近日，萬達(dá)電影與其關(guān)聯(lián)公司上海儒意星辰企業(yè)管理有限公司共同宣布了一項(xiàng)重大投資決策，斥資1.44億元收購北京樂自天成文化發(fā)展股份有限公司7%的股權(quán)。這一舉動(dòng)標(biāo)志著萬達(dá)電影及其合作伙伴正式進(jìn)軍備受矚目的“谷子經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域。

具體而言，在這筆交易中，萬達(dá)電影的子公司北京影時(shí)光電子商務(wù)有限公司將斥資6898.97萬元認(rèn)購樂自天成3.69%的股份，并額外投資1329.6萬元購買0.31%的新增股權(quán)。與此同時(shí)，儒意星辰則以5174.23萬元和997.2萬元分別認(rèn)購2.77%和0.23%的股份。根據(jù)投資金額推算，樂自天成的估值在新增注冊資本下約為42.9億元，而在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的估值下則約為18.7億元。

樂自天成的核心品牌52TOYS，是“谷子經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域的佼佼者，其產(chǎn)品線涵蓋了盲盒、變形機(jī)甲、拼裝玩具、可動(dòng)人偶等多個(gè)熱門品類。52TOYS不僅孵化出了Panda Roll、Sleep等原創(chuàng)IP，還與《貓和老鼠》《蠟筆小新》等國際知名IP進(jìn)行了深度合作。52TOYS還曾基于《流浪地球2》中的機(jī)械狗“笨笨”推出聯(lián)名款變形機(jī)甲玩具，短時(shí)間內(nèi)眾籌金額便突破800萬元。

萬達(dá)電影和儒意星辰此時(shí)注資樂自天成，不僅是對“谷子經(jīng)濟(jì)”前景的看好，也是萬達(dá)電影換帥后經(jīng)營策略調(diào)整的重要一步。相較于傳統(tǒng)的影視內(nèi)容加院線的打法，入局“谷子經(jīng)濟(jì)”更側(cè)重于對院線下游市場的開發(fā)，為電影行業(yè)連接年輕群體、拓展收入路徑提供了新的思路。

事實(shí)上，近年來院線公司的收入結(jié)構(gòu)面臨較大挑戰(zhàn)。以萬達(dá)電影為例，2024年國內(nèi)電影市場大盤下行，全年總票房同比下降超兩成，導(dǎo)致萬達(dá)電影凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損超過9億元。然而，隨著2025年一季度《哪吒之魔童鬧?！返臒嵊?，院線收入大幅回升，萬達(dá)電影一季度凈利潤高達(dá)8.3億元。這種一落一漲的現(xiàn)象，充分顯示了院線收入與大盤票房之間的緊密關(guān)聯(lián)，也凸顯了院線公司收入結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性。

為了平衡收入結(jié)構(gòu)，萬達(dá)電影及其新東家中國儒意在IP衍生品開發(fā)和影院大廳空間利用效率上進(jìn)行了積極探索。一方面，萬達(dá)電影旗下的時(shí)光網(wǎng)已經(jīng)與多個(gè)頭部IP進(jìn)行了聯(lián)名合作，推出了上百款衍生品。另一方面，萬達(dá)電影還孵化出了新品牌“時(shí)光里”，通過引入策展、主題聯(lián)名、藝術(shù)文創(chuàng)等內(nèi)容生態(tài)和消費(fèi)場景，打造新一代影院延展空間。截至今年4月，全國范圍內(nèi)已經(jīng)開設(shè)了30家時(shí)光里藝術(shù)品商店，商品SKU超過500個(gè)。

對于52TOYS而言，獲得萬達(dá)電影和儒意的投資也將帶來諸多好處。盡管52TOYS在潮玩市場表現(xiàn)不俗，但銷售渠道相對依賴外部合作，難以支撐大筆投入的門店擴(kuò)張成本。截至2024年，52TOYS在國內(nèi)的線下門店僅有13家。而萬達(dá)電影在打通IP內(nèi)容與實(shí)體消費(fèi)場景方面的嘗試，將為52TOYS的長線發(fā)展提供有力支持。

不僅如此，越來越多的影視公司開始關(guān)注并布局“谷子經(jīng)濟(jì)”。橫店影視、上海電影、光線傳媒等都已經(jīng)開始在IP授權(quán)和衍生品開發(fā)上發(fā)力。這既是“谷子經(jīng)濟(jì)”與年輕市場緊密關(guān)聯(lián)的體現(xiàn)，也是消費(fèi)市場真金白銀票選的結(jié)果。隨著國內(nèi)影視IP衍生品市場的不斷擴(kuò)大，“谷子經(jīng)濟(jì)”的爆發(fā)期已經(jīng)到來。

光線傳媒就是一個(gè)典型的例子。憑借《哪吒之魔童降世》和《哪吒2》的成功，光線傳媒在衍生品開發(fā)方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。公司不僅將IP授權(quán)業(yè)務(wù)提前，還與卡游等合作伙伴共同推出了多款熱門卡牌產(chǎn)品。這些產(chǎn)品不僅與電影同步上市，還迅速帶動(dòng)了相關(guān)“谷子”產(chǎn)品的爆發(fā)。光線傳媒也因此感受到了“谷子經(jīng)濟(jì)”的巨大發(fā)展?jié)摿?，將公司定位從“高端?nèi)容提供商”轉(zhuǎn)變?yōu)椤癐P的創(chuàng)造者和運(yùn)營商”。