近期，深交所的交易動(dòng)態(tài)顯示，博世科（300422.SZ）在1月21日成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，其股價(jià)大幅上漲20.09%，成功躋身當(dāng)日十大活躍股漲幅榜首，這也是該公司近一年來首次實(shí)現(xiàn)漲停。而在此之前的1月20日，博世科一口氣發(fā)布了19份公告，正式揭曉了其第四代實(shí)際控制人的面紗。

在地方國(guó)資積極尋求A股市場(chǎng)布局的背景下，廣西自治區(qū)國(guó)資委通過其控制的南寧化工集團(tuán)有限公司（南寧集團(tuán)）“抄底”入主博世科，這一幕并不罕見。自2020年末以來，廣東國(guó)資、安徽國(guó)資曾先后成為博世科的實(shí)際控制人，但均未能長(zhǎng)久，最終都選擇了提前“退場(chǎng)”。

此番即將退場(chǎng)的安徽國(guó)資——寧國(guó)市國(guó)有資本控股集團(tuán)有限公司（寧國(guó)國(guó)控），其控股博世科的時(shí)間僅僅兩年多。在尚未兌現(xiàn)昔日承諾的情況下，寧國(guó)國(guó)控表現(xiàn)出了迫切的退出意愿。據(jù)多方約定，如果能在本月底前完成對(duì)新入主者的表決權(quán)委托事項(xiàng)，寧國(guó)國(guó)控愿意放棄對(duì)博世科2025年的業(yè)績(jī)考核。盡管其以約5.19億元的價(jià)格獲得了博世科10.34%的股權(quán)，但截至2024年11月30日，該部分股權(quán)的市值已縮水至約2.9億元，浮虧超過2億元。

與寧國(guó)國(guó)控的急切退出形成鮮明對(duì)比的是，博世科為新入主的廣西國(guó)資準(zhǔn)備了一系列“歡迎儀式”：遷址廣西、更名、全額現(xiàn)金定增以及在當(dāng)?shù)赝顿Y項(xiàng)目。這一系列操作熟練且模式相似，不禁讓人對(duì)三代國(guó)資實(shí)際控制人背后的真實(shí)意圖產(chǎn)生好奇。

盡管博世科在國(guó)資眼中是個(gè)“香餑餑”，入主時(shí)承諾的各種資助和資源賦能也似乎唾手可得，但公司在轉(zhuǎn)型上的表現(xiàn)卻不盡如人意。例如，一個(gè)聲稱將投資24億元的轉(zhuǎn)型項(xiàng)目，至今仍停留在計(jì)劃階段，未能落地。

值得注意的是，博世科近年來業(yè)績(jī)并不理想，主營(yíng)環(huán)境綜合治理的它，營(yíng)收逐年下滑，已連續(xù)虧損三年，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)77%。盡管如此，國(guó)資依然對(duì)其表現(xiàn)出了濃厚的興趣。

寧國(guó)國(guó)控在投入約8.6億元后，選擇了“快退為上”。其放棄控制權(quán)的特點(diǎn)明顯：一是不減持但放棄所有表決權(quán)，二是追求效率。根據(jù)與博世科創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的約定，如果能在2025年1月31日前完成表決權(quán)委托，寧國(guó)國(guó)控愿意放棄對(duì)博世科2025年的業(yè)績(jī)考核?？紤]到博世科近年來的業(yè)績(jī)情況，這一讓步無疑是為了盡快退出。

寧國(guó)國(guó)控在位期間推動(dòng)的一個(gè)超級(jí)轉(zhuǎn)型項(xiàng)目——“12萬噸/年廢舊鋰電池資源化綜合利用項(xiàng)目”也備受關(guān)注。該項(xiàng)目從最初的2萬噸/年，經(jīng)過多次升級(jí)，最終達(dá)到了12萬噸/年的規(guī)模。然而，盡管該項(xiàng)目歷時(shí)漫長(zhǎng)且符合公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，但目前仍停留在紙面上，尚未有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

博世科的此次易主，延續(xù)了其一貫的“老套路”：以相對(duì)低成本實(shí)現(xiàn)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。新入主的廣西國(guó)資通過創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和前任控股股東聯(lián)合委托表決權(quán)的方式，實(shí)現(xiàn)了對(duì)博世科的控制。與此同時(shí)，博世科還宣布了一系列“易主四件套”：遷址廣西、全額認(rèn)購(gòu)定增、更名以及在當(dāng)?shù)赝顿Y項(xiàng)目。

博世科還宣布終止了面向?qū)巼?guó)國(guó)控的6.5億元定增計(jì)劃，轉(zhuǎn)而推出了面向新入主者南華集團(tuán)的不超過5.91億元的定增方案。發(fā)行價(jià)格僅為3.69元/股，遠(yuǎn)低于此前廣州國(guó)資和安徽國(guó)資的入股價(jià)格，堪稱“撿漏”。不過，考慮到博世科與廣西的深厚淵源，此番易主也帶有一定的“回歸”意味。