文｜半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫

600億巨頭出手，又有芯片并購！

存儲芯片設(shè)計(jì)龍頭廠商兆易創(chuàng)新拋出一則溢價率289.48%的現(xiàn)金收購計(jì)劃。

兆易創(chuàng)新11月5日披露公告顯示，公司擬與石溪資本、合肥國投、合肥產(chǎn)投共同以現(xiàn)金方式收購蘇州賽芯電子科技股份有限公司（簡稱“蘇州賽芯”）全體股東合計(jì)持有的蘇州賽芯70%的股份，交易價格確定為5.81億元。

其中，兆易創(chuàng)新以現(xiàn)金3.16億元收購蘇州賽芯約38.07%股份，石溪資本以現(xiàn)金1億元收購蘇州賽芯約12.05%股份，合肥國投以現(xiàn)金1.5億元收購蘇州賽芯約18.07%股份，合肥產(chǎn)投以現(xiàn)金0.15億元收購蘇州賽芯約1.81%股份。石溪資本將其對蘇州賽芯的持股表決權(quán)委托給公司行使，合肥國投和合肥產(chǎn)投持股與公司簽署一致行動協(xié)議。

本次交易的目的和原因方面，兆易創(chuàng)新表示，蘇州賽芯專業(yè)從事模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售。模擬芯片是公司的重要戰(zhàn)略，本次交易是推動公司模擬戰(zhàn)略的重要舉措。

蘇州賽芯專業(yè)從事模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，主要產(chǎn)品包括鋰電池保護(hù)芯片、電源管理芯片等，在電池管理相關(guān)技術(shù)、工藝與制造方面具有一定積淀，產(chǎn)品在封裝尺寸、產(chǎn)品性能、產(chǎn)品穩(wěn)定性、產(chǎn)品成本等方面均具有一定競爭力。

據(jù)兆易創(chuàng)新公告，蘇州賽芯在單節(jié)鋰電保護(hù)領(lǐng)域擁有相對領(lǐng)先的產(chǎn)品、穩(wěn)定的客戶關(guān)系和一定品牌知名度；電池級鋰電保護(hù)產(chǎn)品預(yù)計(jì)未來持續(xù)增長；其他如多節(jié)鋰電保護(hù)、電量計(jì)、電源管理芯片等產(chǎn)品也與上市公司在市場、客戶與供應(yīng)鏈等方面具有較強(qiáng)的協(xié)同性。

相關(guān)業(yè)績承諾方承諾，蘇州賽芯在2024年度、2025年度和2026年度經(jīng)審計(jì)的扣非歸母凈利潤分別不低于6000萬元、7000萬元、8000萬元。

兆易創(chuàng)新的模擬芯片布局

模擬芯片是兆易創(chuàng)新的重要戰(zhàn)略，本次交易被看成是推動上市公司模擬戰(zhàn)略的重要舉措。通過本次收購，兆易創(chuàng)新可進(jìn)一步增強(qiáng)模擬團(tuán)隊(duì)實(shí)力，提升電池管理相關(guān)技術(shù)儲備，繼續(xù)擴(kuò)充相關(guān)產(chǎn)品線，開拓新的市場，有助于支撐公司模擬業(yè)務(wù)在銷售規(guī)模、產(chǎn)品深度和廣度等方面的長遠(yuǎn)發(fā)展，提升公司整體競爭力。

據(jù)介紹，兆易創(chuàng)新與聯(lián)合收購方共同參與本次交易，并通過表決權(quán)委托、一致行動協(xié)議等約定獲得蘇州賽芯控制權(quán)，可大幅減少上市公司的收購資金壓力，有效控制并降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有助于公司在控制資金投入的情況下達(dá)到本次交易的收購目的。同時，兆易創(chuàng)新與聯(lián)合收購方可將各自技術(shù)、市場、產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)勢共享，充分發(fā)揮各方協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置和利用，共同支持蘇州賽芯業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。

萬聯(lián)證券資深投顧屈放表示，兆易創(chuàng)新本次收購的蘇州賽芯之前IPO終止，這也導(dǎo)致公司選擇其他方式上市。由于該公司主營業(yè)務(wù)是鋰電池保護(hù)及管理芯片，下游主要應(yīng)用為智能穿戴，移動電源等領(lǐng)域，因此在業(yè)務(wù)上與兆易創(chuàng)新存在上下游的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系。

屈放稱，值得注意的是，本次收購的70%股權(quán)采取全現(xiàn)金收購的形式，因此賽芯控股原股東未來可能選擇全身而退。資本市場中純現(xiàn)金并購并不多，往往出現(xiàn)此類現(xiàn)象，一方面是收購公司資金充沛，另一方面可能是被收購企業(yè)原股東準(zhǔn)備徹底退出。

這樁收購溢價率為289.48%。公告顯示，通過收益法評估過程，在評估假設(shè)及限定條件成立的前提下，蘇州賽芯在評估基準(zhǔn)日的股東全部權(quán)益賬面價值2.13億元，評估價值8.31億元，評估增值6.18億元，增值率289.48%。

受全球半導(dǎo)體景氣度回暖，終端需求復(fù)蘇，今年前三季度，兆易創(chuàng)新的營收、凈利潤雙雙增長，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩年的營收凈利潤雙雙下滑局面，且三季度業(yè)績增長提速明顯，凈利潤、扣非凈利潤分別同比增長222.55%、367.35%。

三天兩起，模擬芯片收購

前兩日，希荻微11月4日宣布收購新三板摘牌公司誠芯微100%股份。

11月4日晚，希荻微公告，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買深圳市誠芯微科技股份有限公司（簡稱“誠芯微”）100%股份并募集配套資金。公司股票自11月5日起開始停牌，預(yù)計(jì)停牌時間不超過5個交易日。

希荻微在公告中表示，11月4日，公司與誠芯微全體股東簽署《意向協(xié)議》。該筆交易因?qū)徲?jì)、評估工作正在進(jìn)行中，尚無法確定是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但本次籌劃事項(xiàng)涉及發(fā)行股份購買資產(chǎn)，適用有關(guān)重大資產(chǎn)重組程序。本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，本次交易預(yù)計(jì)不會導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。

希荻微是國內(nèi)領(lǐng)先的電源管理及信號鏈芯片供應(yīng)商之一。公司主營業(yè)務(wù)為包括電源管理芯片及信號鏈芯片在內(nèi)的模擬集成電路產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。希荻微介紹，公司以DC/DC芯片、超級快充芯片等為代表的主要產(chǎn)品具備了與國內(nèi)外龍頭廠商相競爭的性能。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、車載電子等領(lǐng)域。公司致力于成為模擬芯片領(lǐng)域中細(xì)分賽道的領(lǐng)先企業(yè)，提供業(yè)界領(lǐng)先的模擬和電源管理芯片和方案。

標(biāo)的企業(yè)誠芯微是一家主要從事集成電路研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售的企業(yè)，其成立于2009年，2023年從新三板摘牌。據(jù)公開資料，誠芯微在電源管理芯片領(lǐng)域形成了品種齊全的產(chǎn)品系列，并積極研發(fā)和推廣智能組網(wǎng)延時管理單元、信號鏈產(chǎn)品等其他高性能模擬芯片。根據(jù)誠芯微在新三板摘牌前最后發(fā)布的2023年半年報(bào)，誠芯微2023年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8258.66萬元，同比增長9.23%；實(shí)現(xiàn)凈利潤702.44萬元，同比下降7.54%。

由此可見，誠芯微的業(yè)務(wù)范圍與希荻微在許多領(lǐng)域有所重合，雙方存在較高的協(xié)同可能性。