近日，捷成股份的實(shí)際控制人徐子泉計(jì)劃大規(guī)模轉(zhuǎn)讓公司股份的消息引起了廣泛關(guān)注。根據(jù)公告，徐子泉及其合作伙伴華美基金已與投資者張遠(yuǎn)捷簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以解決債務(wù)糾紛。

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，徐子泉將轉(zhuǎn)讓其持有的約1.27億股捷成股份，占公司總股本的4.75%，而華美基金則轉(zhuǎn)讓其持有的750萬(wàn)股，占公司總股本的0.28%。每股的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6.18元，總計(jì)轉(zhuǎn)讓價(jià)款達(dá)到8.29億元。通過(guò)此次轉(zhuǎn)讓，徐子泉將套現(xiàn)約7.8億元，華美基金套現(xiàn)約4635萬(wàn)元。

盡管轉(zhuǎn)讓了大量股份，徐子泉在交易完成后仍將是捷成股份的控股股東和實(shí)際控制人。據(jù)2024年胡潤(rùn)百富榜顯示，徐子泉及其配偶康寧的身家為54億元。徐子泉曾是一名曲藝文工團(tuán)演員，后來(lái)創(chuàng)立了捷成股份，并一度輝煌，成為熱門影片《戰(zhàn)狼2》和《紅海行動(dòng)》的投資方。

然而，近年來(lái)捷成股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.13億元，同比增長(zhǎng)5.27%，但歸母凈利潤(rùn)卻同比下降16.21%，僅為3.62億元。公司的應(yīng)收賬款問(wèn)題也愈發(fā)嚴(yán)重，截至2023年底，應(yīng)收賬款余額高達(dá)22.58億元，較年初大幅增長(zhǎng)，而營(yíng)收規(guī)模卻同比減少近三成。

此次股份轉(zhuǎn)讓的背景是徐子泉為解決因合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓糾紛導(dǎo)致的債務(wù)問(wèn)題。根據(jù)公告，徐子泉因合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓糾紛一案，其持有的部分公司股票被司法凍結(jié)。不過(guò)，案涉雙方已簽署和解協(xié)議，并計(jì)劃在股份轉(zhuǎn)讓完成后解除凍結(jié)。

值得注意的是，接盤方張遠(yuǎn)捷并非普通投資者。他是資本市場(chǎng)大佬、保利地產(chǎn)創(chuàng)始股東張克強(qiáng)之子，同時(shí)還是華美國(guó)際投資集團(tuán)有限公司的董事。華美基金正是由華美國(guó)際投資集團(tuán)有限公司管理的。

回顧徐子泉的創(chuàng)業(yè)歷程，他從代理雜牌兼容機(jī)開始，逐步涉足廣電領(lǐng)域，并最終將捷成股份打造成為“廣電第一股”。然而，隨著國(guó)內(nèi)影視行業(yè)的寒冬來(lái)臨，捷成股份的業(yè)績(jī)也開始下滑，徐子泉甚至曾考慮過(guò)放棄對(duì)公司的控制權(quán)。

2020年底，徐子泉曾謀劃部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓和表決權(quán)委托事宜，但最終因控制權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及面廣、意向受讓方與上市公司業(yè)務(wù)協(xié)作的契合度及發(fā)展預(yù)期存在差異而終止。此后，徐子泉曾將公司控制權(quán)委托給府相數(shù)科產(chǎn)業(yè)發(fā)展（北京）有限公司，但后因府相數(shù)科未履行提供流動(dòng)性資金的承諾而收回控股權(quán)。

目前，捷成股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為新媒體版權(quán)運(yùn)營(yíng)及發(fā)行，同時(shí)拓展數(shù)字營(yíng)銷、影視發(fā)行、內(nèi)容出海等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。盡管業(yè)績(jī)面臨挑戰(zhàn)，但公司仍在努力尋求新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

在版權(quán)運(yùn)營(yíng)方面，捷成股份近年來(lái)加大了對(duì)版權(quán)的采購(gòu)力度，導(dǎo)致成本攤銷同比增加。然而，隨著版權(quán)保護(hù)的加強(qiáng)和下游客戶對(duì)長(zhǎng)視頻采購(gòu)的增加，版權(quán)價(jià)格持續(xù)上漲，為公司帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。

不過(guò)，應(yīng)收賬款問(wèn)題仍是捷成股份面臨的一大挑戰(zhàn)。公司在2023年年報(bào)問(wèn)詢函中解釋稱，應(yīng)收賬款大幅增加主要系與騰訊簽訂的重大合同所致。截至2024年6月末，公司應(yīng)收賬款余額已達(dá)25.21億元，其中三年以上的為4.88億元。

此次股份轉(zhuǎn)讓或許能為捷成股份帶來(lái)一定的資金緩解，但如何有效解決應(yīng)收賬款問(wèn)題、提升業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍是公司需要面對(duì)的重要課題。

未來(lái)，捷成股份將繼續(xù)在版權(quán)運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面發(fā)力，同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部管理，提升運(yùn)營(yíng)效率，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)。

盡管面臨諸多困難，但捷成股份作為曾經(jīng)的“廣電第一股”，仍具有一定的市場(chǎng)影響力和品牌優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，公司能否實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，還需時(shí)間驗(yàn)證。