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縱使白銀價(jià)格一路狂飆，創(chuàng)11年新高，但受制于產(chǎn)能限制、金屬品位下降、單位生產(chǎn)成本增加等多因素疊加，有色龍頭盛達(dá)資源(000603.SZ)業(yè)績(jī)雖有回暖，但仍處于低谷區(qū)間。

10月30日晚，盛達(dá)資源公布2024年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.97億元，同比下降7.1%；完成歸母凈利潤(rùn)1.99億元，同比增長(zhǎng)48.7%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.93億元，同比增長(zhǎng)48.7%。

單看第三季度，公司實(shí)現(xiàn)收入5.45億元，同比下降20.6%；歸母凈利潤(rùn)1.17億元，同比增長(zhǎng)60.4%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.15億元，同比增長(zhǎng)53.9%。

或受此影響，盛達(dá)資源繼續(xù)加碼黃金資源，在去年已經(jīng)控股鴻林礦業(yè)旗下菜園子銅金礦的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步收購(gòu)其全部的剩余股權(quán)。10月21日，盛達(dá)資源公告停牌，稱擬通過發(fā)行股份方式收購(gòu)鴻林礦業(yè)47%的股權(quán)，同時(shí)擬向不超過35名特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金，今日，盛達(dá)資源復(fù)牌漲停。

值得注意的是，盛達(dá)資源近年并購(gòu)屢遭不順，前次“買礦”遭遇詐騙，另一并購(gòu)告吹后5.3億定金仍在追討。股價(jià)情緒雖熱，但投資者亟需注意風(fēng)險(xiǎn)。

并購(gòu)金礦資產(chǎn)，計(jì)劃2025年完成礦山建設(shè)

本次收購(gòu)標(biāo)的鴻林礦業(yè)的核心資產(chǎn)為位于四川省涼山彝族自治州木里藏族自治縣的菜園子銅金礦之采礦權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)。公開資料顯示，菜園子銅金礦采礦許可證的有效期自2019年11月25日至2033年11月25日，開采礦種為金礦、銅礦，生產(chǎn)規(guī)模為39.60萬噸/年。

根據(jù)公司此前公告，菜園子銅金礦為中大型待產(chǎn)銅金礦，其探礦權(quán)于2001年7月首次取得，經(jīng)變更后探礦權(quán)人為鴻林礦業(yè)，2019年由探轉(zhuǎn)采獲得采礦權(quán)，采礦許可證有效期為2019年11月25日至2033年11月25日。

菜園子銅金礦區(qū)位圖，圖源：Google

早在2023年11月份，盛達(dá)資源便確定了以認(rèn)購(gòu)鴻林礦業(yè)新增注冊(cè)資本方式對(duì)其進(jìn)行投資，繼而獲得對(duì)鴻林礦業(yè)的控制權(quán)。彼時(shí)完成增資后，盛達(dá)資源將持有鴻林礦業(yè)53%的股權(quán)，鴻林礦業(yè)成為盛達(dá)資源的控股子公司。

同時(shí)公告中提到，菜園子銅金礦項(xiàng)目已經(jīng)開工，但由于資金短缺建設(shè)并未完工，部分行政審批手續(xù)尚在辦理中。2024年半年報(bào)中，盛達(dá)資源稱，鴻林礦業(yè)獲得臨時(shí)使用土地的批復(fù)、尾礦庫開工申請(qǐng)的批復(fù)、菜園子銅金礦復(fù)工通知，目前菜園子銅金礦采選項(xiàng)目正在施工建設(shè)中。

圖源：盛達(dá)資源公告

因此公告中，鴻林礦業(yè)未產(chǎn)生收入。截至2023年，鴻林礦業(yè)資產(chǎn)總額3.76億元，負(fù)債總額3.21億元，凈資產(chǎn)5562.47萬元。2023年度營(yíng)業(yè)收入0元，凈虧損2510.87萬元。

近期盛達(dá)資源透露，公司計(jì)劃2025年完成菜園子銅金礦的礦山建設(shè)工作，盡快推進(jìn)礦山的實(shí)際投產(chǎn)。公司將在積極推進(jìn)礦山開發(fā)建設(shè)工作的同時(shí)，持續(xù)開展礦區(qū)周邊的探礦增儲(chǔ)工作。

三季度業(yè)績(jī)低位回暖

目前，盛達(dá)資源控股銀都礦業(yè)、金山礦業(yè)、光大礦業(yè)、金都礦業(yè)、東晟礦業(yè)、德運(yùn)礦業(yè)6家礦業(yè)子公司，白銀儲(chǔ)量近萬噸，年采選能力近200萬噸，穩(wěn)坐龍頭，但銀價(jià)“歷史性”高漲并未讓公司業(yè)績(jī)重回頂峰。

