藥捷安康科技股份有限公司（簡稱“藥捷安康”），一家專注于腫瘤、炎癥及心臟代謝疾病小分子創(chuàng)新療法的生物制藥公司，近日向港交所遞交了招股說明書，計劃進(jìn)行IPO上市。

藥捷安康自成立以來已走過十年歷程，但至今尚未實現(xiàn)產(chǎn)品商業(yè)化。根據(jù)其招股說明書，藥捷安康目前擁有7個產(chǎn)品線，均處于注冊臨床階段。由于產(chǎn)品尚未上市，公司在過去兩年半內(nèi)累計虧損約7.55億元。具體來看，2022年全年虧損2.52億元，2023年全年虧損3.43億元，而2024年上半年虧損已達(dá)1.6億元。

截至2024年6月末，藥捷安康的累計虧損金額已達(dá)12.85億元。這意味著，盡管公司已投入大量資金進(jìn)行研發(fā)，但尚未有產(chǎn)品能夠轉(zhuǎn)化為實際收入。

從員工結(jié)構(gòu)上看，藥捷安康目前擁有91名研發(fā)人員、28名一般及行政人員，但并無銷售人員。這表明公司仍專注于研發(fā)階段，尚未著手產(chǎn)品商業(yè)化及市場推廣。

在持續(xù)虧損的背景下，藥捷安康的現(xiàn)金流狀況也備受關(guān)注。截至2024年6月末，公司的現(xiàn)金儲備為3.65億元。然而，公司每年的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出約為2-3億元，研發(fā)開支也保持在相同水平。這意味著，以目前的現(xiàn)金儲備，藥捷安康僅能維持正常運營約一年時間。

為了維持運營和推動研發(fā)進(jìn)展，藥捷安康在過去十年中進(jìn)行了多次融資。據(jù)了解，公司已先后完成9輪融資，合計融資金額達(dá)到17.23億元。這些資金為公司的研發(fā)活動提供了重要支持。

值得注意的是，在2021年內(nèi)，藥捷安康的估值曾在短時間內(nèi)大幅上漲。具體來說，公司在完成C+輪融資后估值為27.3億元，而僅三個月后在進(jìn)行D輪融資時，估值已躍升至43.29億元，漲幅達(dá)到58.57%。這一估值增長的具體原因尚不清楚。

因此，藥捷安康此次港股IPO融資是否因現(xiàn)金流告急而被迫上市，成為市場關(guān)注的焦點。若成功上市，公司將能夠獲得更多資金支持，繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)和市場推廣，為未來的商業(yè)化奠定堅實基礎(chǔ)。