零跑汽車近日發(fā)布了其2024年第四季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示該公司在收入和利潤方面均超出市場預(yù)期，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭。財(cái)報(bào)顯示，零跑汽車在本季度的總收入達(dá)到了134.6億元人民幣，不僅超過了公司盈利預(yù)警中的118億元，也高于市場普遍預(yù)期的125億元。

零跑汽車本季度的表現(xiàn)突出，特別是在單車收入方面。盡管車型結(jié)構(gòu)有所變化，單車收入仍達(dá)到約11.1萬元人民幣，超出了市場預(yù)期的10.4萬元。海豚君分析指出，這一超預(yù)期的表現(xiàn)主要得益于公司沒有采取降價(jià)促銷策略，反而對(duì)低價(jià)車型T03的折扣進(jìn)行了回收，同時(shí)高價(jià)車型C11的占比有所提升，以及服務(wù)業(yè)務(wù)收入的增加。

在毛利率方面，零跑汽車也實(shí)現(xiàn)了歷史性突破，本季度毛利率達(dá)到了13.3%，創(chuàng)下了新高，并超出了市場預(yù)期的12.1%以及公司盈利預(yù)警中的13%。這一提升主要得益于單車均價(jià)下滑幅度低于預(yù)期以及公司持續(xù)有效的降本措施。

凈利潤方面，零跑汽車同樣表現(xiàn)不俗，成功實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)正，凈利潤為0.8億元，略高于市場預(yù)期的0.7億元。盡管研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用在本季度繼續(xù)增長，但收入和毛利率的大幅提升成功帶動(dòng)了凈利潤的轉(zhuǎn)正。

對(duì)于2025年的規(guī)劃，零跑汽車展現(xiàn)出了極大的信心。公司指引2025年銷量將達(dá)到50-60萬輛，超出之前指引的50萬輛，同比增長幅度達(dá)到70%-104%。這一增長主要得益于新品周期的開啟、渠道的持續(xù)擴(kuò)張以及出海銷量的增加。同時(shí)，公司還指引2025年毛利率將保持在10%-11%的雙位數(shù)水平，凈利率也將實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。

海豚君認(rèn)為，零跑汽車之所以能夠在市場上取得如此出色的表現(xiàn)，主要得益于其高性價(jià)比的車型、準(zhǔn)確的市場定位以及強(qiáng)大的成本控制能力。特別是在出海方面，零跑汽車相比其他新勢(shì)力具備差異化優(yōu)勢(shì)，利用Stellantis的知名度和渠道，以及海外工廠，采用SKD模式向歐洲出口。

零跑汽車剛剛發(fā)布的B10車型也展現(xiàn)出了強(qiáng)大的市場潛力。該車型作為中型SUV，預(yù)售價(jià)僅為10.98-13.98萬元，其中激光雷達(dá)智駕版本更是低至12.98萬元，成為國內(nèi)首家將激光雷達(dá)版本下沉到12萬元價(jià)格帶的車企。上市一小時(shí)訂單就達(dá)到了15010臺(tái)，爆款屬性已基本奠定。

然而，需要注意的是，由于新車B10在3月才開始上市，4月交付，因此零跑汽車預(yù)計(jì)一季度的毛利率可能會(huì)相比Q4有所回調(diào)。這主要是因?yàn)榕f款車型開始降價(jià)促銷，以及國補(bǔ)政策在1-2月還未在所有城市完全落地。

整體來看，零跑汽車在2024年第四季度再次交出了一份令人滿意的答卷。公司在收入和利潤方面均超出市場預(yù)期，同時(shí)在2025年的銷量和毛利率指引上也展現(xiàn)出了強(qiáng)大的信心。海豚君認(rèn)為，零跑汽車作為一家踏實(shí)造車的公司，未來有望繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢(shì)。