圖源：東方財(cái)富

2023年，旗下金山礦業(yè)技改影響公司鉛鋅銀產(chǎn)銷量，加之個(gè)別礦山補(bǔ)交權(quán)益金、開采礦段金屬品位下降等因素影響，盛達(dá)資源歸母凈利潤(rùn)同比下滑59.41%。目前，金山礦業(yè)的技改已經(jīng)完成，但還需要進(jìn)行設(shè)備調(diào)試，處于試生產(chǎn)狀態(tài)。

圖源：盛達(dá)資源三季報(bào)

前三季度，盛達(dá)資源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.97億元，同比下降7.08%；歸母凈利潤(rùn)1.99億元，同比增長(zhǎng)48.73%。銷售毛利率回升至43.47%，相較于3年前67.1%的頂點(diǎn)仍有空間。

圖源：東方財(cái)富

而自2022年以來，白銀價(jià)格一路向上突破，于本月底創(chuàng)下近12年新高，現(xiàn)貨白銀年漲幅正式超過黃金，紐約白銀期貨交易價(jià)格沖破35美元/盎司，截止今日，滬銀期貨主力合約仍徘徊于8160元高位。

在產(chǎn)能等因素制約下，盛達(dá)資源銷量下滑，拖累營(yíng)收局面未改，業(yè)績(jī)還遠(yuǎn)未回歸。

前次“買礦”遭遇詐騙，另一并購(gòu)告吹5.3億定金仍在追討

7年前，盛達(dá)資源也曾啟動(dòng)金礦收購(gòu)，但大跌眼鏡地遭遇詐騙；前年并購(gòu)礦企亦陷失敗案例，致使仍5.3億定金處于追討狀態(tài)，值得投資者警惕。

2021年，盛達(dá)資源公告擬向董贏、柏光輝發(fā)行股份購(gòu)買其合計(jì)持有的貴州鼎盛鑫礦業(yè)72.50%股權(quán)。公司擬向不超過35名特定對(duì)象非公開發(fā)行股票募集配套資金不超過10億元。為表示交易誠(chéng)意，盛達(dá)資源向董贏、柏光輝合計(jì)支付6億元定金。

2023年1月，盛達(dá)資源宣布終止上述收購(gòu)，并在兩個(gè)月后起訴交易方，要求其返還雙倍定金及相關(guān)費(fèi)用合計(jì)12.12億元。2024年4月，盛達(dá)資源收到《民事調(diào)解書》。經(jīng)法院調(diào)解，相關(guān)當(dāng)事人自愿達(dá)成協(xié)議，約定董贏、柏光輝將合計(jì)持有的貴州鼎盛鑫30%的股權(quán)質(zhì)押給盛達(dá)資源，并于2024年10月25日(含當(dāng)日)前向盛達(dá)資源付清6億元定金及資金占用費(fèi)。

圖源：盛達(dá)資源公告

三季報(bào)發(fā)布前夕，盛達(dá)資源披露《民事調(diào)解書》履行進(jìn)展，公司尚未收到定金及資金占用費(fèi)，將向法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行。

另一起“買礦詐騙”也事涉公司的金礦收購(gòu)計(jì)劃。2017年，盛達(dá)資源擬收購(gòu)商南金牛工貿(mào)有限公司擁有的三官?gòu)R金礦，與多個(gè)有限合伙人共同投資設(shè)立并購(gòu)基金杭州隴鑫，規(guī)模1.5億元，盛達(dá)投資作為劣后級(jí)有限合伙人出資4500萬。

2017年7月，杭州隴鑫支付了1.05億元，8月接收金礦后，在礦體位置范圍內(nèi)進(jìn)行多次采樣檢驗(yàn)，并委托專業(yè)機(jī)構(gòu)檢驗(yàn)核實(shí)，發(fā)現(xiàn)三官?gòu)R金礦不具有工業(yè)開采價(jià)值，據(jù)此拒絕支付剩余的2000萬轉(zhuǎn)讓款，要求股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議予以撤銷。

糾紛訴訟期間，金礦出讓方、商南金牛工貿(mào)有限公司幾名股東因在金礦出讓中涉嫌詐騙，先后被刑拘、立案并提起公訴。

2018年2月，盛達(dá)資源公告，將全資子公司盛達(dá)投資100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東盛達(dá)集團(tuán)。當(dāng)月，盛達(dá)資源在回復(fù)深交所的問詢函中承認(rèn)，并購(gòu)基金成立半年后，已出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)盈利。（作者 | 黃田）