科達(dá)制造近日發(fā)布了其2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示公司在過(guò)去一年中實(shí)現(xiàn)了顯著的收入增長(zhǎng)，但同時(shí)也面臨著盈利能力的挑戰(zhàn)。年報(bào)顯示，科達(dá)制造全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126億元，與前一年度相比增長(zhǎng)了29.96%。然而，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)卻同比下降了51.90%，達(dá)到10.06億元；扣非凈利潤(rùn)同樣下滑51%，為9.21億元。

深入分析發(fā)現(xiàn)，科達(dá)制造的收入增長(zhǎng)主要得益于海外業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。公司在海外市場(chǎng)的建材機(jī)械、海外建材以及新能源裝備等業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，尤其是海外建材業(yè)務(wù)，營(yíng)收增長(zhǎng)了28.99%。目前，科達(dá)制造在非洲六國(guó)運(yùn)營(yíng)著19條建筑陶瓷生產(chǎn)線和其他生產(chǎn)線，2024年建筑陶瓷產(chǎn)品產(chǎn)量超過(guò)1.76億平方米，同比增長(zhǎng)約17.62%。

盡管海外業(yè)務(wù)帶來(lái)了顯著的收入增長(zhǎng)，但這也帶來(lái)了相應(yīng)的成本上升。隨著海外建材項(xiàng)目的拓展和管理框架的搭建，公司的管理費(fèi)用增加了30.32%，達(dá)到11.08億元。同時(shí)，海外業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本也大幅增加，同比增長(zhǎng)了46.53%，達(dá)到55.86億元。這導(dǎo)致公司整體營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)了35.98%，顯著高于收入增速。

科達(dá)制造盈利能力的下滑，另一個(gè)重要原因是其參股公司藍(lán)科鋰業(yè)業(yè)績(jī)的大幅下滑。藍(lán)科鋰業(yè)是科達(dá)制造在鹽湖提鋰領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，擁有4萬(wàn)噸/年的碳酸鋰產(chǎn)能。然而，由于碳酸鋰價(jià)格的持續(xù)低迷，藍(lán)科鋰業(yè)2024年的凈利潤(rùn)僅為5.35億元，同比下降超過(guò)80%。這對(duì)科達(dá)制造的凈利潤(rùn)產(chǎn)生了顯著影響，導(dǎo)致其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比減少超10億元，藍(lán)科鋰業(yè)對(duì)公司的盈利貢獻(xiàn)僅為2.33億元。

除了藍(lán)科鋰業(yè)，科達(dá)制造在鋰電相關(guān)業(yè)務(wù)方面也有所布局，包括負(fù)極材料和鋰電裝備。目前，公司的負(fù)極材料業(yè)務(wù)已經(jīng)具備9萬(wàn)噸/年的石墨化產(chǎn)能，并且在鋰電材料的燒結(jié)環(huán)節(jié)為正極材料、負(fù)極材料的生產(chǎn)以及鋰云母提鋰提供燒結(jié)裝備等。然而，由于鋰電材料行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，公司的負(fù)極材料業(yè)務(wù)雖然營(yíng)收增加，但盈利能力也面臨壓力。

值得注意的是，在發(fā)布年報(bào)的同時(shí)，科達(dá)制造還公布了《2025年員工持股計(jì)劃》。該計(jì)劃設(shè)定了嚴(yán)格的考核目標(biāo)，以2024年?duì)I收和扣非凈利潤(rùn)為基數(shù)，要求2025年、2025-2026年、2025-2027年的營(yíng)收和扣非凈利潤(rùn)分別累計(jì)增長(zhǎng)20%、165%、340%，完成其中一項(xiàng)即可達(dá)標(biāo)。這一考核目標(biāo)的公布，或許在一定程度上提振了市場(chǎng)信心，公司股票在年報(bào)發(fā)布后的交易日中表現(xiàn)強(qiáng)勁，收盤(pán)大漲5.23%。

根據(jù)員工持股計(jì)劃的考核目標(biāo)，科達(dá)制造在未來(lái)幾年內(nèi)的營(yíng)收和扣非凈利潤(rùn)目標(biāo)分別為151.2億元、182.7億元、212.94億元和11.05億元、13.36億元、16.11億元。這意味著，在連續(xù)兩年的盈利下滑后，科達(dá)制造有望重回增長(zhǎng)軌道。