了資本市場的廣泛關(guān)注和擔憂。

盡管從整個掃地機器人行業(yè)來看，石頭科技的成績單并不算糟糕，尤其是在行業(yè)已進入存量競爭階段的背景下。然而，更深層次的原因在于石頭科技的“出?！睉?zhàn)略，這可能是投資者選擇避險的重要因素。

近年來，石頭科技持續(xù)拓展海外市場，主要面向北美、歐洲及亞太地區(qū)。其中，美國市場作為公司的重點銷售市場，在全球化布局中占據(jù)核心地位。因此，當特朗普揮舞關(guān)稅大棒時，石頭科技好不容易耕耘的海外市場首當其沖，短期內(nèi)受到重創(chuàng)。長期來看，公司也必將面臨更加嚴峻的挑戰(zhàn)。

石頭科技在掃地機器人領(lǐng)域的成就斐然。比爾·蓋茨曾在多年前預(yù)言，機器人將普及每個家庭，徹底改變生活方式。而在這場席卷全球的“掃地革命”中，石頭科技憑借卓越的創(chuàng)新能力和產(chǎn)品質(zhì)量，成功躋身頭雁品牌。

多年前，歐美市場的掃地機器人品牌以iRobot為主，其Roomba產(chǎn)品一度占據(jù)北美市場60%的份額。然而，隨著技術(shù)進步和市場競爭加劇，iRobot的市場份額逐漸下滑，被包括石頭科技在內(nèi)的中國品牌所瓜分。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年第二季度，全球智能掃地機器人出貨量前十位的企業(yè)中，中國公司或中資控股公司占據(jù)九席。

尤為引人注目的是，2024年全年，石頭科技以22.3%的銷額市場份額位列全球第一，這是石頭掃地機器人連續(xù)第二年蟬聯(lián)銷額冠軍。然而，在掃地機器人市場競爭日益激烈的背景下，石頭科技也陷入了價格戰(zhàn)，導致毛利率和凈利率雙雙下滑。

盡管如此，掃地機器人業(yè)務(wù)仍然是石頭科技的主營業(yè)務(wù)，扛起了營收的“大梁”。2024年，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收108.48億元，同比增長34.17%。石頭科技的成功并非偶然，而是得益于其在算法、結(jié)構(gòu)、硬件協(xié)同等維度上的不斷創(chuàng)新。

從最初將激光雷達技術(shù)應(yīng)用于掃地機器人，到將3D-TOF導航、精密光學視覺避障等技術(shù)相結(jié)合，石頭科技在技術(shù)研發(fā)上舍得投入，累計研發(fā)投入超過20億元。公司還積極拓展產(chǎn)品線，形成了掃地機器人、洗地機、洗烘一體機等多品類產(chǎn)品矩陣。

然而，隨著境外營收占比首次過半，石頭科技的全球化戰(zhàn)略也帶來了新的隱患。近年來，公司海外市場收入連續(xù)五年大幅增長，2024年境外業(yè)務(wù)占比達到53.48%。然而，貿(mào)易摩擦正給這家企業(yè)籠罩上層層陰影。