作者：夏日
11月1日，上交所官網(wǎng)顯示，上交所上市審核委員會定于2024年11月8日召開2024年第28次上市審核委員會審議會議，審議浙江泰鴻萬立科技股份有限公司（以下簡稱“泰鴻萬立”）首發(fā)事項。
據(jù)招股書，泰鴻萬立主營業(yè)務為汽車結構件、功能件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要客戶為整車廠商及部分配套零部件供應商。經(jīng)過十余年發(fā)展，公司擁有了較強的生產(chǎn)制造能力、同步開發(fā)能力以及配套方案設計能力，在國內(nèi)汽車配套領域擁有一定的市場競爭優(yōu)勢。
深耕行業(yè)二十年 坐擁優(yōu)質(zhì)客戶資源 競爭優(yōu)勢突出
汽車工業(yè)具有產(chǎn)業(yè)鏈條長、拉動能力強的特點，是國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)，對于我國經(jīng)濟增長具有極其重要的意義。汽車零部件產(chǎn)業(yè)是汽車產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分，是支撐汽車工業(yè)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的前提和基礎。隨著我國汽車工業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和汽車消費市場的迅速擴張，也為我國汽車零部件企業(yè)提供了良好的發(fā)展機遇。
自2005年成立以來，泰鴻萬立在汽車結構件、功能件領域已經(jīng)深耕近20年，多年發(fā)展中，公司在技術研發(fā)、生產(chǎn)制造、配套能力等各方面形成了顯著的核心競爭優(yōu)勢。公司目前已成為吉利汽車、長城汽車、沃爾沃、上汽集團、廣汽集團、通用五菱、江鈴汽車、領克汽車等多家國內(nèi)外知名整車廠商或品牌的一級供應商，進入了吉利集團旗下浩瀚、CMA、PMA以及長城汽車旗下A30、B30、ES11等多個汽車架構平臺的供應鏈體系。
泰鴻萬立主要客戶均為國內(nèi)知名整車制造商和汽車零部件供應商，其中公司與吉利集團、長城汽車的合作期限較長、均超過10年，與上汽集團、江鈴汽車的合作期限亦超過5年，并積極拓展了多家知名汽車零部件供應商客戶資源，公司與極氪汽車、理想汽車、蔚來汽車、零跑汽車等該領域知名企業(yè)均建立了合作關系并成為其一級供應商，同時還成為了寧德時代、無錫振華、海斯坦普、賽科利等知名零部件供應商的配套合作伙伴。
在與主要客戶在合作過程中，憑借自身擁有的競爭優(yōu)勢并根據(jù)其需求實現(xiàn)快速響應，與主要客戶的合作程度不斷加深、客戶黏性不斷加強。公司也積極開發(fā)新客戶、新項目、新產(chǎn)品、新領域，積極參與下游客戶新車型的配套同步開發(fā)。
招股書顯示，2021年至2024年上半年，泰鴻萬立用于新能源及通用車型的汽車零部件收入占主營業(yè)務收入金額的比例分別為59.71%、73.42%、80.63%和82.36%，公司正逐步由以傳統(tǒng)燃油車型應用為主逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樾履茉窜囆?、通用車型為主，占比呈上升趨勢，與汽車行業(yè)的政策導向及市場發(fā)展趨勢相吻合。
具體來看，2021年至2024年上半年，泰鴻萬立新能源車型結構件銷量分別為469.60萬件、1,584.24萬件、2,406.82萬件和1,417.33萬件，占結構件銷量的比例分別為7.13%、20.28%、31.46%和39.13%；新能源車型功能件銷量分別為68.97萬件、106.72萬件和155.81萬件和110.94萬件，占功能件銷量的比例分別為7.52%、9.65%、14.11%和18.40%。2022年和2023年銷量分別同比上升54.74%和46.00%，兩者銷量及銷量占比均呈上升趨勢。
伴隨下游汽車市場不斷發(fā)展，泰鴻萬立與下游主要客戶合作規(guī)模不斷擴大且合作程度不斷加深，客戶結構也不斷多元化、產(chǎn)品應用車型及品種型號不斷增加，目前形成主要客戶合作穩(wěn)固、新能源汽車客戶訂單放量的良好局面。
2021年至2024上半年，泰鴻萬立營業(yè)收入分別為101,128.89萬元、147,776.70萬元、154,430.16萬元和73.825.27萬元，2021-2023年復合增長率為23.57%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為8.202.05萬元、12.636.47萬元、15.738.07萬元和6.437.69萬元，2021-2023年復合增長率達38.52%，公司業(yè)績保持較快增長趨勢，具備良好的持續(xù)盈利能力。
產(chǎn)銷兩旺 優(yōu)質(zhì)汽車零部件配套廠商增長動能強勁 未來發(fā)展前景廣闊
