近日，中國(guó)AI領(lǐng)域傳來重大突破，幻方量化旗下的DeepSeek公司在2025年1月20日正式推出了DeepSeek-R1模型。據(jù)悉，該模型在性能上足以媲美OpenAI的GPT-4o模型，但其訓(xùn)練成本卻僅為后者的幾十分之一。這一消息迅速在華爾街引起了軒然大波，大型科技股的價(jià)值開始受到廣泛質(zhì)疑。

DeepSeek-R1模型的推出，讓市場(chǎng)對(duì)中國(guó)大模型的看法有了顯著改變。這些模型似乎并不依賴龐大的算力，而是通過算法的持續(xù)更新迭代，就能開發(fā)出性能卓越的開源模型。這引發(fā)了人們對(duì)現(xiàn)階段科技巨頭們龐大AI基建投資必要性的思考，同時(shí)也讓人懷疑這些巨額開支是否更應(yīng)該投入到AI芯片的采購(gòu)中。

自DeepSeek-R1模型發(fā)布以來，AI芯片市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊英偉達(dá)（NVDA.US）的市值已累計(jì)下跌13.84%。同樣，能夠量產(chǎn)尖端芯片的臺(tái)積電（TSM.US）市值也下跌了3.52%，而AI芯片上游的光刻機(jī)供應(yīng)商阿斯麥（ASML.US）市值則下跌了3.29%。

谷歌（GOOG.US）和美國(guó)超微公司（AMD.US）在2月4日公布的2024年第四季度業(yè)績(jī)也未能讓華爾街滿意。盡管兩家公司的業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但股價(jià)在盤后交易時(shí)段卻大幅下跌。谷歌-C跌7.27%，谷歌-A（GOOGL.US）跌7.57%，而AMD更是大跌8.84%，這似乎預(yù)示著高估值的科技股正在面臨動(dòng)搖。

具體來看，AMD在2024年第四季度實(shí)現(xiàn)了76.58億美元的收入，同比增長(zhǎng)24.16%，創(chuàng)下歷史新高。其中，數(shù)據(jù)中心分部收入大增69.11%，達(dá)到38.59億美元，客戶業(yè)務(wù)收入也增長(zhǎng)了58.32%，至23.13億美元。然而，盡管整體業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，但數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的收入?yún)s低于預(yù)期，這直接導(dǎo)致AMD股價(jià)在業(yè)績(jī)公布后大幅下跌。

AMD的CEO蘇姿豐在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，盡管數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的收入低于預(yù)期，但她對(duì)未來充滿信心。她預(yù)計(jì)2025年所有業(yè)務(wù)的需求環(huán)境都將得到提升，推動(dòng)數(shù)據(jù)中心和客戶業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。同時(shí)，她也強(qiáng)調(diào)了AMD將繼續(xù)加速軟件投資，向開源社區(qū)添加資源，以提升軟件方面的競(jìng)爭(zhēng)力。

另一方面，谷歌在2024年第四季度實(shí)現(xiàn)了964.69億美元的收入，同比增長(zhǎng)11.77%，但略低于市場(chǎng)預(yù)期。其中，谷歌廣告收入增長(zhǎng)10.60%，谷歌云收入增長(zhǎng)30.06%，但也低于市場(chǎng)預(yù)期。盡管谷歌云的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率在第四季度達(dá)到17.51%，同比上升8.11個(gè)百分點(diǎn)，但利潤(rùn)率曲線的傾斜度趨緩，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)谷歌云規(guī)模效益提升力量的擔(dān)憂。

谷歌CEO桑達(dá)爾·皮查伊在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，對(duì)未來充滿信心，并計(jì)劃于2025年投入750億美元的資本開支。然而，考慮到DeepSeek所帶來的算力解放，谷歌的巨額資本開支進(jìn)一步觸發(fā)了投資者的疑慮，這可能是其股價(jià)下跌的直接原因。

DeepSeek的橫空出世，不僅讓華爾街的科技股受到?jīng)_擊，也提振了中國(guó)科技公司的信心。有分析師表示，如果未來人工智能趨勢(shì)是基于推理的模型，那么中國(guó)人工智能公司有機(jī)會(huì)在更公平的環(huán)境中競(jìng)爭(zhēng)。與GPU相比，推理芯片的價(jià)格及制造難度均較低，因此許多大型科技公司，包括中國(guó)科技公司，都有望成為強(qiáng)有力的參與者。

分析師還指出，中國(guó)股票的估值較美國(guó)同業(yè)公司存在大幅折讓，但隨著人工智能發(fā)展差距的縮小，中國(guó)股票與美國(guó)股票的估值差距也在逐漸縮小。這意味著，中國(guó)科技公司在未來有望獲得更高的估值和市場(chǎng)地位。