近日，一家名為Happy City Holdings Limited（以下簡(jiǎn)稱Happy City）的中國(guó)香港餐飲企業(yè)，憑借其獨(dú)特的泰式火鍋業(yè)務(wù)，正式向納斯達(dá)克遞交了招股書，計(jì)劃在美股市場(chǎng)上市。這家企業(yè)目前僅擁有三家火鍋?zhàn)灾蛷d，卻在2024財(cái)年實(shí)現(xiàn)了131.97萬(wàn)美元的凈利潤(rùn)，其背后的故事引人關(guān)注。

Happy City的上市之路，正值中國(guó)香港餐飲業(yè)經(jīng)歷疫情重創(chuàng)后的復(fù)蘇期。2019至2022年間，受社交距離限制和旅游業(yè)停滯的雙重打擊，中國(guó)香港餐飲業(yè)整體市場(chǎng)規(guī)模下降了17.3%，火鍋行業(yè)更是遭受重創(chuàng)，市場(chǎng)規(guī)模暴跌42.9%。然而，隨著2023年防疫措施的解除，行業(yè)迎來(lái)了復(fù)蘇的曙光。2024年，中國(guó)香港餐飲總規(guī)?；厣?117億港元，火鍋市場(chǎng)也恢復(fù)至74億港元。

在這樣的背景下，Happy City的業(yè)績(jī)波動(dòng)成為了行業(yè)復(fù)蘇的縮影。2023財(cái)年，面對(duì)特色火鍋店行業(yè)整體規(guī)模下滑的困境，Happy City仍實(shí)現(xiàn)了約675.44萬(wàn)美元的收入，但凈虧損達(dá)到了108.58萬(wàn)美元。然而，到了2024財(cái)年，得益于防疫措施的取消、餐廳恢復(fù)正常營(yíng)業(yè)以及食品銷售價(jià)格的上調(diào)，Happy City的收入增長(zhǎng)至829.51萬(wàn)美元，并成功實(shí)現(xiàn)了131.97萬(wàn)美元的凈利潤(rùn)。

Happy City的扭虧為盈，得益于其三大策略的有效實(shí)施。首先，公司進(jìn)行了價(jià)格調(diào)整，提高了食品售價(jià)，以覆蓋更廣泛的消費(fèi)人群。其次，通過(guò)成本優(yōu)化措施，Happy City與供應(yīng)商成功談判并找到了新的成本更低的供應(yīng)渠道，使得整體毛利率從2023財(cái)年的11.4%上漲至2024財(cái)年的27.3%。公司還大幅削減了營(yíng)銷費(fèi)用，2024財(cái)年的營(yíng)銷費(fèi)用較2023財(cái)年減少了近七成。

然而，盡管取得了顯著的業(yè)績(jī)改善，Happy City仍面臨著諸多挑戰(zhàn)。一方面，中國(guó)香港餐飲業(yè)面臨著租金與人力成本的雙重?cái)D壓，Happy City也不例外。另一方面，隨著內(nèi)地通關(guān)政策的放開(kāi)，中國(guó)香港居民北上消費(fèi)成為趨勢(shì)，本地餐飲業(yè)平日晚間客流相應(yīng)下降，節(jié)假日跌幅更甚。這些都對(duì)Happy City的未來(lái)發(fā)展構(gòu)成了威脅。

為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，Happy City選擇了差異化生存策略。在傳統(tǒng)火鍋品牌陷入同質(zhì)化價(jià)格戰(zhàn)的情況下，Happy City以泰式火鍋切入市場(chǎng)空白，用“名菜+火鍋”組合重構(gòu)消費(fèi)場(chǎng)景。這一策略不僅避開(kāi)了與海底撈等巨頭的正面競(jìng)爭(zhēng)，還通過(guò)稀缺性食材與體驗(yàn)溢價(jià)打開(kāi)了利潤(rùn)空間。

目前，Happy City旗下?lián)碛小疤┙疱仭奔啊芭Ｅ５钐萌帐交疱伔蓬}”兩個(gè)餐飲品牌。其中，“泰金鍋”是中國(guó)香港十大特色火鍋連鎖中唯一的泰式火鍋品牌，主打“名菜+火鍋”組合，SKU達(dá)120種。通過(guò)自助餐模式與分級(jí)限時(shí)等運(yùn)營(yíng)策略，“泰金鍋”成功吸引了大量年輕客群并增強(qiáng)了用戶粘性。

然而，隨著Happy City計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模并在新加坡市場(chǎng)開(kāi)設(shè)新店，其面臨的挑戰(zhàn)也日益嚴(yán)峻。一方面，新店可能面臨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)與分流風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，公司現(xiàn)有的凈流動(dòng)負(fù)債達(dá)91.83萬(wàn)美元，需要通過(guò)上市融資來(lái)緩解資金鏈壓力。在健康飲食趨勢(shì)下，高性價(jià)比與食材新鮮度將成為競(jìng)爭(zhēng)核心，而Happy City的進(jìn)口食材策略可能推高成本。

盡管如此，Happy City的創(chuàng)始人林德成與關(guān)淑怡仍對(duì)公司未來(lái)充滿信心。他們擁有豐富的餐飲經(jīng)驗(yàn)并曾管理過(guò)米其林星級(jí)粵菜餐廳，這為Happy City帶來(lái)了供應(yīng)鏈資源與高端客群導(dǎo)流。他們相信，通過(guò)精準(zhǔn)定位、場(chǎng)景創(chuàng)新及運(yùn)營(yíng)提效，Happy City將能夠在小眾賽道中實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。

Happy City的IPO歷程，不僅折射出中國(guó)香港餐飲業(yè)在后疫情時(shí)代的韌性與創(chuàng)新，也揭示了其面臨的隱憂與挑戰(zhàn)。這家僅憑三家門店沖刺美股的“迷你連鎖”，能否在資本市場(chǎng)上成功突圍，讓我們拭目以待。