蘇州鼎佳精密科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鼎佳精密”）近期向北交所遞交了招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃通過(guò)公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股股票實(shí)現(xiàn)IPO上市。然而，這家尚未上市的公司已經(jīng)面臨業(yè)績(jī)波動(dòng)的挑戰(zhàn)，并且其上市路徑也從主板轉(zhuǎn)向了北交所。

鼎佳精密專(zhuān)注于消費(fèi)電子功能性及防護(hù)性產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于筆記本電腦、智能手機(jī)、平板電腦等多種消費(fèi)電子產(chǎn)品。然而，根據(jù)鼎佳精密提交的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其業(yè)績(jī)?cè)诮陙?lái)出現(xiàn)了明顯的波動(dòng)。在2021年至2023年期間，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為3.92億元、3.29億元和3.67億元，凈利潤(rùn)則從7503.49萬(wàn)元下降至5198.73萬(wàn)元。

更令人擔(dān)憂的是，鼎佳精密的盈利質(zhì)量也在下降。同期，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為8589.78萬(wàn)元、8383.83萬(wàn)元和3241.59萬(wàn)元，與凈利潤(rùn)的比值從2021年的1.14降至2023年的0.62，遠(yuǎn)低于1的理想水平。

鼎佳精密的業(yè)績(jī)波動(dòng)不僅影響了其市場(chǎng)表現(xiàn)，還導(dǎo)致其錯(cuò)失了主板上市的機(jī)會(huì)。2023年3月，鼎佳精密向深交所提交了主板IPO申請(qǐng)，但同年9月便終止了IPO進(jìn)程，首次上市嘗試以失敗告終。值得注意的是，鼎佳精密在主板IPO申報(bào)時(shí)披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出明顯的下滑趨勢(shì)，這不禁讓人猜測(cè)，業(yè)績(jī)的波動(dòng)是否是其轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所的主要原因。

在北交所IPO的募資用途方面，鼎佳精密計(jì)劃將30255.73萬(wàn)元用于擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，包括消費(fèi)電子精密功能性器件生產(chǎn)項(xiàng)目、包裝材料加工項(xiàng)目等。這一募資規(guī)模相當(dāng)于鼎佳精密2023年末凈資產(chǎn)的近一倍，顯示出公司希望通過(guò)此次IPO實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張。

然而，鼎佳精密此次擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的合理性卻備受質(zhì)疑。首先，公司現(xiàn)有的功能性產(chǎn)品和防護(hù)性產(chǎn)品產(chǎn)能已經(jīng)相當(dāng)可觀，而此次IPO新增的產(chǎn)能將是現(xiàn)有產(chǎn)能的數(shù)倍之多。在市場(chǎng)需求能否消化如此大規(guī)模新增產(chǎn)能的問(wèn)題上，鼎佳精密需要給出令人信服的答案。

其次，鼎佳精密近年來(lái)的自產(chǎn)產(chǎn)量實(shí)際上在持續(xù)下滑，無(wú)論是功能性產(chǎn)品還是防護(hù)性產(chǎn)品都未能逃脫這一趨勢(shì)。在自身產(chǎn)量都在下降的情況下，公司為何還要通過(guò)IPO融資大幅擴(kuò)產(chǎn)，這成為了一個(gè)亟待解答的問(wèn)題。

最后，鼎佳精密的產(chǎn)能利用率也在持續(xù)下降，特別是2023年，功能性產(chǎn)品和防護(hù)性產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率均不足80%。這表明公司現(xiàn)有的產(chǎn)能并未得到充分利用，而在此情況下大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)無(wú)疑將加劇產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。

鼎佳精密此次北交所IPO的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃面臨著諸多質(zhì)疑和挑戰(zhàn)。公司需要就擴(kuò)產(chǎn)的合理性、市場(chǎng)需求以及產(chǎn)能利用率等問(wèn)題給出明確的解釋和說(shuō)明，以贏得投資者的信任和支持。