全球動力電池領軍企業(yè)寧德時代，近日宣布計劃在港交所掛牌上市，此舉標志著這家已在深圳創(chuàng)業(yè)板上市的公司，將進一步拓展其國際資本布局。根據(jù)招股書，寧德時代擬發(fā)行不超過1.179億股的H股，每股定價不超過263港元，預計將于2025年5月20日正式交易。

港股上市的具體日程安排顯示，寧德時代的公開發(fā)售將于5月12日開始，5月15日為申請和劃款的截止日期，5月19日將公布配售結(jié)果，而正式的掛牌交易則定于5月20日上午九時。這一安排意味著，寧德時代即將在港交所主板迎來其新的資本篇章。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，寧德時代港股上市前的股權(quán)分布相對集中。創(chuàng)始人及董事長曾毓群持有23.27%的股份，為第一大股東；黃世霖持有10.66%，位列第二；寧波聯(lián)合創(chuàng)新持有6.45%，位居第三；副董事長李平持有4.58%的股份。其余55.04%的股份由其他A股股東持有。港股上市后，這些股東的持股比例將有所稀釋，H股股東將持有2.61%的股份。

寧德時代主要從事動力電池和儲能電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其業(yè)務表現(xiàn)強勁。2024年，動力電池系統(tǒng)為其貢獻了2530.41億元的收入，占總收入的69.90%；儲能電池系統(tǒng)則貢獻了572.90億元的收入，占比15.83%。電池材料及回收業(yè)務、電池礦產(chǎn)資源業(yè)務也分別貢獻了可觀的收入。從盈利能力來看，寧德時代的動力電池系統(tǒng)和儲能電池系統(tǒng)毛利率較高，分別為23.94%和26.84%，公司整體毛利率為24.44%。

作為全球動力電池市場的領導者，寧德時代在2024年的全球市占率高達37.9%，其中在中國市場的份額更是遙遙領先，海外市場份額也達到了27.0%。在儲能電池領域，寧德時代的全球市占率同樣位居第一，達到了36.5%。

從估值角度來看，寧德時代的A股股價為257元人民幣，較其H股發(fā)售價溢價5.44%。盡管A股表現(xiàn)今年以來略有下滑，但港股同行普遍上漲，顯示出市場對動力電池行業(yè)的樂觀態(tài)度。與港股市場上的其他電池和儲能系統(tǒng)供應商相比，寧德時代的盈利能力和估值具有顯著優(yōu)勢。

值得注意的是，寧德時代此次港股IPO所發(fā)售的股份數(shù)量并不多，僅占其擴大后股本的2.61%。其中，大部分股份已被基石投資者認購，包括中石化（香港）、科威特投資局、景林、高毅等知名機構(gòu)。這意味著散戶可認購的部分相對有限。

盡管寧德時代并不缺錢——其現(xiàn)金儲備高達3213.24億元人民幣，是港股市場擬籌資額的十倍——但公司仍希望通過在港交所上市，進一步推進其全球化戰(zhàn)略布局，提高綜合競爭力。近年來，得益于中國電動車市場的快速發(fā)展，寧德時代在國內(nèi)市場占據(jù)了領先地位。然而，為了進一步發(fā)展，海外市場具有更大的擴張潛力。數(shù)據(jù)顯示，2024年全球新能源車的滲透率僅為19.8%，遠低于中國市場的45.0%。因此，寧德時代正積極推進海外生產(chǎn)基地的建設和擴張。

目前，寧德時代已在全球設立了六大研發(fā)中心和13個電池生產(chǎn)制造基地，服務點遍布64個國家和地區(qū)。其中，匈牙利工廠的建設是寧德時代海外擴張的重要一環(huán)。此次港股上市籌集的資金將主要用于匈牙利工廠前兩期項目的建設，雖然這些資金并不足以覆蓋全部所需資金，但打通國際融資渠道將為寧德時代的未來發(fā)展提供有力支持。

作為行業(yè)龍頭，寧德時代在估值方面相較于其他已在港股上市的動力電池和儲能運營商并不具備高估的特點。其深股通的持股量也反映了境外投資者對其的認可。此次港股上市，雖然募資規(guī)模不大，但已確定的基石投資者和H股發(fā)售價較A股的折讓，將為寧德時代的股價提供一定的支撐。