近期，古茗控股有限公司更新了其招股書，揭示了截至2024年9月30日的業(yè)務(wù)運(yùn)營數(shù)據(jù)，這一舉動(dòng)標(biāo)志著古茗距離上市的目標(biāo)已愈發(fā)接近。自2023年初，古茗便設(shè)定了年內(nèi)達(dá)到萬家門店的戰(zhàn)略目標(biāo)，并計(jì)劃將業(yè)務(wù)拓展至江浙滬以外的地區(qū)，特別是山東和廣西等省份。然而，根據(jù)最新的招股書，古茗的門店數(shù)量已達(dá)到9778家，盡管接近目標(biāo)，但仍未完全實(shí)現(xiàn)。

現(xiàn)制茶飲市場的前景依然廣闊。根據(jù)艾媒咨詢的數(shù)據(jù)，2024年新式茶飲市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)3547.2億元，到2028年有望突破4000億元大關(guān)。然而，隨著市場的逐漸飽和，行業(yè)已進(jìn)入了存量競爭階段，盡管未來幾年市場規(guī)模仍將持續(xù)增長，但增速將逐漸放緩。

在競爭激烈的市場環(huán)境中，古茗憑借其獨(dú)特的經(jīng)營模式脫穎而出。古茗的經(jīng)營模式以三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)緊密相連：產(chǎn)品銷售、設(shè)備和原料銷售，以及加盟費(fèi)收入。在供應(yīng)鏈方面，古茗擁有國內(nèi)領(lǐng)先的冷庫倉儲(chǔ)和配套物流能力，其22個(gè)倉庫總建筑面積達(dá)22萬平方米，其中冷庫空間超過6萬立方米。這使得古茗能夠向超過97%的門店提供兩日一配的冷鏈配送服務(wù)，大大提高了運(yùn)營效率。

古茗的創(chuàng)始人王云安曾表示，古茗的擴(kuò)張模式是“要么不開店，要么密集開店”。通過集中開店，古茗能夠在特定地區(qū)最大化市占率，形成市場和競爭壁壘。同時(shí)，集中開店還能提高原料配送頻次，降低運(yùn)營成本。招股書顯示，截至2023年12月31日的三年間，古茗向門店配送的平均配送成本低于GMV總額的1%，遠(yuǎn)低于行業(yè)約2%的平均水平。

然而，盡管古茗的經(jīng)營模式取得了顯著成效，但市場競爭依然激烈。同價(jià)格帶且先行上市的茶百道，其凈利潤水平一直保持在行業(yè)上游。然而，上市后的首份半年報(bào)顯示，截至2024年6月30日，茶百道的總營收同比減少約10個(gè)百分點(diǎn)，期內(nèi)利潤和歸母凈利潤均較2023年同期下降近60%。這一數(shù)據(jù)反映出茶飲行業(yè)的高進(jìn)入率和淘汰率。

為了尋求增長，茶飲品牌通常會(huì)選擇繼續(xù)開店。古茗的收入結(jié)構(gòu)中，加盟費(fèi)的占比較同類品牌更高。然而，隨著地區(qū)內(nèi)茶飲門店密度的增加，規(guī)模增長已經(jīng)變得愈發(fā)困難。為了降低加盟門檻，吸引更多加盟商資源，古茗實(shí)行了首年“0加盟費(fèi)”政策，但這一舉措并未完全改變行業(yè)多數(shù)品牌門店增長速率放緩的現(xiàn)狀。

咖啡與茶飲之間的競爭也日益激烈。它們同屬現(xiàn)制飲品，定價(jià)上也都在爭奪中價(jià)（10-16元）市場。為了尋求增量，不少茶飲品牌將視線轉(zhuǎn)向下沉市場。然而，古茗的情況較為特殊，其大部分門店已經(jīng)來自下沉市場。因此，古茗要擴(kuò)張，仍需沿用其“單一省份達(dá)到門店數(shù)500的關(guān)鍵規(guī)模，再進(jìn)入鄰近省份”的節(jié)奏。

在產(chǎn)品和營銷方面，現(xiàn)制茶飲品牌幾乎每天都在進(jìn)行“微創(chuàng)新”。價(jià)格、新品、聯(lián)名、爆款等策略層出不窮。然而，由于很難有品牌在這些方面拉開距離，因此卷規(guī)模已經(jīng)成為最容易見效的辦法。古茗所在的中價(jià)市場競爭尤為激烈，且行業(yè)主流的價(jià)格帶正在向中價(jià)聚攏。高定價(jià)的喜茶和奈雪已經(jīng)開始改造菜單，改變消費(fèi)者對(duì)其定價(jià)的印象。而蜜雪冰城等低價(jià)品牌也在嘗試提價(jià)。

這種價(jià)格調(diào)整的趨勢已經(jīng)不再是單純?yōu)榱司淼蛢r(jià)，而是加上了對(duì)盈利空間的考量。在存量競爭的市場環(huán)境中，只關(guān)注份額的擴(kuò)張而不及時(shí)平衡成本與利潤，隨時(shí)都有被趕下牌桌的風(fēng)險(xiǎn)。因此，古茗在此關(guān)頭選擇沖擊IPO，既是尋求突破的變奏，也承載了相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。

古茗的招股書還透露了一些關(guān)于其單店運(yùn)營的數(shù)據(jù)。單店日均GMV從2023年前九個(gè)月的6800元下降至今年同期的6500元，單店日均出杯數(shù)也從417杯減少至386杯。這些數(shù)據(jù)反映出古茗在市場競爭中面臨的挑戰(zhàn)。然而，古茗并未放棄努力，而是繼續(xù)尋求新的增長點(diǎn)。

盡管市場競爭激烈，但古茗仍堅(jiān)持其“地域加密”的擴(kuò)張策略。通過集中開店和高效的供應(yīng)鏈體系，古茗在特定地區(qū)形成了強(qiáng)大的市場壁壘。同時(shí)，古茗也在不斷探索新的產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足消費(fèi)者的多樣化需求。

未來，古茗將繼續(xù)面臨市場競爭和消費(fèi)者需求變化的挑戰(zhàn)。然而，憑借其獨(dú)特的經(jīng)營模式和強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系，古茗有望在市場競爭中保持領(lǐng)先地位，并為消費(fèi)者帶來更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。