美國經(jīng)濟在最新的數(shù)據(jù)中展現(xiàn)出穩(wěn)健復蘇的跡象，美國經(jīng)濟分析局于周四公布的第二季度GDP修正值顯示，實際GDP年化增長率達到了3.3%，相比初步估計的3%有所上調(diào)。這一增長主要得益于商業(yè)投資的回暖以及貿(mào)易表現(xiàn)的顯著改善，標志著經(jīng)濟在經(jīng)歷了一季度的波動后正在逐步穩(wěn)定。

商業(yè)投資成為了二季度經(jīng)濟增長的重要驅動力，繼一季度大幅增長后，二季度繼續(xù)以5.7%的速度增長，遠超初步估計的1.9%。這一增長主要得益于運輸設備投資的增加以及知識產(chǎn)權產(chǎn)品投資的強勁表現(xiàn)，后者創(chuàng)下了四年來的最快增速。一季度的經(jīng)濟萎縮主要是由于企業(yè)為應對關稅調(diào)整而加速進口，但當前數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟正在逐漸適應新的貿(mào)易政策環(huán)境。

與此同時，國內(nèi)總收入（GDI）作為衡量經(jīng)濟活動的另一個關鍵指標，二季度也實現(xiàn)了4.8%的環(huán)比增長，遠高于一季度的0.2%。GDI與GDP的差異在于，GDI關注的是生產(chǎn)過程中的收入和成本，而GDP則衡量的是最終商品和服務的價值。這兩個指標的同時增長，進一步印證了經(jīng)濟活動的活躍程度正在提升。

企業(yè)利潤方面，二季度實現(xiàn)了1.7%的增長，成功扭轉了一季度的大幅下滑趨勢。非金融企業(yè)的稅后利潤占總增加值的比例維持在15.7%，這一比例遠高于1950年代至疫情前的平均水平，顯示出企業(yè)仍具有較強的定價能力。然而，關稅成本的轉嫁問題成為了關鍵的不確定性因素，如果企業(yè)選擇提高售價而非自行消化成本，可能會進一步加劇通脹壓力。

在貿(mào)易方面，凈出口對GDP的貢獻達到了近5個百分點，創(chuàng)下了歷史新高。這一數(shù)據(jù)的背后，是非美國生產(chǎn)的商品和服務在消費時計入GDP，但在生產(chǎn)環(huán)節(jié)需要從總量中扣除的特殊計算邏輯。與一季度貿(mào)易對經(jīng)濟造成拖累的情況相比，二季度實現(xiàn)了顯著的反轉。

消費端則呈現(xiàn)出溫和的復蘇態(tài)勢，二季度消費者支出年化增長率為1.6%，高于初步估計的1.4%，但仍低于長期趨勢水平。盡管第一季度的消費增速曾創(chuàng)下疫情后的新低，但當前數(shù)據(jù)表明居民需求正在緩慢恢復。更值得關注的是“最終銷售”指標，該指標剔除了貿(mào)易和庫存波動的影響，二季度增長了1.9%，顯示出內(nèi)需基礎仍需進一步鞏固。

零售商的態(tài)度則呈現(xiàn)出微妙的分化。沃爾瑪上調(diào)了全年銷售預期，表示消費者的購物習慣并未發(fā)生明顯變化；家得寶的高管則強調(diào)客戶的財務狀況保持健康；而塔吉特的銷售額雖然同比仍有所下降，但表現(xiàn)優(yōu)于市場預期。然而，業(yè)內(nèi)普遍擔憂當前的銷售數(shù)據(jù)可能未能完全反映關稅的影響，未來成本轉嫁效應可能會逐漸顯現(xiàn)。

美聯(lián)儲關注的核心個人消費支出（PCE）價格指數(shù)二季度上漲了2.5%，與初步估計持平。即將于周五發(fā)布的7月PCE數(shù)據(jù)將為三季度經(jīng)濟走勢提供最新的線索。美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾會議上表示，關稅對物價的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，但考慮到就業(yè)市場的風險，他仍為9月的降息保留了空間。與此同時，失業(yè)救濟數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日當周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)有所下降，為即將發(fā)布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)增添了積極信號。