近期，全球黃金市場(chǎng)迎來了新一輪的牛市，金價(jià)不斷攀升至歷史新高度。2025年2月11日，COMEX黃金與倫敦金現(xiàn)盤中分別觸及2968.5美元/盎司和2942.71美元/盎司的高點(diǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，上海黃金交易所現(xiàn)貨AU9999價(jià)格也攀升至692元/克的歷史峰值。

隨著金價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，A股市場(chǎng)上黃金礦業(yè)公司的業(yè)績(jī)備受矚目。截至2月12日，已有八家金礦公司發(fā)布了年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中七家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。尤為引人注目的是，五家金礦公司的歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)刷新了上市以來的新高，成為本輪黃金牛市中的大贏家。

奶酪基金的投資經(jīng)理李忠亮指出，金價(jià)持續(xù)上漲、金礦開采量提升、企業(yè)降本增效以及行業(yè)集中度的提高，是推動(dòng)2024年金礦公司業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)的主要因素。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2024年倫敦現(xiàn)貨黃金全年均價(jià)同比上漲22.97%，上海黃金交易所Au9999黃金全年加權(quán)平均價(jià)格也同比上漲了22.14%。

業(yè)績(jī)的提升疊加金價(jià)的持續(xù)上漲，使得黃金板塊再次迎來普漲行情。自2025年以來，A股市場(chǎng)上的12家金礦公司股價(jià)漲幅均超過8%，其中兩家公司的股價(jià)漲幅更是超過了兩成。港股市場(chǎng)中，黃金飾品公司老鋪黃金的股價(jià)漲幅更是達(dá)到了七成以上，表現(xiàn)搶眼。

金價(jià)上漲的背后，是交易量的顯著提升。2024年，中國(guó)黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，上海黃金交易所全部黃金品種的累計(jì)成交量雙邊和成交額雙邊同比增幅分別達(dá)到了49.9%和86.65%。同時(shí)，中國(guó)黃金ETF的持倉(cāng)規(guī)模也呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，截至2024年底，國(guó)內(nèi)黃金ETF的持有量同比增長(zhǎng)超過八成。

然而，盡管金價(jià)持續(xù)上漲，但黃金飾品公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻出現(xiàn)了分化。在A股市場(chǎng)上，2024年前三季度，五家黃金飾品公司的歸母凈利潤(rùn)同比下滑，而另外三家公司則實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。這種分化表現(xiàn)反映了不同公司在應(yīng)對(duì)金價(jià)波動(dòng)、成本控制以及市場(chǎng)需求變化等方面的不同策略和能力。

盡管短期內(nèi)金價(jià)可能面臨震蕩和回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，但多家國(guó)際投行仍然上調(diào)了黃金的目標(biāo)價(jià)?；ㄆ鞂?025年黃金的平均預(yù)測(cè)價(jià)從2800美元/盎司上調(diào)至2900美元/盎司，瑞銀更是將未來12個(gè)月的黃金預(yù)測(cè)價(jià)格上調(diào)至3000美元/盎司。這些上調(diào)的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)黃金投資的信心。

在資金面上，部分基金在2024年四季度開始加碼黃金股。以中國(guó)黃金為例，截至2024年年底，有六只基金重倉(cāng)持有中國(guó)黃金流通股，持股總量達(dá)到647.83萬股，較三季報(bào)時(shí)的數(shù)據(jù)大幅增長(zhǎng)。滬深港通持股方面，2024年全年北向資金增持了多家金礦公司的股份。

金礦公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也呈現(xiàn)出普遍增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。截至2025年2月12日，已發(fā)布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告的八家金礦公司中，七家公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)。其中，赤峰黃金、湖南黃金、紫金礦業(yè)等公司的歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)均刷新了上市以來的新高。

紫金礦業(yè)作為中國(guó)礦業(yè)的龍頭企業(yè)，其2024年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)尤為顯著。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約320億元，同比增長(zhǎng)約51.5%，歸母凈利潤(rùn)首次突破300億元大關(guān)。紫金礦業(yè)表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因包括主營(yíng)金屬礦產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升、成本上升勢(shì)頭得到有效遏制以及境外權(quán)屬企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力的提升。

山東黃金、山金國(guó)際等金礦公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也十分亮眼。這些公司通過增加黃金產(chǎn)量、優(yōu)化生產(chǎn)流程以及技術(shù)創(chuàng)新等措施，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和利潤(rùn)的雙重增長(zhǎng)。

在金價(jià)持續(xù)上漲的背景下，黃金資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)也備受關(guān)注。多家機(jī)構(gòu)表示，經(jīng)過大幅調(diào)整之后，黃金板塊的配置吸引力正在增強(qiáng)。對(duì)于投資者而言，可以重點(diǎn)關(guān)注黃金業(yè)務(wù)占營(yíng)收比例高、產(chǎn)量存在增量預(yù)期的金礦公司。