受益于國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)增長、整車市場快速發(fā)展、國家產(chǎn)業(yè)政策支持以及全球化零部件采購力度提升等多重利好，處于整車產(chǎn)業(yè)上游的配套零部件廠商尤其是其中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺。
招股書顯示，2021年至2024年上半年，泰鴻萬立產(chǎn)能利用率分別為91.65%、92.16%、92.54%、83.21%，整體保持較高水平；產(chǎn)銷率方面，同期泰鴻萬立結構件產(chǎn)銷率分別實現(xiàn)98.67%、93.65%、102.67%、106.84% ；功能件96.17%、102.02%、96.86%、103.25%。
泰鴻萬立依托產(chǎn)品研發(fā)設計優(yōu)勢、規(guī)?；a(chǎn)優(yōu)勢以及完善的質(zhì)量控制體系等核心競爭優(yōu)勢，在公司產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)擴大的同時，公司通過不斷優(yōu)化產(chǎn)品結構、提升生產(chǎn)效率等方式，結構件產(chǎn)品的單位價格分別為10.97元、14.42元、15.37元和14.84元，功能件產(chǎn)品的單位價格分別為17.43元、17.54元、18.67元和18.32元。通過產(chǎn)品結構的不斷優(yōu)化、新能源車型貢獻收入占比的提升，公司產(chǎn)品價格整體呈上升態(tài)勢、發(fā)展情況良好。
具體到年度來看，泰鴻萬立2024年上半年產(chǎn)能利用率略有下降，根據(jù)招股說明書披露，主要系下游整車廠商需求安排生產(chǎn)和銷售因素的季節(jié)性影響及公司2023年末進行適當備貨所致，一般而言下半年銷量及收入占比相對較高、上半年銷量及收入占比相對略低。具體到產(chǎn)品單價來看，泰鴻萬立2024年上半年結構件產(chǎn)品和功能件產(chǎn)品價格略有下降，下降幅度分別為3.45%和1.87%，主要系2024年第一季度新能源汽車市場銷量階段性承壓所導致。第二季度，全球新能源汽車市場重拾良好發(fā)展態(tài)勢，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量同比分別增長30.1%和32%。至2024年7月，新能源汽車國內(nèi)零售滲透率達到51.1%，較去年同期36.1%的滲透率提升15個百分點，從最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，當前汽車產(chǎn)業(yè)總體保持平穩(wěn)增長：前三季度汽車產(chǎn)業(yè)增加值同比增長7.9%，產(chǎn)銷分別完成2147萬輛和2157.1萬輛，累計出口整車431.2萬輛，同比增長27.3%。尤其是新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，前三季度新能源汽車產(chǎn)銷分別完成831.6萬輛和832萬輛，同比分別增長31.7%和32.5%，近3個月新能源乘用車銷售占比均在50%以上，實現(xiàn)了新的突破。
能夠及時把握國內(nèi)自主品牌崛起以及新能源車轉(zhuǎn)型機遇，不僅體現(xiàn)了泰鴻萬立強勁的技術、工藝、生產(chǎn)能力，同時，還體現(xiàn)了其在快速變化的市場中靈活適應市場和蓬勃發(fā)展的能力。2021年至2023年泰鴻萬立主營業(yè)務收入規(guī)模增長迅速，復合增長率為25.11%，高于同行業(yè)可比公司復合增長率平均值21.57%增速，其技術實力和前瞻性規(guī)劃布局得到來較好兌現(xiàn)，展現(xiàn)了龍頭企業(yè)強勁的持續(xù)增長潛力和高質(zhì)量發(fā)展經(jīng)營底色。
從長期發(fā)展來看，汽車產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性、支柱性產(chǎn)業(yè)。在國家汽車產(chǎn)業(yè)政策的支持、引領下,汽車消費市場發(fā)展動能十足，隨著各地汽車以舊換新政策的持續(xù)落地,以及國內(nèi)新能源汽車滲透率提升以及國產(chǎn)汽車出海提速,汽車市場仍有望保持較高的景氣度,這也為我國汽車零部件行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良機，在此背景下，行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)也將獲得更廣闊的發(fā)展空間。
多方位優(yōu)勢 深挖存量+拓展增量賦能高質(zhì)量持續(xù)增長
在十多年的發(fā)展中，泰鴻萬立在技術研發(fā)、質(zhì)量控制、客戶資源、產(chǎn)品類型各方面形成了顯著的核心競爭優(yōu)勢。
