新諾威（300765.SZ）近期在資本市場表現(xiàn)波動(dòng)，10月16日股價(jià)大幅下跌11.04%，至28.77元，較歷史高點(diǎn)40.35元已跌去28.70%。盡管17日早盤略有回升，但市場對(duì)其收購石藥百克100%股權(quán)的最新進(jìn)展反應(yīng)冷淡。這一重組計(jì)劃自今年1月份首次披露以來，已多次引發(fā)股價(jià)波動(dòng)。

新諾威計(jì)劃以76億元收購石藥百克，其中股份對(duì)價(jià)68.4億元，現(xiàn)金對(duì)價(jià)7.6億元。交易將通過發(fā)行新股和定向募資完成，預(yù)計(jì)發(fā)行約32.65億股新股，并募集不超過17.8億元的配套資金。

石藥百克承諾，2024-2026年凈利潤分別不低于4.4億元、3.9億元和4.4億元，合計(jì)12.6億元。從過往業(yè)績看，石藥百克實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)似乎不難，但其核心產(chǎn)品津優(yōu)力面臨集采壓力，增長受限。

新諾威原是全球最大的化學(xué)合成咖啡因生產(chǎn)商，近年來通過并購向創(chuàng)新生物制藥轉(zhuǎn)型。2023年，新諾威控股巨石生物，股價(jià)大漲。然而，巨石生物上半年凈虧損近2.22億元，新諾威營收和凈利潤也雙雙下滑。

盡管石藥百克擁有多個(gè)在研產(chǎn)品，但其核心產(chǎn)品外的其他產(chǎn)品大都處于臨床前研究或臨床試驗(yàn)階段，短期內(nèi)難以變現(xiàn)。新諾威作為石藥集團(tuán)“H轉(zhuǎn)A”的承接方，其業(yè)績下滑也影響了市場對(duì)并購交易的信心。

新諾威收購石藥百克的交易雖然看似前景廣闊，但面臨諸多挑戰(zhàn)。市場對(duì)其遠(yuǎn)期變現(xiàn)產(chǎn)品的耐心有限，新諾威需要盡快改善基本面，以重拾投資者信心。