阿里巴巴集團(tuán)近日公布了其2025財(cái)年第四季度的業(yè)績報(bào)告及全年財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示公司在該季度實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長。

財(cái)報(bào)亮點(diǎn)顯示，截至3月底的第四財(cái)季，阿里巴巴營收達(dá)到2364.5億元，同比增長7%，調(diào)整后的EBITA（息稅折舊及攤銷前利潤）為326.2億元，增幅高達(dá)36%。盡管營收略低于市場預(yù)期，但集團(tuán)內(nèi)各關(guān)鍵業(yè)務(wù)板塊均呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)，特別是長期面臨存量競爭的淘天集團(tuán)。

淘天集團(tuán)在本季度表現(xiàn)不俗，營收同比增長9%，達(dá)到1013.7億元，全年收入則達(dá)到4498.27億元，同比增長3%。尤為值得注意的是，客戶管理收入（CMR）增長了12%，達(dá)到710.7億元，這是時(shí)隔一年多后再次實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，主要得益于淘天早前實(shí)施的0.6%服務(wù)費(fèi)增收措施以及“全站推廣”功能的逐步商業(yè)化。

為了提高貨幣化率，淘天采取了多種策略。一方面，增加了技術(shù)服務(wù)費(fèi)，然而這一舉措被部分中小商家反映導(dǎo)致經(jīng)營利潤率下滑5%~10%。另一方面，淘天推出了“全站推廣”，通過設(shè)定賠付機(jī)制，確保商家在支付廣告費(fèi)時(shí)能獲得明確的投入產(chǎn)出比（ROI），這對(duì)平臺(tái)的推薦算法提出了更高要求。

盡管“全站推廣”旨在提升商家經(jīng)營效率和平臺(tái)貨幣化率，但多位商家反映，其實(shí)際ROI低于官方指引，與其他平臺(tái)的類似產(chǎn)品相比也處于較低水平。淘天在開發(fā)這類商家經(jīng)營工具上起步較晚，部分原因是其供給側(cè)成分復(fù)雜，包括品牌、經(jīng)銷商、工廠以及自家品牌如淘工廠、1688嚴(yán)選等。

財(cái)報(bào)電話會(huì)上，管理層強(qiáng)調(diào)淘天的首要經(jīng)營目標(biāo)是穩(wěn)定中長期市場份額，關(guān)注轉(zhuǎn)化率和訂單量增長。同時(shí)，管理層也提到，雖然本季度淘天的EBITA增速（8%）略低于營收增速（9%），但“全站推廣”等投入對(duì)平臺(tái)未來增長具有積極影響。

為了促進(jìn)增長，淘天集團(tuán)不僅加大了對(duì)服飾、美妝、運(yùn)動(dòng)戶外等核心類目的投入，還通過一系列措施示好商家，包括調(diào)整流量分配體系、推出針對(duì)服飾商家的“高退款人群屏蔽”功能等。這些舉措讓商家能夠在付費(fèi)推廣時(shí)自定義屏蔽特定用戶群體，從而提高廣告效率和經(jīng)營效益。

淘天集團(tuán)還通過88VIP會(huì)員體系鞏固高凈值消費(fèi)群體，本季度88VIP會(huì)員數(shù)同比雙位數(shù)增長至5000萬人。在618預(yù)售期間，88VIP用戶可享受額外3%的專屬折扣，顯示了淘天在平衡商家和用戶利益方面的策略。

在即時(shí)零售領(lǐng)域，淘天也加大了布局力度，將“小時(shí)達(dá)”升級(jí)為“淘寶閃購”，攜手餓了么進(jìn)軍即時(shí)零售市場。盡管面臨補(bǔ)貼大戰(zhàn)的壓力，但淘寶閃購在上線六天內(nèi)即突破千萬單量，顯示出強(qiáng)勁的增長潛力。

然而，淘天集團(tuán)也面臨諸多挑戰(zhàn)。在電商市場整體競爭中，其GMV增速在貓狗拼抖快中墊底，顯示出其王者地位正受到蠶食。隨著分拆后阿里集團(tuán)整合不斷深化，淘天需要找回業(yè)務(wù)擴(kuò)張的戰(zhàn)略定力，特別是在線上算法與線下業(yè)務(wù)拓展的邏輯上實(shí)現(xiàn)協(xié)同。

盡管如此，淘天集團(tuán)仍在努力通過創(chuàng)新策略推動(dòng)增長，包括加大商家投入、優(yōu)化用戶體驗(yàn)和提升會(huì)員價(jià)值等。未來，淘天集團(tuán)能否在激烈的市場競爭中保持領(lǐng)先地位，仍需時(shí)間驗(yàn)證。