在技術研發(fā)方面，泰鴻萬立自成立以來就高度重視自主研發(fā)及技術創(chuàng)新，在多年的生產(chǎn)和研發(fā)實踐中不斷豐富和積累經(jīng)驗。被認定為“國家高新技術企業(yè)”，建有“浙江省級企業(yè)研究院”并擁有專業(yè)的模具設計及研發(fā)能力。公司擁有專利授權114項，其中發(fā)明專利23項，這些專利涵蓋了模具開發(fā)、沖壓技術、焊接技術等多個領域。公司通過自主研發(fā)方式，形成了汽車沖壓件高效率低能耗自動焊接技術、塑料微型執(zhí)行電機技術、汽車側(cè)圍輕量化技術等在內(nèi)的多項核心技術，為公司產(chǎn)品生產(chǎn)提供了堅實的工藝技術基礎。
在生產(chǎn)制造方面，泰鴻萬立致力于提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。公司引進了先進的生產(chǎn)設備和自動化生產(chǎn)線，實現(xiàn)了結構件和功能件的自動化生產(chǎn)技術布局，通過自主研發(fā)形成了“自動化沖壓生產(chǎn)技術”、“汽車沖壓件高效率低能耗自動焊接技術”等多項自動化領域的核心技術，不斷提高自動化及智能化生產(chǎn)水平。與傳統(tǒng)的人工生產(chǎn)線相比，自動化生產(chǎn)線具有更高的生產(chǎn)效率、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量以及規(guī)模生產(chǎn)條件下更低的單件生產(chǎn)成本。同時，公司還加強了對生產(chǎn)過程的管理和控制，建立了完善的質(zhì)量管理體系，確保產(chǎn)品質(zhì)量符合標準和客戶要求。
在模具開發(fā)方面，公司亦具備較強的模具自主開發(fā)能力，設有集模具設計、加工、組裝、調(diào)試、檢測及售后服務為一體的模具事業(yè)部，擁有一批專業(yè)的模具開發(fā)和設計人才。通過自主開發(fā)模具，公司能夠大幅縮短產(chǎn)品開發(fā)周期、及時響應和協(xié)同客戶需求、保障產(chǎn)品質(zhì)量，有效提升了公司的綜合競爭力。
憑借技術水平及生產(chǎn)工藝方面的先進性，泰鴻萬立具備了多種類總成零部件以及模具的研發(fā)、設計和生產(chǎn)能力。公司產(chǎn)品種類較為豐富，能夠滿足客戶多樣化的產(chǎn)品需求，從配套車型來看，公司產(chǎn)品配套的整車廠商覆蓋自主品牌、合資品牌、外資品牌以及新能源造車新勢力，具有為傳統(tǒng)汽油車型、混合動力車型以及純電動車型配套零部件的能力。
整車結構的復雜性及嚴苛的安全性要求,使得整車生產(chǎn)廠商對汽車零部件行業(yè)形成了嚴格的供應商認證體系，取得客戶資質(zhì)認證是業(yè)務合作的前提。汽車零部件供應商進入整車生產(chǎn)廠商供應鏈并實現(xiàn)規(guī)模供貨后,為保證產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品一致性，雙方通常會形成穩(wěn)定的合作關系。
整體來看，泰鴻萬立在所在領域具有優(yōu)質(zhì)客戶及良好的技術實力，公司及產(chǎn)品具有良好的市場口碑，產(chǎn)品配套車型豐富，均與頭部企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關系。已經(jīng)可以保持后續(xù)業(yè)績的高質(zhì)量持續(xù)增長，并提前鎖定其未來增量業(yè)務機會。
在新客戶資源的全面拓展方面，泰鴻萬立已多家知名新能源汽車整車廠或品牌建立了緊密的合作關系并取得項目定點。這些企業(yè)在新能源汽車市場具有較高的知名度和市場份額，與它們的合作不僅為公司帶來了新的業(yè)務增長點，也有助于公司提升在新能源汽車零部件領域的市場份額和競爭力。
同時，公司還與寧德時代、無錫振華、海斯坦普、賽科利等知名零部件供應商建立了配套合作關系，進一步拓展了公司的客戶群體和市場空間。
通過實現(xiàn)存量客戶價值的持續(xù)挖掘與新客戶資源的全面拓展，為泰鴻萬立未來經(jīng)營業(yè)績的長期可持續(xù)增長奠定了堅實的基礎。
結語：
隨著國內(nèi)汽車零部件制造水平不斷提升以及新能源汽車的發(fā)展，汽車零部件行業(yè)也得到了快速發(fā)展，預計2023年將進一步增長至44086億元。預計到2026年全球汽車零部件市場規(guī)模將增長到4530億美元。
招股書顯示，泰鴻萬立本次IPO募集資金主要投向“年產(chǎn)360萬套汽車功能件及車身焊接分總成件建設項目（二期）”、“河北望都汽車沖壓焊接分總成件擴產(chǎn)建設項目”、“浙江臺州汽車沖壓焊接分總成件擴產(chǎn)建設項目”等。這些項目的實施將有助于公司突破現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸，更好地匹配下游客戶的生產(chǎn)需求，提高客戶訂單響應速率。
綜合來看，泰鴻萬立在產(chǎn)銷兩旺、客戶拓展與合作深化以及產(chǎn)能利用率提升等方面表現(xiàn)出色，為公司的長期發(fā)展奠定了堅實的基礎。未來，隨著募集資金投資項目的實施，公司的產(chǎn)能將進一步擴大、產(chǎn)品結構將進一步優(yōu)化、市場競爭力將進一步增強，憑借多重發(fā)展優(yōu)勢，泰鴻萬立可不斷擴大市場份額，擎畫出高質(zhì)量發(fā)展的新藍圖。
